中(zhōng)国金(jīn)融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于(yú)各(gè)自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外(wài)资控股券商(shāng)的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年(nián)出(chū)现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗期(qī)有所收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券(quàn)行业营(yíng)业收入(rù)普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本(běn)、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年(nián)业(yè)绩的主(zhǔ)要(yào)还(hái)是经纪、投(tóu)行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续(xù)费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了(le)营(yíng)收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排名下(xià)游，但其(q台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗í)业绩(jì)已跻身行(xíng)业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监(jiān)会(huì)批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所(suǒ)持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实(shí)现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利(lì)用全(quán)球化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集(jí)团(tuán)资(zī)源，持续(xù)关(guān)注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一(yī)参(cān)一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务(wù)进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创业板注(zhù)册(cè)制(zhì)改革(gé)后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所(suǒ)互(hù)联(lián)互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计在(zài)6月底前完(wán)成(chéng)。不言而喻的(de)是，集(jí)团层面(miàn)的合并对两家外资(zī)控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调(diào)事项段的无保留意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合(hé)并计划(huà)的完成(chéng)日(rì)尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运营和财务(wù)业绩(jì)受到上述(shù)合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续经(jīng)营能(néng)力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商(shāng)参股证(zhèng)券公司(sī)设立规则(zé)》后首家(jiā)获批(pī)的(de)合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及(jí)股东的控股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券公司(sī)的(de)数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的(de)牌(pái)照或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热(rè)词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例(lì)如，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资(zī)产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了特色投资(zī)咨(zī)询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财富管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业(yè)务核(hé)心竞(jìng)争力，持(chí)续(xù)为(wèi)中(zhōng)国(guó)投资者(zhě)提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和(hé)服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人财富管理平(píng)台(tái)未来战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东打造私人财富管(guǎn)理业(yè)务，这在具备外(wài)资银行股东(dōng)背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客(kè)户(hù)综合财(cái)富管理业务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券为平台(tái)，依(yī)托汇(huì)丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服(fú)务，为(wèi)客户(hù)实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出(chū)家(jiā)族信(xìn)托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进行全方(fāng)位资产配置(zhì)和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财(cái)富规(guī)划方面的业(yè)务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机(jī)构(gòu)加(jiā)速(sù)了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北(běi)京市，注册资本(běn)为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是(shì)首家新设的外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息(xī)来(lái)看(kàn)，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等国际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲(qīn)身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国(guó)经济和中国(guó)资本(běn)市场发(fā)展前景。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金融机构和全球(qiú)投(tóu)资(zī)者带来了实实在在的机(jī)遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务(wù)和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例(lì)如，华西证券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外(wài)资机构(gòu)来华展业便利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实(shí)现(xiàn)国民待(dài)遇(yù)，外(wài)资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本(běn)土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参(cān)与中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融(róng)机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券也表示，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化(huà)发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行(xíng)业发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演变。

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