财(cái)联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个(gè)交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴(xīng)材(cái)料最(zuì)高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘(pán)中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动购车需求(qiú)预期的提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示(shì)，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的(de)火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电(diàn)动车的(de)观望心态有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格(gé)已经逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力(lì)电池厂商(shāng)清库存工作或到(dào)5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并带(dài)动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查的(de)情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的(de)排产(chǎn)预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的(de)业绩说明(míng)会上表示，5月(yuè)份开始会(huì)全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会(huì)有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回(huí)暖已(yǐ坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸)是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)属于(yú)阶段性(xìng)反弹还是底部(bù)反转，目前仍(réng)难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另(lìng)一方面还需(xū)要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂盐厂商(sh坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸āng)内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年(nián)四季(jì)度(dù)开始便启动大规(guī)模去库存举(jǔ)措，这(zhè)一举措在一季度实际上已经(jīng)有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也(yě)已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是(shì)针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有业内人(rén)士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本出(chū)清，后续(xù)将根据公司规划(huà)，逐步(bù)进(jìn)行(xíng)补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德(dé)时代的(de)库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价(jià)格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到(dào)半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议(yì)。就(jiù)在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力电池(chí)行(xíng)业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价(jià)值链分配(pèi)问题。“原材(cái)料短期大幅下(xià)降也不是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士(shì)和分(fēn)析师近期(qī)对锂盐价(jià)格(gé)未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到(dào)来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游(yóu)车(chē)市短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清(qīng)库(kù)存(cún)阶段。从(cóng)上游材料(liào)价格变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价(jià)格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池(chí)厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据(jù)高(gāo)工锂电了(le)解，目(mù)前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此(cǐ)前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购(gòu)方(fāng)面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季(jì)度新能(néng)源汽(qì)车销(xiāo)量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加(jiā)清(qīng)晰(xī)，市场(chǎng)预期回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在(zài)价格谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等企业持(chí)续(xù)推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到(dào)上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的(de)布局，包(bāo)括宁德(dé)时代的(de)宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模(mó)式正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到电池(chí)，再到(dào)下游车企(qǐ)，产业(yè)链各个(gè)环(huán)节的(de)价格(gé)以及供需变(biàn)化也将变(biàn)得更(gèng)加平衡且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳酸锂和电池材(cái)料的(de)价格下跌(diē)过(guò)快，但这并不为(wèi)业内人(rén)士所乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌(diē)至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击的当(dāng)属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季(jì)度数据(jù)，碳(tàn)酸(suān)锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年四(sì)季度(dù)销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低(dī)碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季(jì)度(dù)营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)有(yǒu)机会在(zài)价格下降周(zhōu)期中获(huò)得(dé)更多(duō)市(shì)场份(fèn)额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过(guò)的事。坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸ong>而同(tóng)环节(jié)的(de)大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下(xià)降长期(qī)利好中国(guó)最大(dà)的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比(bǐ)中国(guó)最(zuì)大的新能(néng)源(yuán)车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其(qí)中天齐锂业净利(lì)润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能(néng)承受价格下(xià)跌和可能的(de)未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿资(zī)源开(kāi)采成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着(zhe)，这两(liǎng)家公司(sī)能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)国际(jì)交(jiāo)易中(zhōng)，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿产的分(fēn)销权或(huò)开采权，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得(dé)上游更(gèng)低成本(běn)的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵(qiān)动着万(wàn)亿新能源车市场。不(bù)过(guò)锂价下降带来的(de)连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是(shì)一个下游获(huò)利，上游(yóu)承压(yā)的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂价(jià)的(de)超(chāo)预(yù)期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年(nián)5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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