在锂价初(chū)现(xiàn)企(qǐ)稳(wěn)态势的微妙时点，头部(bù)锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去库存进展又(yòu)如(rú)何？

　　披(pī)露年(nián)报(bào)和一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断(duàn)。在(zài)交流中，公司管理层对中国基(jī)金报记者表示(shì)，近期“跌(diē)跌(diē)不休(xiū)”的碳酸(suān)锂价格，或将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨之间形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同时，该公司(sī)一(yī)季报显示(shì)，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压力已并不明显。这也(yě)在一定程度上反映(yìng)了(le)电池厂商(shāng)们(men)近(jìn)期(qī)去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩高科(kē)方面看来，储能(néng)行业今(jīn)年上升空间预(yù)计将高(gāo)于动(dòng)力电池。换言之(zhī)，从增速方(fāng)面看(kàn)，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电池厂商(shāng)出货(huò)持续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为(wèi)锂电池核(hé)心原材料，碳酸锂价(jià)格大起(qǐ)大落在市场上引(yǐn)起巨大(dà)争议。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸锂fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中(zhōng)国业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在一(yī)定程(chéng)度上反映了锂价(jià)迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来(lái)锂价又(yòu)迅速击穿(chuān)20万元关口，在近期(qī)才有明(míng)显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月(yuè)12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而(ér)且在(zài)此前(qián)30天(tiān)内(nèi)，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示，在(zài)4月27日-28日两天(tiān)内(nèi)，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续两日上涨(zhǎng)，两(liǎng)日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势(shì)明(míng)显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区间较为合理，国轩高科方面(miàn)也给出自己研判。王(wáng)启岁在会(huì)上表(biǎo)示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们通过(guò)一(yī)季(jì)度观(guān)察来(lái)看，新能(néng)源行(xíng)业(yè)处于稳定(dìng)增(zēng)长阶段，储能行业在(zài)一(yī)季(jì)度是处于投标、招标的阶(jiē)段，第三季(jì)度将迎来大规模(mó)交付(fù)，而储能(néng)大规模交付(fù)会带来产能(néng)复苏(sū)，碳(tàn)酸(suān)锂价格预计(jì)会(huì)维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂商的毛利率提(tí)升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看(kàn)，国轩高科在一(yī)季度(dù)达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一(yī)季度(dù)毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去(qù)年全年水平(píng)提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在(zài)碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速产(chǎn)能扩张(zhāng)。其南京基地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力(lì)电(diàn)池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正极(jí)材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项(xiàng)目等(děng)多个项目相继投产。据(jù)规划(huà)，国轩高(gāo)科(kē)2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至(zhì)报告(gào)期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其一季度(dù)末，存货占(zhàn)总资产比例(lì)为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业整(zhěng)体状况看，国轩高(gāo)科存(cún)货水(shuǐ)平保持了(le)较低位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也(yě)表示，由于公司在江西(xī)宜春(chūn)碳酸锂原材(cái)料有自产能力(lì)，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少(shǎo)电池厂商存货余额(é)均(jūn)在下降。其中宁(níng)德时代(dài)一季度(dù)报(bào)告显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一(yī)季报也(yě)显示(shì)，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者了解(jiě)，已经有(yǒu)库(kù)存较低(dī)的电池(chí)厂商提(tí)到，库(kù)存已恢复(fù)至健康水平，后续将根据规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一(yī)份研报中(zhōng)指出，在电池(chí)环节，厂商从(cóng)22Q4开始去(qù)库存，生产材(cái)料均维(wéi)持极低库存(cún)，电池本身库存不(bù)足(zú)1个月；另外在(zài)中游(yóu)材料方(fāng)面，正极(jí)和电解液库存(cún)周期大幅下降至7天左右，负(fù)极(jí)因(yīn)石墨化需要一个(gè)月时间，库存周期(qī)较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存(cún)多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材(cái)料库存极(jí)低(dī)，基本(běn)保fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称持7天(tiān)的最(zuì)低安全库存(cún)。若(ruò)下游(yóu)需求(qiú)恢(huī)复，将带(dài)来强烈(liè)补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国(guó)轩高科(kē)也在(zài)积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年(nián)6月(yuè)开始(shǐ)改造(zào)并已(yǐ)顺利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲本(běn)地化运营(yíng)。其年报(bào)显示，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁(níng)德时代也作出(chū)判断认为，储(chǔ)能方(fāng)面今年(nián)预(yù)计(jì)增(zēng)速将会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在(zài)交(jiāo)流中也认同这一观点。他预计(jì)，储能行业今年上升(shēng)空间预(yù)计会高于动力电池(chí)，其(qí)中国外(wài)家储市场需(xū)求预计(jì)会在下半年放量，而国内大储市场(chǎng)方面，今年一(yī)季度处于招(zhāo)标阶段，自二季度开始将(jiāng)进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示，其储能(néng)业务在(zài)2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动(dòng)力电池业务116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这一(yī)数据(jù)计(jì)算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能(néng)行业(yè)的空间比(bǐ)动力(lì)电池上升空间更大，“这是一个需求量大于(yú)供应量的领域(yù)，不(bù)存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先(xiān)在家(jiā)储环节，因为涉及(jí)到用电需(xū)求，每年到了第二季(jì)度开始(shǐ)后才爆发(fā)。而在大(dà)储环节(jié)，国内下游(yóu)招标、立(lì)项都在一季度，真正出货是在二季(jì)度以后，目前(qián)订单状况看来是供不应求。此外，海外的客(kè)户也正(zhèng)逐(zhú)渐接受中国(guó)的(de)标准化集装箱(xiāng)产品。

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