分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市(shì)场(chǎng)货币(bì)市(shì)场基(jī)金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币(bì)市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系(xì)统配置(zhì)、投资(zī)比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货(huò)币市场基(jī)金的基金管理(lǐ)人(rén)提出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货(huò)币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会(huì)对部分追求高收益的投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多、与其(qí)他(tā)金(jīn)融(róng)机构或者金融产品关联(lián)性较强，如发生(shēng)重大风险，可能对资(zī)本市场(chǎng)和金(jīn)融体系产生重大不(bù)利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被(bèi)纳(nà)入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货(huò)币市场基金满(mǎn)足下列任一(yī)条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日(rì)内主动(dòng)向(xiàng)中国证监会(huì)报(bào)告：基金资产(chǎn)净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额(é)持有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万(wàn)个(gè)；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共(gòng)有天(tiān)弘余(yú)额宝货币(bì)、易方达易(yì)理财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只基金规模超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天弘余额(é)宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份额持有人户(hù)数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》实施(shī)后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大(dà)于(yú)5000万(wàn)个的货币市场基日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思金(jīn)，监(jiān)管要求(qiú)更加(jiā)严格，基(jī)金管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风(fēng)险防控与(yǔ)处置(zhì)机制。这(zhè)将促使基(jī)金公司更加注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高产品的透明度(dù)和稳(wěn)定性，从而保护投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都(dōu)是(shì)为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散(sàn)化(huà)，防止风险过度集中(zhōng)、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前(qián)提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着(zhe)资管新(xīn)规的逐步落地，回归(guī)本源的主动(dòng)类(lèi)资(zī)管产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定(dìng)》明确了(le)重(zhòng)要货币市场基(jī)金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的(de)经营(yíng)和(hé)投(tóu)资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应(yīng)对等方面的能(néng)力水平与(yǔ)重要货(huò)币市场基金管理规(guī)模(mó)相匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的基(jī)金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的高级管理(lǐ)人员、基(jī)金(jīn)经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等(děng)不(bù)得直接或者(zhě)间接(jiē)与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的规模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有一家公司发行的证(zhèng)券市(shì)值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于(yú)具有基金(jīn)托管人(rén)资格的同一商业银行(xíng)发(fā)行的(de)金融(róng)工具占基金资产净(jìng)值的比例不(bù)得(dé)超过(guò)15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流(liú)动(dòng)性受限(xiàn)资产的规模(mó)合计不得(dé)超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过(guò)90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接(jiē)受单一(yī)投资者申购申请后导致其持(chí)有份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思(guǎn)人(rén)每(měi)月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费中计提的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货币市场基(jī)金规模较大、投资者数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而动全(quán)身(shēn)”的(de)重(zhòng)要影响(xiǎng)，当(dāng)出现风(fēng)险事件时(shí)，可能会(huì)对金融(róng)市(shì)场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规(guī)定》无(wú)论是(shì)从考核机制，还(hái)是从(cóng)投资比(bǐ)例、久期(qī)、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)防范流动性风(fēng)险的(de)能力将进一(yī)步(bù)提升，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货币(bì)市场基(jī)金类(lèi)似的流动性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险(xiǎn)防控和监(jiān)督管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂行规(guī)定》也(yě)做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管理人(rén)应当综(zōng)合评估(gū)重(zhòng)要(yào)货币市场基金各类风险(xiǎn)的(de)成因、表现及(jí)影响，会同相关市(shì)场主体共(gòng)同制(zhì)定合理有效的(de)风险应对预案(àn)。风险(xiǎn)应对预案应当报(bào)中国证监会备案(àn)，中国证监会(huì)对风险应对预(yù)案的有效(xiào)性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发(fā)生(shēng)重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门成立(lì)风险处(chù)置小组，督促基金(jīn)管理人及相关市(shì)场主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货币市场基金(jīn)实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施对(duì)于(yú)投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力(lì)和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分投资(zī)者(zhě)造成一定影(yǐng)响，例(lì)如可能会对(duì)一(yī)些(xiē)追求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲击。此外(wài)，新规可能会(huì)导致一些货币基金规模较小的(de)产品退出(chū)市场，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好的(de)投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基金具(jù)有着投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规(guī)模基金如出现风险事件，或将对社(shè)会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重(zhòng)要货币市场基金的资产安(ān)全要求(qiú)，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行(xíng)后，货币(bì)市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安全化程度(dù)将(jiāng)有提升，未来是(shì)否在公布的(de)重点货币基金名录内(nèi)，可能是投资者选择考量(liàng)的潜(qián)在(zài)背书(shū)因(yīn)素之一。预(yù)计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上将有一定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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