今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一(yī)季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股基金(jīn)基金经(jīng)理表示，预计(jì)港股市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生(shēng)科技(jì)指数为代表(biǎo)的(de)港股数字经济(jì)呈现了(le)上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知名基金(jīn)经理在一季度加大(dà)了对港股的投资力度(dù)，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博时(shí)港股通红利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的92.9为什么梅西的人缘远比c罗好2％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前(qián)十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程(chéng)度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的(de)前十只港股(gǔ)为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航空(kōng)股份、华(huá)电国际电(diàn)力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵(hán)盖油气(qì)开采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产开发等(děng)领域(yù)。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金(jīn)在一(yī)季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在(zài)波动中上行，重仓(cāng)港股优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视(shì)野一(yī)年持有基金基(jī)金经理(lǐ)史(shǐ)博在一季度(dù)中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股(gǔ)市(shì)场投资(zī)机会(huì)：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和(hé)市场需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度(dù)加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发(fā)的银行风险事(shì)件(jiàn)已经让美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)方面，欧美(měi)银行业风险事件(jiàn)对(duì)市场(chǎng)冲击可控，国(guó)内政策(cè)积极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在(zài)板块(kuài)配置方面(miàn)，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气(qì)的制造(zào)业等板(bǎn)块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经济基金(jīn)经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历(lì)了过(guò)去2年的(de)合规(guī)整治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价值投资(zī)区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型(xíng)及(jí)应用(yòng)，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力(lì)。作为人(rén)工智(zhì)能赋能(néng)各个行业的元年，我(wǒ)们(men)中长期看好港(gǎng)股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业(yè)盈利(lì)来源于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而(ér)支(zhī)撑(chēng)下港股公司(sī)下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下(xià)半年港(gǎng)股(gǔ)盈(yíng)利同比增速会较上半(bàn)年有所回落。对于(yú)估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司的(de)估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制(zhì)，但是(shì)当(dāng)行业(yè)龙头公(gōng)司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的(de)释放和四季度集采的(de)预(yù)期，生物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可(kě)能会出现一定(dìng)的(de)调整，但(dàn)是通过(guò)自下而上的方式生物医(yī)药行业仍(réng)将(jiāng)有机会(huì)选(xuǎn)出(chū)有(yǒu)较好成(chéng)长性的(de)公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加(jiā)速(sù)扩(kuò)张，并且A股市(shì)场也即将进入(rù)企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐点，这是推动两地市场向上的(de)决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近尾声流动(dòng)性逐(zhú)步宽(kuān)松背景下(xià)，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步(bù)凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均(jūn)在低(dī)位、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈(yíng)利(lì)与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期(qī)降本增效(xiào)优的行业和板块更(gèng)有望(wàng)受(shòu)益于经济复苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大(dà)上修空(kōng)间；同时部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入(rù)扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可选消(xiāo)费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右(yòu)偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于(yú)下行风(fēng)险的行业(yè)。市场预期在低位(wèi)、景(jǐng)气(qì)度有拐点或持续性(xìng)超预(yù)期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期的行(xíng)业，如(rú)电(diàn)子、新(xīn)能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会(huì)：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提(tí)升的高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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