一度被称为“机构(gòu)投资者风(fēng)向标”的股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场，迎来重(zhòng)大变(biàn)局，个(gè)人投资者不仅在新发基金(jīn)中占据主流，存量产品也超(chāo)过了机构投资者占(zhàn)比蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗。

　　多位业内人士对(duì)此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐(jiàn)认(rèn)知，以及(jí)投(tóu)资(zī)热(rè)点轮动加(jiā)快、主题和行(xíng)业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内资本市(shì)场正在经历股民转基民(mín)，由“投(tóu)个(gè)股”到(dào)“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分散风险，提高市场(chǎng)交(jiāo)易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日(rì)，今年新成立(lì)的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市(shì)前(qián)一(yī蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗)周披露的(de)个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投(tóu)资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的(de)主力(lì)军(jūn)。

　　而从全市场(chǎng)数(shù)据看，2022年(nián)个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超过了机构资(zī)金。

　　针(zhēn)对个人投资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部(bù)总监(jiān)助理、基金经(jīng)理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗类ETF的(de)规模(mó)主要(yào)集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机(jī)构投(tóu)资(zī)者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行(xíng)业(yè)指数相关业务同(tóng)仁(rén)在ETF投(tóu)教工作上(shàng)的(de)共同努(nǔ)力，ETF作为交易工(gōng)具的优(yōu)势，越来(lái)越被普通(tōng)个人(rén)投资者认知，从而(ér)使个(gè)人(rén)股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高(gāo)的现象，国泰(tài)基金也分析，今年以来A股(gǔ)市(shì)场持续回暖，投资者(zhě)情绪(xù)比较积(jī)极，新发产品募资环境比较(jiào)好(hǎo)，也越来越受到(dào)个人投资(zī)者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资(zī)者大部(bù)分由(yóu)股民转化而来，这(zhè)些个(gè)人投资者也(yě)认识到(dào)ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大(dà)概率更(gèng)高(gāo)，相对(duì)于个股来说(shuō)，也能更(gèng)好地(dì)分散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人(rén)投资(zī)者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于交易新上市的(de)ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严(yán)格，在看准投资(zī)机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持(chí)行业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年数(shù)据(jù)看(kàn)，个人在股票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金(jīn)，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占(zhàn)比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分结(jié)构来(lái)看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升(shēng)1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同(tóng)期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资(zī)者在行业或(huò)主题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下(xià)降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更代表(biǎo)了机(jī)构投资者对行业或(huò)主题ETF的(de)认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认(rèn)为是(shì)ETF投教(jiào)工作在发挥作(zuò)用(yòng)。”李(lǐ)沐(mù)阳表示，在(zài)下沉调研(yán)的过程中，我(wǒ)们发现大(dà)部分投资者(zhě)都会将较为低风险(xiǎn)的宽(kuān)基ETF，比如沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)产品作(zuò)为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了(le)资(zī)产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比(bǐ)较均衡的投资机会(huì)，受到(dào)资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投(tóu)资者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场(chǎng)上(shàng)行时，行业和主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也随之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研(yán)究也表示，近五(wǔ)年市场成交(jiāo)热情的(de)提升带来(lái)了(le)A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模(mó)激增(zēng)，而(ér)在(zài)经历了多(duō)种行情风(fēng)格(gé)的锤炼后(hòu)，尤其是(shì)操作(zuò)难度较高(gāo)的2022年之后，投资者们对于(yú)跑赢(yíng)基准的难度有了(le)更清晰(xī)的认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基(jī)准(zhǔn)的步(bù)伐；另一方面，近几年投资(zī)热点轮(lún)动较(jiào)快，新的投资领域带来了大(dà)量的学习成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明度(dù)较高，因而逐步(bù)获得个人投资(zī)者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜(yù)研(yán)究分(fēn)析(xī)，一是随(suí)着A股(gǔ)市场愈发(fā)成熟、有效性提升，个(gè)人投资者对于β收益的认知(zhī)将越来越深入，近(jìn)几年可以看到(dào)更多投(tóu)资者会基于大势选择宽基投资工(gōng)具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药(yào)等，因此行(xíng)业主题基金ETF更(gèng)容易受到(dào)追捧。

　　提升交易活(huó)跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的(de)抬升，股票ETF市场的交投活跃度(dù)也呈(chéng)现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示，长期来(lái)看(kàn)，股票ETF市场个人占比(bǐ)超(chāo)过(guò)机构，有利于股民转为基民，为投(tóu)资(zī)者分散(sàn)风险，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　国泰基(jī)金(jīn)表示(shì)，ETF的个人投资者(zhě)大都由(yóu)股民转化而来，个人(rén)投资(zī)者发现ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成本低廉且相比(bǐ)个(gè)股可以更好地平滑风(fēng)险，也能够(gòu)获(huò)得(dé)交易(yì)的参与(yǔ)感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股(gǔ)来(lái)说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也(yě)更小，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者(zhě)在ETF投资上可能(néng)交易频(pín)率更高，也更容易受(shòu)到(dào)市场消息(xī)的影响，这对于(yú)我们基(jī)金(jīn)管理人的持续运营和投资者陪伴(bàn)都(dōu)提出了(le)更高的(de)要求。”国(guó)泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人(rén)占比可能(néng)会(huì)带来(lái)更活跃的交易，并带来更有吸引力的市(shì)场。”李沐(mù)阳也称。

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