金融界4月26日(rì)消息 国内期货市场早盘收(shōu)盘，商品期货跌多(duō)涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍(niè)、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌(diē)近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方(fāng)面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估值(zhí)合适做(zuò)多但是驱(qū)动有限的(de)阶段(duàn)。前期我们做空(kōng)纯碱的原(yuán)因在于4月偏(piān)宽(kuān)松的预期下，存在(zài)累库和订(dìng)单下滑导致(zhì)的现货价格下(xià)降，近几周现货也基(jī)本兑现，期货重心下(xià)移。从09可能的(de)向(xiàng)上(shàng)驱动来(lái)看(kàn)，检修、可流通(tōng)现货、投产延迟这三点可能(néng)会构成(chéng)反弹的驱动(dòng)。而目(mù)前(qián)来看，投产的变数预计(jì)不大；中游库存偏低，但是现货反馈并不(bù)存(cún)在(zài)缺货(huò)迹象，基差表(biǎo)现同样偏弱；因此09反弹的(de)驱动依旧是等待检修的兑现造成现货的(de)趋紧反(fǎn)馈，短期(qī)确难见得。策(cè)略上，SA现货存在企稳(wěn)的迹象，但是驱(qū)动依旧是(shì)等(děng)待检修兑现，可选(xuǎn)择(zé)9-1正套的方式入场，等待驱动(dòng)。

　　从(cóng)3-4月(yuè)的需求(qiú)来(lái)看(kàn)，玻璃(lí)的(de)表(biǎo)现环(huán)比和(hé)同比上都(dōu)是相当出(chū)类拔萃(cuì)，日(rì)均(jūn)水平(píng)持(chí)平去年8月份(fèn)和2021年(nián)旺季的水平，而这一点和下游反(fǎn)馈和实际(jì)地产的表现并不匹配。同(tóng)时，我们(men)观察到下游原片库存基本补至(zhì)2022年年(nián)初(chū)水平；进入五月(yuè)，我们还是得考虑梅雨季的因素，往(wǎng)年下游存在压缩原片库(kù)存的(de)可(kě)能性(xìng)。但(dàn)是从近期的现(xiàn)货反馈来(lái)看(kàn)，各家玻璃(lí)厂(chǎng)继续上调现货价格，产销(xiāo)维持在(zài)较高(gāo)水平(píng)，因此近(jìn)月经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感确(què)实难以出(chū)现(xiàn)回撤(chè)，总体(tǐ)还是正套思路。

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