昨天深夜，美国(guó)债务上限谈(tán)判突然中止(zhǐ)！

　　当(dāng)地时间周五上(shàng)午，美国(guó)共和党债务上限谈判(pàn)代表格雷夫斯与白宫代表举行闭门会议，但会议开始(shǐ)后(hòu)不(bù)久就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判(pàn)代表实(shí)在不可理(lǐ)喻，目前谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯(sī)强(qiáng)调(diào)，他不(bù)知道(dào)双方(fāng)是否(fǒu)会在周五(wǔ)或周末再(zài)次会(huì)面。

　　谈判(pàn)遇阻的(de)消息传(chuán)出后，三大美(měi)股指集(jí)体转跌。

　　不过，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔传(chuán)出了有望暂停加息(xī)的鸽(gē)派信号。鲍威尔称，银行(xíng)业的压(yā)力可(kě)能影响联储(chǔ)的利率路径(jìng)，若源于银行业危(wēi)机(jī)的(de)信贷环境收紧导致经济放缓(huǎn)，美联储可能不必(bì)让(ràng)利(lì)率升到原应有的(de)高位。

　　交易(yì)员目前预计，美联储6月份加息(xī)25个(gè)基点的可能性为22.4％，低(dī)于一(yī)天前(qián)的35.6％，与此同时，交(jiāo)易员预计美(měi)联(lián)储下月将利率维持在5％至5.25％区间的可(kě)能(néng)性为77.6％。与美联储主席鲍(bào)威尔的(de)讲话相比，交易员似乎更受债务上(shàng)限(xiàn)事态发展的影响。

　　鲍(bào)威尔讲话期间，美股跌(diē)幅收窄；美债(zhài)价格(gé)跳涨、收益率(lǜ)跳水，对利率前(qián)景敏感(gǎn)的两年期美(měi)债收益率迅速远离他讲(jiǎng)话前所创的两个(gè)月来(lái)高位，一度(dù)较高位回(huí)落(luò)超过10个(gè)基点；美元(yuán)指数刷新日低，加速跌离周四(sì)所(suǒ)创的(de)3月末以来高(gāo)位。鲍威(wēi)尔(ěr)讲话结(jié)束后(hòu)，美债收益(yì)率逐步回升，全天攀升(shēng)收官，美股和美元的跌势(shì)未改。

　　最终，美股周五高开(kāi)低走，受债务(wù)上限谈判暂(zàn)停拖累三大股指盘中转跌，道指(zhǐ)收跌约110点，纳指收(shōu)跌0.24％，标普500指(zhǐ)数(shù)收(shōu)跌0.15％。KBW银(yín)行指(zhǐ)数(shù)收跌近(jìn)1％，热门中(zhōng)概股走势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方(fāng)面(miàn)，有色金属大多(duō)上涨(zhǎng)，伦(lún)锌涨约2％，伦铜、伦镍也反(fǎn)弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本(běn)周基本金(jīn)属涨跌各异。伦镍跌(diē)超4％，在上周(zhōu)跌超9％后继(jì)续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡(xī)和伦铝都涨超(chāo)2％，扭转三周(zhōu)连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收(shōu)盘大致持平一周前水平，都止住(zhù)四周连(lián)跌之势。

　　纽约黄金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周累计(jì)下跌1.89％，创2月3日一(yī)周以来最大周跌(diē)幅(fú)，在连(lián)涨两(liǎng)周后连(lián)跌两周。WTI 6月原(yuán)油(yóu)期货收跌(diē)0.43％，报71.55美(měi)元(yuán)/桶；布伦(lún)特7月原油期货(huò)收跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周美油累涨约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均(jūn)终结四周连跌。

　　北京时(shí)间今(jīn)晨(chén)六点，有最新消息(xī)称(chēng)，美(měi)国白宫谈(tán)判代(dài)表已(yǐ)抵达(dá)会场，准备继续进行债务上限谈(tán)判。

　　美国国(guó)会众(zhòng)议(yì)院议长麦卡锡表示(shì)，共和党人将于北京时间今天上午重返谈判(pàn)桌，恢(huī)复债(zhài)务谈(tán)判。麦(mài)卡(kǎ)锡称，动用宪法第14修正案(àn)来绕开债务上限解决不了任(rèn)何问题，将阻止拜登推动的增加政府开支(zhī)行动。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，美(měi)国财(cái)政部现金外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗余额截至5月18日进一步降至573亿美(měi)元。截至(zhì)5月(yuè)17日，美国财政部财政紧急措施余(yú)额(é)还剩下920亿美(měi)元。

　　鲍外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗威尔：美(měi)国通(tōng)胀远(yuǎn)远高于2％目标，鉴(jiàn)于信(xìn)贷(dài)压力可能(néng)无需继续加息

　　当地时间(jiān)周五（北(běi)京时(shí)间今(jīn)天凌(líng)晨），美联储主席(xí)鲍威尔出席名为“货币政策观点(diǎn)”的小组讨论。市场关注(zhù)他提供的利(lì)率路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美国(guó)通胀远远(yuǎn)高于我们2％的目标”，若抗(kàng)通胀失败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有(yǒu)力(lì)地(dì)致力于”让(ràng)通胀(zhàng)重返目标2％的承诺，物价稳定(dìng)是(shì)经济(jì)保持(chí)强劲的(de)根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信号称，自己倾(qīng)向于支持6月会议暂不加息，而且(qiě)银行业(yè)危机导致的信贷条件收紧，可能意味着美(měi)联储峰值利率将低于(yú)预期(qī)：“鉴于信(xìn)贷(dài)压力可能(néng)对经济(jì)增(zēng)长、就(jiù)业和通胀造成(chéng)的负面(miàn)影响，可能无需（继续）加息至那么高的水(shuǐ)平就(jiù)能成功打压(yā)通胀。美联(lián)储(chǔ)在收紧货币政策方面已取得长足进步，政策立场现在是对经济(jì)增(zēng)长具有限(xiàn)制性(xìng)的。做太多与做太(tài)少(shǎo)的风险正变(biàn)得更(gèng)加平(píng)衡。我们面临着迄(qì)今为(wèi)止收紧政策的效应滞后，以及(jí)近期银行业压力导致的信贷收紧程度等多重不确定性。有鉴于此，美联储有(yǒu)能力(lì)观察更(gèng)多(duō)数据和未来前景的演变(biàn)，然后(hòu)再(zài)决定可能需(xū)要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也(yě)强调(diào)季度经(jīng)济预测的准确(què)度通常存在挑战，他上述提到的(de)观点及其能实现的程度也(yě)都存(cún)在(zài)不确定性，理由是(shì)“未(wèi)来前景面临(lín)着历史性高企的不确定(dìng)性(xìng)”，因此：“FOMC尚未(wèi)就(jiù)货币(bì)政策应进一(yī)步收紧多(duō)少而作(zuò)出决定。”

　　有分析称，这说(shuō)明(míng)银行业危机(jī)后，鲍威尔开始释放“保持耐心(xīn)”的利率路(lù)径信号。“新美联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点明(míng)银行(xíng)业(yè)压力将影响货币决(jué)策。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃(lí)连续下(xià)行

　　近(jìn)期纯(chún)碱和(hé)玻璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻(bō)璃期(qī)货继(jì)续深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合(hé)约(yuē)触及(jí)跌(diē)停。昨日盘(pán)后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约(yuē)的日内平今仓交易(yì)手续费标准(zhǔn)调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其原因，宝城(chéng)期货研究所(suǒ)负(fù)责人闾振兴表示，主要有三方(fāng)面：一(yī)是产业供(gōng)需结构(gòu)预期转弱；二是宏观环境不乐(lè)观；三是交(jiāo)易者在对冲操(cāo)作中将(jiāng)纯碱玻(bō)璃作为空头配(pèi)置。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽都偏弱，但(dàn)南(nán)华研究院(yuàn)能化(huà)分析师李嘉豪认为，各自的(de)原因并(bìng)不相(xiāng)同。纯碱(jiǎn)周五跌幅(fú)较大的主要(yào)原因在(zài)于远兴投(tóu)产(chǎn)的消(xiāo)息(xī)面刺激，使得盘面出现较大跌幅。除此之(zhī)外，本周检修(xiū)量增加，库存依旧累(lèi)库，可见下游的持(chí)货意愿(yuàn)依旧较差。纯碱(jiǎn)上周(zhōu)到港(gǎng)5万(wàn)吨，对供需关系也存在一(yī)定的影(yǐng)响。在现货松动(dòng)、投(tóu)产预期、库存累库的影响下，纯碱价格(gé)持(chí)续下滑。

　　“而(ér)对(duì)于玻璃，主要原因在于前期（3月(yuè)和(hé)4月）需求较旺，下(xià)游补库至(zhì)环比高位。”他说(shuō)，短期价(jià)格松动，中下游的备货情绪(xù)出(chū)现一定的谨慎或者恐高的情形(xíng)，因此产销出现了(le)较为明显的下滑。在现货松动(dòng)、产销较弱的局面(miàn)下，玻璃的价格跌幅较为(wèi)明(míng)显。

　　从产业供需(xū)结构(gòu)看，浙商期(qī)货分析师(shī)江(jiāng)文敏具体(tǐ)介绍，纯碱(jiǎn)方面，近期(qī)主要市(shì)场交易点是远兴能源新增投产(chǎn)。昨日(rì)，远兴能源1号线正式(shì)点火，新(xīn)增(zēng)天然碱产能150万吨，后续2号线原(yuán)计划(huà)于(yú)6月点火(huǒ)投产(chǎn)，产能为150万吨天(tiān)然碱，3A号(hào)线原计(jì)划于9月份(fèn)出产品，产能为100万吨天然碱，3B号(hào)线原(yuán)计划于9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨天(tiān)然碱和40万吨小苏打。远兴(xīng)能源(yuán)的天然(rán)碱预计(jì)生(shēng)产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量(liàng)新增(zēng)产能和低成本纯碱的叠加作用下持续走低，周(zhōu)五又(yòu)逢远兴(xīng)能(néng)源点火的信息(xī)落地，市(shì)场(chǎng)看空情绪高(gāo)涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾振兴还(hái)介绍，纯碱的供需结构在9月会发生变化，这是市场(chǎng)早已预期的，市场也已充分计价，这(zhè)一点从9月合约的(de)深贴水可(kě)以(yǐ)得到(dào)验证。在这(zhè)个供需转宽松的预(yù)期下，产业链开始形成(chéng)负反馈(kuì)，纯(chún)碱现货价格也出现崩塌，这一点从(cóng)近月合约的跌幅和现货向期货(huò)回归的(de)方式收敛基(jī)差上(shàng)可以得到(dào)验证(zhèng)。

　　而玻璃(lí)方(fāng)面，江文敏表示，近期市(shì)场主要(yào)交(jiāo)易(yì)点是(shì)需求转弱，供应(yīng)上升。因为(wèi)玻璃深加工厂缺乏强有(yǒu)力的订单支撑，5月(yuè)中(zhōng)旬订单天数(shù)为(wèi)16.4天，与4月底(dǐ)相比减少(shǎo)0.1天。深加(jiā)工厂原片库存(cún)天数5月中旬为21.5天，与4月底相比(bǐ)减少1.73天。从历史数据来看，原片(piàn)库存偏高(gāo)，补库(kù)意愿(yuàn)相比4月降低(dī)。从(cóng)玻璃产销数据来看(kàn)，5月沙河(hé)地区(qū)产销数据平(píng)均为(wèi)65％，湖北地区产销数据平均(jūn)为73％，华东(dōng)地区产销(xiāo)数据平均为82％，相比于3月及4月的(de)数据，5月(yuè)份产销数据大幅下(xià)滑。5月还要(yào)新增(zēng)日熔量3050吨，6月将新(xīn)增(zēng)日(rì)熔(róng)量3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨，9月(yuè)新增日(rì)熔量1200吨，10月减(jiǎn)少(shǎo)日熔(róng)量1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻璃日熔量达到(dào)巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直都比(bǐ)较(jiào)弱(ruò)，主要是高库存和低需求逻辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃(lí)价格在去库逻辑下(xià)出(chū)现过反弹，但(dàn)反弹后利润改善(shàn)很多(duō)，加(jiā)之终(zhōng)端表现(xiàn)并不乐观(guān)，因此又出现大(dà)幅回落。

　　从宏观因素看，闾(lǘ)振兴介绍，在(zài)欧美经济衰退预期、国内经济复苏不及预(yù)期的背(bèi)景下，整(zhěng)个(gè)工业品价(jià)格承(chéng)压，纯碱此前强势的中观逻辑终(zhōng)敌不(bù)过疲弱的宏(hóng)观逻(luó)辑。从持仓上看，部(bù)分市场(chǎng)资金(jīn)在做(zuò)强(qiáng)弱对冲，而纯碱和(hé)玻璃正是空头配(pèi)置，强化了二者的弱(ruò)势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或将持续

　　对于(yú)后市，李嘉豪(háo)表(biǎo)示，纯碱(jiǎn)主(zhǔ)要关注检修是否能(néng)带来现货价格短期的(de)企稳，但中长期价格下跌至成本(běn)线为大概率(lǜ)事件。“从商品格(gé)局看，纯碱(jiǎn)投产后必然走向过剩，而(ér)短(duǎn)期检修的兑现有(yǒu)限，因此检(jiǎn)修仅为长期趋势下的(de)扰动，商品从偏紧到过(guò)剩的周期中，价(jià)格趋势预计继(jì)续向(xiàng)下。”他(tā)说，对于玻璃(lí)，需要等(děng)待的则是中下游(yóu)的备货意愿(yuàn)何时(shí)能够起来：一是等待(dài)下游的原料库存(cún)消耗，二是对未来的需求是否存在旺季的预期。短期来(lái)看，下游以消耗前期(qī)库存为(wèi)主，需求缺乏弹性(xìng)，价格预期偏弱。后市(shì)关注在需求存(cún)在(zài)缺口(kǒu)的情(qíng)形下，7月订单是(shì)否依(yī)旧具有连续性。

　　中期(qī)来看(kàn)，闾振兴(xīng)认为，除非价格开始冲击成本，或(huò)是供需上有重大改变，否(fǒu)则纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃依然维持弱势。“短期则还是要关注持仓的变化(huà)，短线(xiàn)资金离场或使得低(dī)位波动加(jiā)大。”他说，止(zhǐ)跌可(kě)以关注两个指标：一(yī)是基差不(bù)再是以现货(huò)下(xià)跌方式来修复；二是月(yuè)供(gōng)需预期博弈相对明朗，基差企(qǐ)稳。

　　分品种看，江文(wén)敏(mǐn)表示，纯碱后市仍将维持弱势，可重点关注(zhù)远(yuǎn)兴能源的(de)后续投产进展(zhǎn)、碱价降(jiàng)价(jià)幅度。若远兴能源后(hòu)续投产(chǎn)推迟(chí)，则盘面或将维稳振荡；若联碱(jiǎn)厂、氨碱厂大力挺(tǐng)价，则盘面也(yě)或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势(shì)也将(jiāng)继续保持(chí)，中长期则(zé)视终端需求变动来判断是(shì)否维持弱势，可重点关(guān)注(zhù)下(xià)游深加工订(dìng)单情(qíng)况、地产施工端情(qíng)况。若后期地产(chǎn)施工(gōng)端主(zhǔ)体封顶数量较(jiào)多(duō)，那么玻璃的需(xū)求(qiú)量将抬升，下游(yóu)深加(jiā)工(gōng)订单数量(liàng)也将因此抬升(shēng)，盘(pán)面或维稳。

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