昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股三大指(zhǐ)数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地区性银(yín)行股(gǔ)又崩了，第一共和银行股价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史新低。硅谷银行母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国(guó)地区性银行股再次(cì)大跌(diē)，导致美国国债价格飙升(shēng)，短(duǎn)期(qī)市场利率大(dà)幅下跌(diē)，债券交易(yì)员不再完全(quán)押注美联(lián)储会再加息25个(gè)基点。6月的美联储(chǔ)利率(lǜ)掉期(qī)合约目前反映(yìng)出，央行基准利率(lǜ)仅比当前有效联(lián)邦基金利(lì)率高出20个基点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会议中有一(yī)次加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员认为美(měi)联储在5月份加息几乎(hū)是肯定的，且6月份(fèn)有可能进一(yī)步加息(xī)。除了大(dà)幅降低加息的可(kě)能性外，掉(diào)期交易还(hái)显示，市场(chǎng)对利率见顶(dǐng)后美联储降息的押注有所增(zēng)加，他(tā)们预(yù)计到(dào)年底联邦基金(jīn)利(lì)率(lǜ)预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方(fāng)面(miàn)，美股时段，新加(jiā)坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破(pò)100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来(lái)首次。WTI原(yuán)油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美(měi)元(yuán)/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期货主力合约(yuē)几乎全(quán)线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期(qī)货收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油(yóu)期(qī)货收(shōu)跌2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶。外盘有(yǒu)色金属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜(yè)，白宫发(fā)布声明称，美(měi)国总统拜登将(jiāng)否决(jué)众议院议长、共和党领袖(xiù)麦卡(kǎ)锡提出(chū)的(de)债务上限方案。白宫称：众议(yì)院共(gòng)和党人必(bì)须在没有任何要求和条件的情况下打消违约的(de)可能性，并(bìng)解决债务上(shàng)限问题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡锡公布了一项将债务上限问题(tí)和削减支出捆绑的(de)计划，要将债务上(shàng)限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美(měi)元的政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国(guó)国(guó)会不(bù)提高政府(fǔ)的债务(wù)上限，由此产生的债务违约将在美国引发一场“经济灾难(nán)”，使未(wèi)来(lái)几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约将(jiāng)导(dǎo)致(zhì)失业率(lǜ)上(shàng)升，同时(shí)使(shǐ)美国家(jiā)庭在(zài)抵押(yā)贷款、汽车贷款(kuǎn)和信(xìn)用卡上的支出增加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是(shì)国(guó)会的(de)一项“基(jī)本责任”，如(rú)果(guǒ)违(wéi)约将产(chǎn)生一场经(jīng)济和金融(róng)灾难，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增加未来的投资成本(běn)。如(rú)果不提高债务上限，美国企业将面(miàn)临信贷(dài)市场(chǎng)的恶化，政府将可能无法向军人(rén)家庭和依赖社会(huì)保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登(dēng)正(zhèng)式宣(xuān)布竞选连任美国总统

　　北(běi)京(jīng)时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统(tǒng)拜登正式(shì)宣(xuān)布，他将参(cān)加2024年的连任(rèn)竞选(xuǎn)。法新社(shè)称，拜登将“以创(chuàng)纪(jì)录的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代(dài)人都(dōu)要经历为了(le)民主挺(tǐng)身而出的时(shí)刻，为(wèi)了他(tā)们的基(jī)本自(zì)由挺身而出。我相信这是我们(men)的时刻(kè)。这就是(shì)我竞选连任美国总统的原因。加入我们，让(ràng)我们完成这项任务。”拜登还附上了一段视(shì)频。

　　法新社分析称，目(mù)前(qián)拜登(dēng)在民主党内(nèi)部没有(yǒu)真正的挑战者，但他(tā)的(de)年龄可能(néng)受到“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二(èr)任期结束时，这位资(zī)深(shēn)民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国(guó)全国(guó)广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显(xiǎn)示，70％的(de)美(měi)国人包(bāo)括51％的(de)民主党人，认为拜(bài)登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的(de)人(rén)认为(wèi)年龄是一个主要(yào)或次要原因。

　　国内(nèi)期交所(suǒ)公(gōng)布劳动节(jié)期(qī)间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货(huò)交易所公(gōng)布劳动节期间有关(guān)工作安(ān)排，调整(zhěng)相关期货(huò)合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水平。

　　上(shàng)期所通知称，自(zì)4月(yuè)27日起(qǐ)第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为10％；白银期货合约的交易(yì)保证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥(lì)青期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为(wèi)12％；锡期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整(zhěng)四大灵猴的兵器叫什么名字为16％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为14％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自第(dì)一个未(wèi)出现单(dān)边市的交(jiāo)易日(rì)收(shōu)盘结(jié)算时，黄金期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为7％；其(qí)他品种期货(huò)合约的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第(dì)一(yī)个未出(chū)现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，国际铜期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低(dī)硫燃(rán)料油期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个(gè)未出现单(dān)边市的交易日收盘(pán)结算时，所有品(pǐn)种期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方面，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为(wèi)12％；白糖(táng)、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期(qī)货(huò)合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品种持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边市的第(dì)一个交易日结算时起(qǐ)，上述品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标(biāo)准和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至(zhì)调整前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自(zì)4月27日结算(suàn)时(shí)起，豆粕(pò)、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)8％，交易保证金水平调整为9％；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平维持(chí)不(bù)变。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，在(zài)各期货持(chí)仓量(liàng)最大的(de)合约未出(chū)现(xiàn)涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)单(dān)边无(wú)连续报价(jià)的第一个(gè)交易日(rì)结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋(dàn)期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度调整为(wèi)6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投(tóu)机交易(yì)保证金水(shuǐ)平调(diào)整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯、聚(jù)氯(lǜ)乙烯(xī)、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证金水平恢复(fù)至(zhì)节前标(biāo)准；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持不(bù)变。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500股指(zhǐ)期货各合(hé)约的(de)交易(yì)保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种持仓量(liàng)最大的(de)合(hé)约未出(chū)现单边市的第一个(gè)交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)12％。沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证1000股指(zhǐ)期(qī)权各合约的保证金(jīn)调整系数根(gēn)据相(xiāng)应(yīng)股指期货的交易保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，工业(yè)硅(guī)期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易(yì)保证金标(biāo)准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，在工(gōng)业硅品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一个交易日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金标(biāo)准调(diào)整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生(shēng)猪期价(jià)大跌(diē)

　　昨日，生(shēng)猪(zhū)期(qī)现货价格(gé)走(zǒu)势(shì)背离，期货主力LH2307合(hé)约(yuē)收盘至(zhì)16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全(quán)国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐盛(shèng)期货(huò)分析师孙(sūn)一鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏强的主要原因有四点(diǎn)：一是短期(qī)二次育肥造成货源有所(suǒ)收(shōu)紧；二是来自(zì)政策面的(de)支撑；三(sān)是近(jìn)期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求(qiú)支撑。不(bù)过，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日盘面下跌的(de)主(zhǔ)要逻辑依旧在于(yú)产(chǎn)业基(jī)本(běn)面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养户(hù)惜售(shòu)推(tuī)涨情绪(xù)较浓，且(qiě)南(nán)北部分区域二次(cì)育肥采购(gòu四大灵猴的兵器叫什么名字)量增加，政(zhèng)策消(xiāo)息稳市信号相对(duì)强烈，期现(xiàn)货价(jià)格同时上(shàng)涨(zhǎng)。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入(rù)升水(shuǐ)，反弹至(zhì)养殖成本(běn)附近明显承(chéng)压。同时，套保资金介入。因此周二期货盘(pán)面减仓大跌。”华联(lián)期货生猪分析师(shī)蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分(fēn)析称(chēng)，能(néng)繁(fán)母猪(zhū)存栏(lán)以及生猪存栏依(yī)旧处于高位，意(yì)味着今年一季度去(qù)产能不(bù)及预期，供应偏(piān)宽松是事实。从目(mù)前的存栏(lán)以及屠宰企业库存(cún)来看，今年下半年市场不会出现生猪货(huò)源紧张或猪肉紧张的(de)状态，供(gōng)应宽松大(dà)概(gài)率延长(zhǎng)至今(jīn)年下半(bàn)年。

　　格(gé)林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度(dù)初生仔猪来看(kàn)，农业部监(jiān)测数据显示，去(qù)年(nián)9月到今(jīn)年2月全(quán)国新生仔猪数量(liàng)各月(yuè)环比(bǐ)增幅逐月增(zēng)加(jiā)，至少对应到今年(nián)7月生猪出(chū)栏供给相对(duì)充足(zú)。从出栏体重(zhòng)来看(kàn)，当(dāng)前生(shēng)猪出栏均重(zhòng)仍(réng)接(jiē)近123公(gōng)斤，同比(bǐ)去年增(zēng)加约3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑出(chū)栏(lán)体重(zhòng)。

　　值得一提的(de)是(shì)，目前生猪养(yǎng)殖逐步向规模化(huà)、集团化方向发展，而且规模化占(zhàn)比得到明(míng)显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大猪存栏量明显高于去(qù)年同期，产(chǎn)能较(jiào)为充裕。同时，2023年(nián)中央(yāng)一号文(wén)件将(jiāng)“稳定生(shēng)猪(zhū)基础(chǔ)产(chǎn)能(néng)”目标(biāo)细(xì)化为“强化以能(néng)繁母猪为(wèi)主(zhǔ)的生猪(zhū)产能调控”，将(jiāng)全国能繁(fán)母猪(zhū)数量稳定在4100万头的正常保有量，可(kě)见国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随着屠宰场持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出(chū)库，目前冻品的(de)高库存水平将(jiāng)抑制猪价(jià)上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为(wèi)持(chí)续向(xiàng)好发展态势(shì)，政策引导及市(shì)场(chǎng)预期向好，加上居(jū)民收(shōu)入(rù)增加、消费(fèi)意愿增(zēng)强等利(lì)好因素，都是猪(zhū)肉消费的助力。但是(shì)，实际(jì)需求却一直不温不火。目前看，今年生猪的需求大概率(lǜ)将回归(guī)到正(zhèng)常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣(míng)也表(biǎo)示，此次需求(qiú)好转主要(yào)在于冻品入库以及二育支撑，终端需求(qiú)无实质(zhì)性(xìng)好转。目前“五(wǔ)一(yī)”备货(huò)基本收尾，从走量看(kàn)并未出现明显提升，随着(zhe)二季度气温(wēn)升(shēng)高，需求逐步降(jiàng)低，预计需求(qiú)再(zài)次(cì)回归至低迷状态(tài)。4月(yuè)底(dǐ)到5月(yuè)预计集团(tuán)企业出栏(lán)计划(huà)或继(jì)续(xù)增加，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体处于供大于求状态，现货(huò)价格“五一”后或继续回(huí)落为主(zhǔ)，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给(gěi)相对(duì)充(chōng)足，限制猪价(jià)大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货启动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线反弹。然而，假(jiǎ)期效(xiào)应(yīng)过(guò)后，市场情绪(xù)逐(zhú)渐褪去，猪(zhū)价将(jiāng)重回(huí)供需基本面。当(dāng)前距“五(wǔ)一”小长假仅(jǐn)剩3个(gè)交易日，期货(huò)盘(pán)面(miàn)资金(jīn)已经(jīng)提前反(fǎn)映(yìng)了市场(chǎng)情绪。建(jiàn)议投(tóu)资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为，综合来(lái)看(kàn)，猪价颓(tuí)势不改，大概率仍(réng)将保持低位盘整运(yùn)行状态。不过(guò)，市场预期二季度二(èr)次育肥(féi)缓慢(màn)入场(chǎng)，行情或好(hǎo)于一(yī)季度。按照(zhào)官方能繁存栏数(shù)据推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于(yú)逐步增加的(de)阶段，并于10月份达到(dào)理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理(lǐ)论出栏量大概率(lǜ)环(huán)比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增(zēng)预期下(xià)，相对支撑当期生猪价格，故目前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控(kòng)之下，能繁母(mǔ)猪产能并(bìng)未过(guò)度去化，生猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价不具备持续(xù)大幅上涨的基础条件(jiàn)。在国(guó)家政(zhèng)策端稳(wěn)定猪价意愿(yuàn)强烈的背景(jǐng)下，期(qī)价上行压(yā)力恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作(zuò)上，建议养殖端锚(máo)定成(chéng)本，择(zé)机卖(mài)出(chū)套(tào)保锁(suǒ)定利(lì)润(rùn)为(wèi)主。

　　棕(zōng)榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不(bù)容乐(lè)观

　　昨日，马来(lái)西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘(pán)中(zhōng)大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行(xíng)情变化多集中(zhōng)在(zài)需求(qiú)端(duān)的扰(rǎo)动，一(yī)方面，印度(dù)洗船事件(jiàn)为盘面带(dài)来(lái)了压力；另一方面，市场(chǎng)对于第二波新(xīn)冠疫情可能到(dào)来从而降低国内需求的担(dān)忧(yōu)则(zé)进一步加速了(le)盘面下滑。”国(guó)联期(qī)货农产品(pǐn)事业部(bù)分析师姜颖告诉期货日(rì)报记者，根据新加坡、日本(běn)等(děng)海外经(jīng)验，第二波(bō)疫情的(de)波及范围预计(jì)很大概率将(jiāng)小于第一波(bō)，短期(qī)情绪释放后(hòu)，棕(zōng)榈油(yóu)将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前处于短多长空的(de)局面(miàn)。

　　据国海良时(shí)期货油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节后市场延续了(le)产地未来供需转宽松的(de)交易(yì)逻(luó)辑。马来西亚(yà)午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报价(jià)分别为(wèi)995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交(jiāo)易(yì)日均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨(jù)大的back结构也显示出市(shì)场对(duì)东南亚地区棕(zōng)榈(lǘ)油食用需求转入淡季(jì)以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏(piān)宽松(sōng)的预期(qī)在印尼GAPKI公布(bù)2月(yuè)份产(chǎn)量后得(dé)到(dào)强(qiáng)化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕(zōng)榈油(yóu)产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同(tóng)期最高水平(píng)，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季节性减量。目前产地已(yǐ)步入增产季，在马来(lái)西(xī)亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰动后，产区未来(lái)整体产量可能非常(cháng)可观(guān)。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大增，库(kù)存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚(yà)出(chū)口骤降，斋月节备货(huò)结束(shù)、主(zhǔ)要进口国植物油供(gōng)应充(chōng)足，印度(dù)3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存(cún)则继续增高至(zhì)345万吨，充四大灵猴的兵器叫什么名字足的库(kù)存和竞(jìng)争油脂的影响或将冲击(jī)印度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货(huò)油脂(zhī)油料(liào)分析师郭文伟表示(shì)，检(jiǎn)验机(jī)构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季节性(xìng)增(zēng)产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月(yuè)1—15日马来西(xī)亚棕榈油产量环(huán)比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份(fèn)处(chù)在复产初期，且(qiě)今年4月份工(gōng)作日较少，产量(liàng)预计在150万(wàn)吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)预计开(kāi)始小幅度累库(kù)，且随着复产利多增强和(hé)出(chū)口前(qián)景不佳持续(xù)，后(hòu)期(qī)马(mǎ)棕继续面临(lín)累库压力，棕榈油行情或维持承(chéng)压回(huí)调走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进口量高达72.8万(wàn)吨，占(zhàn)比突出。但是(shì)其(qí)国内(nèi)食用油峰值库存问题仍未解决。截(jié)至3月末，其食用油总库存(cún)依旧在344.7万(wàn)吨，未见(jiàn)回落(luò)。根(gēn)据目前已经走负的(de)国(guó)际(jì)豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求大(dà)概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面(miàn)，郭文(wén)伟表示(shì)，国内棕榈油近月进口(kǒu)严重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近(jìn)月进口偏低，远月买船(chuán)有所增加。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕(zōng)榈油(yóu)4—6月(yuè)进口量预估分别(bié)在35万、45万、40万(wàn)吨。目(mù)前(qián)国(guó)内棕榈(lǘ)油(yóu)港口(kǒu)库(kù)存仍处(chù)在历(lì)史同期高点，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续(xù)4周下降，随着气温(wēn)升高及棕(zōng)榈油消费(fèi)进一(yī)步(bù)好(hǎo)转，需求有(yǒu)望回升，国内棕(zōng)榈油继续呈现(xiàn)去库走(zǒu)势(shì)。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整(zhěng)体弱势运行，有下破可能。5月份(fèn)东南亚天气值(zhí)得关注，目前(qián)已有少雨迹象，泰国最(zuì)为明显(xiǎn)，印尼次之(zhī)。如(rú)果出现持续干燥天气，产(chǎn)区增产节(jié)奏(zòu)将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌(diē)。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国(guó)内贸易商进(jìn)口利(lì)润深(shēn)度(dù)亏损(sǔn)，5月(yuè)船期频现洗船，进口到港数量(liàng)将(jiāng)明显(xiǎn)减少(shǎo)。在此基础(chǔ)上(shàng)，随着(zhe)天气升温(wēn)，棕榈油消(xiāo)费季节(jié)性回暖。第二轮(lún)疫情虽可能有影(yǐng)响(xiǎng)，但无法改(gǎi)变消费逐步恢复的大势，国内库存短(duǎn)期内仍(réng)可能加速去化(huà)。长(zhǎng)期(qī)市(shì)场对于未来(lái)供(gōng)应(yīng)充裕的预期(qī)基本(běn)一致。天气情(qíng)况有所好转，马(mǎ)来西亚与(yǔ)印(yìn)尼(ní)步入增(zēng)产周(zhōu)期，供应(yīng)增加而(ér)出(chū)口需求(qiú)较差，未来产地存(cún)在累库预期。与(yǔ)此同时，国际豆(dòu)粽(zòng)FOB价(jià)差处于历(lì)史极(jí)低负值，棕榈油(yóu)价格丧(sàng)失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来存在集中(zhōng)供应压力的(de)情(qíng)况下，棕(zōng)榈(lǘ)油长期需(xū)求不容(róng)乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因素(sù)对盘面有(yǒu)一定(dìng)支撑，价格(gé)或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需(xū)弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移(yí)。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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