大家好(hǎo)，转眼假期就结束了，泰勒小(xiǎo)区都没出一直在加班，这个长假，国(guó)内旅(lǚ)游消费(fèi)爆了，而海(hǎi)外(wài)有爆(bào)了，不(bù)过是爆雷。按照惯例，我们梳理一(yī)下重大消息，以及券商(shāng)老师们的最新看法。

　　五一大(dà)事件

　　1、中(zhōng)央(yāng)政治局会议定(dìng)调！

　　中共中央政治局4月28日(rì)召开会议，分(fēn)析研究当前(qián)经济形势(shì)和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议认(rèn)为(wèi)，今年(nián)以来，在(zài)以习(xí)近平同志为核心的(de)党(dǎng)中央坚强领导下，各地区各部门(mén)更好(hǎo)统筹(chóu)国内国际(jì)两个大局，更好统筹疫(yì)情(qíng)防控和经济社会发展，更好统筹发展和安全，我国疫情防控(kòng)取得重大决定(dìng)性胜(shèng)利，经(jīng)济社会全面恢复常态化运(yùn)行，宏观政策(cè)靠前(qián)协同(tóng)发力(lì)，需求收缩(suō)、供给(gěi)冲击、预期转弱三(sān)重压(yā)力得(dé)到缓解，经济增长(zhǎng)好于预期，市场需(xū)求(qiú)逐步恢复，经济(jì)发展(zhǎn)呈现回升向好态势，经济运行实现(xiàn)良好开局。

　　会议指出，当前我国经济运行(xíng)好转主要是恢复性的，内(nèi)生动力(lì)还不强(qiáng)，需求仍然不足，经济转型(xíng)升级(jí)面临新(xīn)的阻力，推(tuī)动(dòng)高质(zhì)量发展仍需要克(kè)服不少(shǎo)困(kùn)难挑战。

　　此外，会议重申对刚性和(hé)改善性住房需求(qiú)的支持，强调(diào)做好保交楼(lóu)、保(bǎo)民生、保稳定工作，促进房地(dì)产市场平稳健(jiàn)康(kāng)发展。同时，会议还提出(chū)，在(zài)超大特(tè)大城市(shì)积(jī)极稳步推进城中(zhōng)村改造和“平急(jí)两用(yòng)”公共基础设(shè)施建(jiàn)设等(děng)。

　　2、国家统计局：4月份制(zhì)造业(yè)PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局(jú)消息，4月份，制造业采(cǎi)购(gòu)经理指数（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降2.7个百(bǎi)分点，低(dī)于临(lín)界点，制造业景气水(shuǐ)平回落。

　　3、美国第一共和银行被正式接管(guǎn)

　　在勉强支撑了(le)两个月后(hòu)，风雨飘摇的美国第(dì)一共和银行终(zhōng)究还(hái)是没(méi)能逃脱倒闭并被接管收购的命运(yùn)。美国加州(zhōu)金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）周一表示，监管机(jī)构已接管了(le)第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)，这(zhè)是本轮(lún)美国银行业(yè)危机(jī)中第四家倒下的银行(xíng)，同(tóng)时也是美(měi)国历史(shǐ)上(shàng)第二大(dà)的破产(chǎn)银行。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿人次，同(tóng)比增长(zhǎng)70.83％

　　经(jīng)文化和(hé)旅游部(bù)数据中心测算，全(quán)国国内旅游出游合计2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％，按(àn)可(kě)比(bǐ)口径恢复至(zhì)2019年(nián)同(tóng)期(qī)的119.09％；实现(xiàn)国内旅游(yóu)收入(rù)1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭(xí)击？

　　据俄(é)新社报道，当地时(shí)间5月3日凌晨，乌克兰试图(tú)用无人机(jī)袭击克里(lǐ)姆(mǔ)林(lín)宫(gōng)。

　　据报道(dào)，当晚(wǎn)两架(jià)无人机瞄(miáo)准了克(kè)里姆林宫(gōng)，俄军方和特种部(bù)队(duì)及时采取行动，并(bìng)使用电子(zi)对(duì)抗(kàng)系(xì)统，使这两架(jià)无人(rén)机出现异常，未能达到袭击(jī)目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有(yǒu)因袭击(jī)受(shòu)伤，其工作日程将照(zhào)常进(jìn)行。 掉落的(de)无人机碎片也没有造成人(rén)员伤亡。

　　俄(é)总统新闻秘(mì)书(shū)佩(pèi)斯(sī)科夫(fū)称，乌克兰无人(rén)机试图发动(dòng)袭击时普(pǔ)京不在克里(lǐ)姆林宫中。 他表示，普京(jīng)3日在位于莫斯科州的新奥(ào)加廖沃(wò)官邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯总(zǒng)统新(xīn)闻处表示，俄方保留在合适(shì)的(de)时间和(hé)地(dì)点(diǎn)采(cǎi)取(qǔ)回应(yīng)措(cuò)施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯科自当日起禁止放(fàng)飞无人(rén)机(jī)，经政(zhèng)府批准的(de)除(chú)外。 莫斯科市(shì)长索比亚宁(níng)表(biǎo)示，这一(yī)决定是为了防(fáng)止未经授权使(shǐ)用(yòng)无人(rén)机，避免妨碍执法(fǎ)机构的工作(zuò)。

　　据(jù)法新社当地时间3日报道(dào)，乌克兰(lán)方面表示“没有参(cān)与”对(duì)克(kè)里(lǐ)姆林宫的无人机(jī)袭击。

　　另据(jù)俄罗斯(sī)《生意(yì)人报》网站消息，针(zhēn)对无人机试图袭(xí)击俄(é)罗斯克(kè)里姆林宫(gōng)一事，乌总统(tǒng)新闻秘(mì)书谢尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌方没有关于袭击的信(xìn)息。

　　据俄新(xīn)社3日(rì)报道，俄罗斯(sī)国家杜马(mǎ)议员米哈伊尔(ěr)·谢列(liè)梅特接受该媒体采访时，呼吁俄军对乌克兰总统泽(zé)连斯基位于(yú)基(jī)辅的官邸(dǐ)进行导弹打(dǎ)击，作为对乌方(fāng)企图(tú)使用无人机(jī)袭击克宫的回(huí)应。

　　十大券商最新研判<螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭/p>

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到平稳，布局业(yè)绩驱动的(de)五月行情(qíng)

　　4月A股经(jīng)历了AI主题行(xíng)情诱发的过度博弈和心态失衡(héng)，市场大幅动荡。进入5月，国内(nèi)的(de)经济、政策(cè)和外部环境(jìng)相比4月继续不断(duàn)改善，投(tóu)资者对(duì)经济(jì)的(de)预期将在微观(guān)体(tǐ)验、宏观数(shù)据、A股业绩三个层面实现(xiàn)统一，投资(zī)者心(xīn)态也(yě)将逐(zhú)步从短(duǎn)暂(zàn)失(shī)衡趋向平稳，市场依然处(chù)于全(quán)年第二(èr)个关键(jiàn)做多窗(chuāng)口，财(cái)报季(jì)结束(shù)后，市(shì)场将步入业(yè)绩驱(qū)动的(de)行(xíng)情阶段，配(pèi)置思路上建议坚持高(gāo)切低，关注(zhù)上半(bàn)年景气持续(xù)改善的品(pǐn)种。

　　首先，政治局会(huì)议提振市场(chǎng)信心，扩内需(xū)仍是着力(lì)重(zhòng)点(diǎn)，政(zhèng)策预(yù)期(qī)回归理性，经济内生动能稳(wěn)步(bù)修复，并将得到同比和高频数(shù)据验(yàn)证；外部流动性拐点明确(què)，美国银行业风险不断发酵，但预计对A股实质影响十分有(yǒu)限。其次，财(cái)报季数据(jù)显示，A股业绩(jì)跨(kuà)年筑底特征明显，全年逐季改善的趋(qū)势(shì)显现，其(qí)中行业(yè)的结构性亮点日益清晰，经济预期5月将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层面统(tǒng)一，夯实(shí)市场上行基础。最(zuì)后，预计5月A股仍处于今年第二个关键做多窗口中，并将步入业绩(jì)驱动的(de)行(xíng)情阶段，投资者心态由短暂失衡趋(qū)向平稳。

　　配置(zhì)上，建议紧扣业绩主(zhǔ)线，重点布局(jú)医药、数字经济和“一带一路”板块中有业绩亮点(diǎn)的(de)品种，以(yǐ)及其他(tā)板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)一(yī)季度业(yè)绩明显改善(shàn)，且在(zài)二(èr)季度有望持续(xù)的细分(fēn)行业。

　　2、中(zhōng)金(jīn)策略：节后A股(gǔ)有望相比全球(qiú)市场显现相(xiāng)对韧性(xìng)

　　中金策略团(tuán)队5月(yuè)3日表示，节后A股有望(wàng)相(xiāng)比全球市场显现相对韧性(xìng)。主(zhǔ)要基于：1）经济复苏势(shì)头尚(shàng)不稳固，政策有望延续稳中求进基(jī)调。2）上(shàng)市公司(sī)业绩低迷期已过(guò)。3）海外风险需要密切关注，如(rú)若应对(duì)得当(dāng)，对A股影响(xiǎng)可能有(yǒu)限(xiàn)。上述因素(sù)结合当前A股市(shì)场整体估值(zhí)水平(píng)不高仍处(chù)于历史(shǐ)中低(dī)位，A股(gǔ)节后两个交易日(rì)虽受节假(jiǎ)期(qī)间的事(shì)件性因(yīn)素影响可能(néng)有所波动，但对后市整体表现不(bù)用过于(yú)谨(jǐn)慎，当前位置市场机会(huì)仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把握

　　一季(jì)度全A营收增速等指标仍在探(tàn)底，五一出(chū)行恢复亮眼，但制造(zào)业PMI已露(lù)出疲态，海外(wài)处于多事之秋，高利率环境下美国银(yín)行风险事件频发，衰(shuāi)退风险上(shàng)升(shēng)。市场处于再(zài)平(píng)衡期，低位把握再布局(jú)机会；短(duǎn)期结构上关注在低(dī)位资产中寻(xún)找景气稳定或(huò)好于预期方向，中期(qī)线索在于科(kē)技周(zhōu)期与复(fù)苏链(liàn)中的(de)弹性方向(xiàng)。行(xíng)业重点关注：医(yī)药(yào)、传媒(méi)、通信、餐饮链（预制菜(cài)、啤(pí)酒）、军工(gōng)、新(xīn)能源等。主题重点关(guān)注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期(qī)，对比历(lì)史(shǐ)，这次牛市第(dì)一波(bō)上涨的结构分(fēn)化更(gèng)显著。②牛市(shì)初期类似春(chūn)天，市场有所反复很正常，短期政策(cè)和业绩因素影响(xiǎng)下(xià)，行业(yè)或更均衡。③数字经济是全年主线(xiàn)，后续或依据基本面去伪存真，阶(jiē)段性关(guān)注复苏的部分消费。

　　5、波(bō)动率已经回归(guī) | 民生(shēng)策略

　　往后看，核心资产(chǎn)、海外(wài)映(yìng)射的(de)科技和(hé)大宗商(shāng)品都将被海外逐级放大的宏观波动所影响。我们的资源+重资(zī)产(chǎn)组合(hé)短(duǎn)期驱动逻辑(jí)建议以(yǐ)“红利(lì)+中特(tè)估”为(wèi)主(zhǔ)导，以等待通(tōng)胀逻(luó)辑的回归。重资产国企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁）资源类(lèi)企业（煤炭、油、金、铜），交通(tōng)运输（油(yóu)运、干散运(yùn)、港(gǎng)口、公路）；近期场景消费正在(zài)展现出成为未来经济增长新动能的潜力，推荐中(zhōng)低端消费、县(xiàn)域(yù)消费；以“宁组合”为代表的赛道(dào)板块有望企稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五(wǔ)一前后市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)如何？行业胜率如何？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五一节(jié)后市场上(shàng)涨概(gài)率较节前明显提升(shēng)。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数大多震荡调整，上涨概率(lǜ)仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上(shàng)涨概率则(zé)大幅上升(shēng螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭)至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五(wǔ)一节后1周(zhōu)国防(fáng)军(jūn)工(gōng)（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食(shí)品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期间全球大类资产波动以及(jí)背后释放的信号(hào)

　　国内复苏延续，支(zhī)撑A股指数震(zhèn)荡上移(yí)。从(cóng)“五一(yī)”前后大类资(zī)产表现来(lái)看，全(quán)球主要权(quán)益(yì)市场及原油(yóu)等大宗(zōng)商品走弱，美债(zhài)收益(yì)率下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰退交易”有所升(shēng)温。美欧一(yī)季度经济增速不及市场(chǎng)预期，美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机和两党债务上限博(bó)弈使(shǐ)得海外风险(xiǎn)偏(piān)好有所回落(luò)，同时也促使美联储更(gèng)快转(zhuǎn)向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期消(xiāo)费数(shù)据，国内服务消费大幅回升，但地产(chǎn)销售复(fù)苏偏缓(huǎn)，4月(yuè)制造业PMI回落(luò)也(yě)表(biǎo)明国内(nèi)经济仍处于复苏早期。4月(yuè)政(zhèng)治局会议强调“当前经济运行好(hǎo)转主要是恢复(fù)性(xìng)的，内(nèi)生动力还不(bù)强，需求仍然不足”，因此总(zǒng)量政策(cè)收紧风险(xiǎn)不大，企业盈利上(shàng)行将支撑A股指数震荡(dàng)上移。结构上，政治局(jú)会(huì)议首提“重视通用人工智能发(fā)展”，全球产业(yè)催化和(hé)国内政策驱动的数字(zì)经济行情或反复(fù)活(huó)跃。

　　8、战(zhàn)术(shù)调(diào)整何时(shí)结束(shù)？| 信(xìn)达(dá)策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震(zhèn)荡下(xià)行的，是去年底熊市结(jié)束后，指数(shù)的第一次长(zhǎng)时间回(huí)撤，可以类比(bǐ)历史上(shàng)牛市第一年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一(yī)年中的第(dì)一次战术性回撤，时间约2个月，起始和结束的拐点，均(jūn)与高频(pín)经济指标和预期的(de)边际变化同步(bù)。

　　2019年(nián)4-7月，回撤(chè)整体时间是3个半月，由于经济比2016年(nián)弱很多，所以主跌阶段(duàn)完成(chéng)后还(hái)出现(xiàn)了2个月(yuè)的底部震荡，整体(tǐ)回(huí)撤(chè)持(chí)续的时间(jiān)比2016年更久。

　　今年3月以来(lái)，股市、债市和商品市场的(de)表(biǎo)现，均表明(míng)资本市场对经济的判新偏向(xiàng)认为Q1的经济回升可能(néng)不会持续太久，或者至少Q2可能不会持续。从(cóng)最新(xīn)的PMI数(shù)据来(lái)看(kàn)，4月(yuè)份(fèn)确(què)实(shí)出现了较(jiào)为明(míng)显的下(xià)降。这一(yī)下降背后我(wǒ)们认(rèn)为可能主要有(yǒu)两个(gè)短期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数(shù)据均会(huì)季节性回(huí)落；（2）根据(jù)历史(shǐ)经验，疫(yì)情(qíng)后第一(yī)个(gè)季度经济(jì)数据最容易恢复(fù)，4月开(kāi)始经济进入疫后第二(èr)个季度。PMI数据、商品价格(gé)、海外经济(jì)担心(xīn)等因素，可能(néng)会让4-5月的经济数据很难超(chāo)预期。由此导致这(zhè)一次市场(chǎng)的(de)战术调整虽然可(kě)能(néng)已经完(wán)成大(dà)部分，但由(yóu)于缺乏数据改善，可能还(hái)需要(yào)震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第五次“赛道大切换”

　　我们或已(yǐ)正站在新一轮(lún)牛市起点之上，短期的迷雾掩盖(gài)不了长期的坦(tǎn)途，把握“上证50高股息央国企+科创(chuàng)50赛道(dào)大切换(huàn)”。5月的迷雾在增加：回落的(de)PMI和(hé)长端利率、反复的美(měi)联储、激(jī)烈的(de)中(zhōng)美摩擦、偏(piān)弱的一季(jì)报业绩；但(dàn)中期(qī)的坦途较为明确(què)：经济温和复苏、美(měi)联储年内结束加(jiā)息、A股市场(chǎng)估(gū)值极低、产业趋势明确、机构赛道大(dà)切换(huàn)向TMT。看(kàn)长做短，如何应对短(duǎn)期(qī)迷雾？5月建议重点关(guān)注上(shàng)证50高股息央国企，央(yāng)国企(qǐ)指数和ETF后续将(jiāng)发行、迎(yíng)来增量(liàng)资金(jīn)行情，高(gāo)股息组合在(zài)经济偏弱、利(lì)率(lǜ)下行(xíng)环境下获取超(chāo)额收益（13只被指(zhǐ)数集中覆盖的高股息央国企见正文(wén)）。此外Q1基金(jīn)持仓呈现机(jī)构(gòu)赛道(dào)的第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调整(zhěng)，是进一(yī)步加配的良机(jī)，其中以科创50方向最为(wèi)关键。若美联储能够(gòu)在5月完成(chéng)最后(hòu)一次加息，中美(měi)摩擦有所缓和，将极(jí)大地(dì)利于新兴市(shì)场（A股(gǔ)和港股）、尤(yóu)其(qí)成(chéng)长股表(biǎo)现(xiàn)。

　　10、招商策(cè)略：盛夏攻势，科创(chuàng)再(zài)起

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