北京时(shí)间5月7日，备受关注(zhù)的巴(bā)菲(fēi)特股东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落(luò)下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的(de)提问环节中(zhōng)，回答了投资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集了来自全(quán)球各地的投资(zī)者。“来自(zì)中(zhōng)国的投资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基(jī)金学(xué)家(jiā)杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东大会的(de)现场见闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴(bā)菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国(guó)家，美国也可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公开表(biǎo)示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投(tóu)资部(bù)署，不过(guò)投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的(de)D腰围88是多少 腰围88是多少码aily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾(cén腰围88是多少 腰围88是多少码g)表示(shì)，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国(guó)是没(méi)有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美(měi)国而(ér)言，投资中国(guó)可以让你用(yòng)便宜的价(jià)格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便(biàn)有一些不确定(dìng)因素的(de)影响，也是(shì)值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能(néng)会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根(gēn)据巴(bā)菲特(tè)提出的“净资产收益率不(bù)低于(yú)20％而且能稳定增长”的(de)最(zuì)低标准，加(jiā)上其投(tóu)资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一(yī)，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出(chū)色；而从近3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经(jīng)首(shǒu)先考虑净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)指标(biāo)，且出于(yú)对公(gōng)司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择的是(shì)加权平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益(yì)率来看(kàn)，排名第一的分(fēn)别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考了(le)上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值进(jìn)行(xíng)对比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对(duì)行业平(píng)均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱(ài)快(kuài)消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓(cāng)银(yín)行(xíng)股，包括2006年入手的合众银(yín)行和(hé)2010年(nián)入手的(de)纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度(dù)清(qīng)仓持有33年的(de)百(bǎi)年老(lǎo)行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前商(shāng)品信誉受过不良影(yǐng)响的公(gōng)司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官(guān)网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以(yǐ)或还需(xū)要等(děng)待入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三家(jiā)企业的(de)5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率之差(chà)来看，差距最大的是(shì)主营(yíng)集成电(diàn)路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁(rén)露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（腰围88是多少 腰围88是多少码000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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