美(měi)国银(yín)行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出(chū)售(shòu)所有(yǒu)业务或部分(fēn)业务。该行已经为(wèi)此聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这(zh孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗è)是继西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银行传出考(kǎo)虑可(kě)能(néng)出售的消息。本周三美(měi)股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内的(de)战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行发布声明(míng)确认了(le)周三的媒体消(xiāo)息(xī)，称在(zài)和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该(gāi)行(xíng)并未经(jīng)历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股(gǔ)价继(jì)续(xù)暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的(de)媒体报道“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该(gāi)行(xíng)股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上(shàng)浇(jiāo)油的第(dì)一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银(yín)行(xíng)委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表示(shì)，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国(guó)商(shāng)会(huì)副主席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银行有(yǒu)非常独特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密集型的科技以及生物医学(xué)初创企(qǐ)业(yè)；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大(dà)量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们明(míng)确(què)将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银(yín)行(xíng)倒闭会将美(měi)国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家(jiā)和(hé)议(yì)员们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情(qíng)人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行(xíng)面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析公(gōng)司Ortex的(de)数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四(sì)就通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴于地(dì)区(qū)银行(xíng)基(jī)本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活(huó)动增加和(hé)股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及(jí)监管机(jī)构(gòu)越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国人担(dān)心他们在银行(xíng)或其他金融机构账户上(shàng)的(de)钱的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人表示他(tā)们担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示(shì)，他们非常(cháng)或中度担心自(zì)己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有(yǒu)减(jiǎn)少，这(zhè)表(biǎo)明对(duì)存款安全的高度(dù)担忧可能(néng)并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一(yī)架无人机袭(xí)击，并引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍(shào)，一架无人机(jī)撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间(jiān)连(lián)廊，随后(hòu)发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区的伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂也遭无(wú)人(rén)机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造(zào)成(chéng)人员伤(shāng)亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决(jué)定将(jiāng)欧元(yuán)区三大关(guān)键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利(lì)率(lǜ)、边际(jì)借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来已(yǐ)连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压(yā)制(zhì)，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘(pán)原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期(qī)前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息(xī)，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前(qián)的利率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油暴(bào)跌主要受(shòu)到宏观避(bì)险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多(duō)体(tǐ)现(xiàn)的(de)是金融属性。一方面，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点，市(shì)场(chǎng)对(duì)连续加息(xī)对经济造(zào)成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美国(guó)再度出现(xiàn)破(pò)产银行(xíng)，造成美国股市下(xià)滑，原油(yóu)作为大宗(zōng)商(shāng)品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油(yóu)分(fēn)析师高健告诉期货日报(bào)记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银行危机事(shì)件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市场担(dān)心该问(wèn)题是另(lìng)一个“雷”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不(bù)提高(gāo)债(zhài)务上限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预(yù)期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美国银行问题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当前(qián)的(de)宏观(guān)避险情(qíng)绪是否有可(kě)能(néng)演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由(yóu)日(rì)度级别演变成周度级(jí)别的(de)拉升(shēng)行(xíng)情。如果这(zhè)种情况出现，风险资(zī)产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化(huà)分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造(zào)业(yè)、服(fú)务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的(de)情况下(xià)，美国经济难以获(huò)得动能。叠(dié)加(jiā)美国就(jiù)业市(shì)场招聘步(bù)伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济面临的风(fēng)险正在上升。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联(lián)储致(zhì)力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加(jiā)息(xī)取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探(tàn)索货币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月初之前(qián)高(gāo)利孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗率(lǜ)带(dài)来(lái)的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终(zhōng)止当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点(diǎn)在(zài)于美联(lián)储(chǔ)是否会(huì)在接下来(lái)的议息会议(yì)中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债(zhài)务上(shàng)限的加成；二是当前(qián)原油基本面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下(xià)影线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘面也(yě)要重(zhòng)点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不(bù)具备持(chí)续大(dà)幅下滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库(kù)存减少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续(xù)五周(zhōu)出(chū)现大幅减少，而美国即(jí)将进入(rù)夏(xià)季用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定油(yóu)价进行着各种努力(lì)，虽然实(shí)际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再(zài)度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的(de)逐步释(shì)放，原(yuán)油(yóu)供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突(tū)破上行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原(yuán)油(yóu)还是振荡格局(jú)，价(jià)格(gé)向下逼(bī)近年内低点，短(duǎn)线观(guān)察(chá)前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看避险(xiǎn)情绪(xù)的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联储年内加(jiā)息基(jī)本全部落地，后期将不(bù)再存(cún)在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连续大(dà)幅加(jiā)息后对(duì)市(shì)场的影(yǐng)响仍需一段(duàn)时(shí)间观察，情(qíng)绪(xù)的底部可(kě)能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需(xū)要观(guān)察。基本(běn)面上，市场对经(jīng)济(jì)衰退的担忧(yōu)仍未结束(shù)，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期(qī)内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目前原油(yóu)阶段性底部(bù)或(huò)已出现，将进入(rù)一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个(gè)交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交(jiāo)易许可(kě)证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分流至(zhì)欧洲和美国(guó)的问(wèn)题依然(rán)存在(zài)，沥青原(yuán)料供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本(běn)端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原(yuán)料通关(guān)情况对沥青(qīng)生(shēng)产供应造成(chéng)阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青(qīng)生产，华(huá)北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国(guó)内沥(lì)青装置开工率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货(huò)能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收(shōu)缩预期(qī)，后(hòu)续(xù)关注国内(nèi)炼厂排(pái)产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节(jié)性(xìng)淡季，南(nán)方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍没有(yǒu)较(jiào)好的(de)表现。从下游行业的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预(yù)计需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波(bō)动的(de)主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期的压(yā)力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥(lì)青综合加工利(lì)润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青总体库(kù)存持(chí)续累积(jī)，但仍(réng)处历史偏(piān)低水平，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需(xū)求不(bù)及(jí)预(yù)期(qī)、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负(fù)反馈造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流(liú)明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需(xū)求负(fù)反馈(kuì)有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发(fā)生(shēng)改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时(shí)，全(quán)球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也(yě)不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值(zhí)将有一个向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英(yīng)力士重启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅(fú)增(zēng)加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前(qián)来(lái)看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动(dòng)部分(fēn)装置开工，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进(jìn)入(rù)尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处(chù)于上升状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油(yóu)价格企稳(wěn)情(qíng)况(kuàng)及调(diào)油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油(yóu)需求再起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可(kě)能(néng)会慢慢(màn)发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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