金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范开展内地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)相关业(yè)务，保护境内外投资者(zhě)合法(fǎ)权(quán)益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民(mín)银行制定了《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公(gōng)布，自(zì)2023年(nián)4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资(zī)者提(tí)供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当(dāng)局(jú)将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南(nán)向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门(mén)负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符合中国人民银(yín)行要求(qiú)的境外投资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境(jìng)外央行、国际金融(róng)组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运用人民币(bì)投资银行间市(shì)场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投资银行间债(zhài)券市场有关事宜的(de)公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市场互联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间债券市场准入备(bèi)案的境外(wài)投资者(zhě)等(děng)，可根据《内(nèi)地与香港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投(tóu)资(zī)者可以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北(běi)向互换通”交易前可以与交易对(duì)手方签署经中国人民银行认可的(de)衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及中央(yāng)清算(suàn)衍(yǎn)生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品(pǐn)协议。境内投资(zī)者应当将是否签署(shǔ)协议、签(qiān)署(shǔ)协(xié)议类型等事项向中国外汇交易(yì)中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交易商(shāng)协会(huì)正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协(xié)议，待其正式发布后也可供(gōng)境(jìng)内(nèi)外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者现(xiàn)阶段可(kě)在银行间市场开(kāi)展符合集中清算要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易平台、境内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外投资(zī)者的对手(shǒu)方、交易(yì)模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需(xū)求加入其他受认(rèn)可的电子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交易平台为中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民币(bì)利率互(hù)换交易(yì)，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关安排(pái)，由(yóu)境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外(wài)投资者进行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交易在境内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)达成，交(jiāo)易一经达成即(jí)视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行认可的境外电子(zi)交易(yì)平台与境(jìng)内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台的(de)连接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易平(píng)台发(fā)送交易(yì)指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人(rén)民(mín)银行认可(kě)的境内清算机构和香港证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算机构包括(kuò)哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目(mù)前(qián)，中(zhōng)国人民银行认可的(de)境内清算机构为银行间市(shì)场清算所股份有(yǒu)限公司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)），香港证监会认可的(de)境外清(qīng)算机构为香港交易所旗下(xià)香(xiāng)港场外结(jié)算有限(xiàn)公司(sī)（以下(xià)简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中(zhōng)清算的主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资(zī)者(zhě)需(xū)要(yào)申请(qǐng)获得(dé)场外结算公司清算会员资格(gé)或作为清算客户委托场外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)综(zōng)合清算(suàn)会员代理(lǐ)清算，并与场外(wài)结(jié)算公司综合清算会(huì)员签订客户清(qīng)算(suàn)协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进(jìn)行风(fēng)控(kòng)检查，对于(yú)符合集中清(qīng)算要求(qiú)的交易及时纳入集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)。境外机构通过(guò)场外结(jié)算公司(sī)或其综(zōng)合(hé)清算会员完成(chéng)保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外(wài)清算机构如何进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作为中央对手方针对已成(chéng)交的交易充当买方的卖方(fāng)和卖方的买(mǎi)方(fāng)的一(yī)种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双(shuāng)方之间(jiān)的初始(shǐ)债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境内参(cān)与者达成的交易在经过上(shàng)海清算所与场外结算公司的集中清算审核后，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司于(yú)当日将交易进行(xíng)合约替代，进入集中(zhōng)清算(suàn)，生(shēng)成为(wèi)三个(gè)独(dú)立(lì)的新(xīn)合约，分别(bié)为境外参与者与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)、场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清算所、上(shàng)海清算所与境(jìng)内参与者(zhě)之(zhī)间的合约。境外与(yǔ)境内(nèi)参与者之间(jiān)将不再存在(zài)合同关系。对于(yú)未纳入(rù)集(jí)中清算的交易，依照成(chéng)交双方(fāng)约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资(zī)金流动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司(sī)之间的跨(kuà)境资金结算主(zhǔ)要通过(guò)人民币跨境支付系(xì)统办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境内银(yín)行(xíng)开立人民币基本(běn)存款账(zhàng)户(hù)和人民币“互换通”结(jié)算专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应(yīng)急情(qíng)况下所(suǒ)融入资(zī)金(jīn)的本(běn)息和费用以及(jí)符合中国(guó)人民银行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的(de)一(yī)部分(fēn)，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司将针对双方清算所之(zhī)间的(de)风险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池(chí)独立于每一中(zhōng)央对手方从各自清算参与者收(shōu)取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金(jīn)之外，不(bù)用于(yú)任何会员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)名(míng)义于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外(wài)结算(suàn)公司向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清(qīng)算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管(guǎn)理要求(qiú)。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日(rì)基于双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池(chí)要求，并(bìng)通过(guò)境(jìng)内外存管银行办理(lǐ)人民(mín)币或(huò)外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的(de)机构应当(dāng)及(jí)时履行(xíng)报送义务(wù)。上海(hǎi)清(qīng)算所和境内(nèi)资源(yuán)池(chí)存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如(rú)涉(shè)及(jí)双边(biān)结算补偿(cháng)金的，相关境内结算银(yín)行应当进行跨境人民币收(shōu)支(zhī)信(xìn)息报送(sòng)。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)、境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者等相关主体应当(dāng)按照规定履行国(guó)际收支统计申报义务，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交易和资(zī)源池业(yè)务由上海(hǎi)清算所集中进(jìn)行(xíng)国际收支(zhī)统计申报(bào)，补偿金等(děng)不(bù)经由上海清(qīng)算所清算的交易或资金收付，由境内投资者(zhě)等(děng)相关主体(tǐ)进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向互(hù)换通”充分考(kǎo)虑境外投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券市(shì)场的情(qíng)况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全(quán)部境外投(tóu)资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通(tōng)”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差后(hòu)的名义本金净额每日不超过200亿(yì)元人民币），清算限额(é)为40亿元人民币（即(jí苏州区号是多少)上海清算(suàn)所与场外结算公司之间(jiān)净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民苏州区号是多少币）。未来，可根据市场发展情况适时调(diào)整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算行应(yīng)当(dāng)遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于人民币购售(shòu)业务的(de)相关文(wén)件主要包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人民币业(yè)务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于调整(zhěng)人民(mín)币购售业务管理(lǐ)的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于拓宽人民币购售业(yè)务范(fàn)围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇(huì)管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民(mín)银行办公厅(tīng)关于加强境外金融机构(gòu)进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)开(kāi)展人(rén)民币(bì)购售业(yè)务宏观审慎(shèn)管理有关事项的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于完善人民币购售业(yè)务管理(lǐ)有关(guān)问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售(shòu)业(yè)务境外参加行和境外清算(suàn)行进入(rù)银行(xíng)间外汇市场有(yǒu)关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在境内银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现有境(jìng)外(wài)清算行(xíng)和(hé)境外参(cān)加行(xíng)的业务模式、产品种类(lèi)和信息报送等(děng)相(xiāng)关安排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民币购售业(yè)务管理(lǐ)规(guī)定，香港结算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，应当确(què)保与(yǔ)其相关的境(jìng)外(wài)投资者在本机构的资(zī)金(jīn)兑换是基于“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其(qí)交易到(dào)期或不再继(jì)续(xù)参(cān)与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投资者(zhě)通过“北(běi)向(xiàng)互换通”投(tóu)资内地(dì)银(yín)行间金融(róng)衍生(shēng)品(pǐn)市(shì)场，使(shǐ)用外汇的(de)境外投资(zī)者(zhě)可在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑(duì)换(huàn)，香港(gǎng)结算(suàn)行由此所产生的头(tóu)寸(cùn)可到境内银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资(zī)金兑(duì)换(huàn)时，应当做好真实性(xìng)审核(hé)相关工作，确保(bǎo)所兑换的(de)资金用于(yú)“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到(dào)期(qī)所得的人民(mín)币资金，可继续(xù)投资(zī)，如(rú)用于非(fēi)“北向互换通(tōng)”投(tóu)资用途，应当通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)报告(gào)有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境内外(wài)投资者和(hé)相关(guān)金融市(shì)场基础(chǔ)设施(shī)应当向(xiàng)中国(guó)人民银行认可的交易报(bào)告(gào)库报告“北(běi)向互换通”交易相关数(shù)据(jù)。中国外汇(huì)交易中心是中国人(rén)民(mín)银行认可的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据(jù)的交易报(bào)告库，在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心达成的“北(běi)向互换通”交易(yì)，境内外投资(zī)者(zhě)无需另行报告。此(cǐ)外，中国(guó)人民银行(xíng)和相关(guān)监管部(bù)门(mén)可以根(gēn)据需(xū)要向基(jī)础设(shè)施调(diào)取与境(jìng)外投(tóu)资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布后，还会发布相(xiāng)关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算机构(gòu)将制订配套的(de)业务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人民(mín)银(yín)行将(jiāng)根据市(shì)场发展情(qíng)况，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易(yì)和清算额(é)度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提(tí)供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

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