5月(yuè)10日，有消息称部(bù)分银(yín)行相关部门收到《关于调整协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限的(de)通(tōng)知》，四大国有银行协(xié)定存(cún)款和通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的下调(diào)幅度(dù)为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多是对公业务(wù)，而通知存款则集中于短期(qī)存(cún)款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)拟下(xià)调的背景、影(yǐng)响，后续(xù)货币政策走向(xiàng)等，记(jì)者采访了招商基(jī)金(jīn)研(yán)究部首席经济(jì)学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助(zhù)理兼(jiān)现(xiàn)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固(gù)定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平(píng)安基金、光(guāng)大(dà)保德信基金、德(dé)邦(bāng)基金等公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮(lún)调降更(gèng)多是(shì)出于推(tuī)进(jìn)利率市(shì)场化改革深(shēn)化大背(bèi)景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价(jià)的无序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同(tóng)时本次降息有助于促进投资(zī)、消(xiāo)费(fèi)，也被看作(zuò)是(shì)促(cù)进宏(hóng)观经济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)。2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很难(nán)上行。预计(jì)下半年货币政策不会(huì)出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利(lì)率调降的(de)趋势

　　中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)：四大(dà)国(guó)有银行为何(hé)下调协定存(cún)款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当(dāng)前调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机制建立了存(cún)款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期(qī)国债收益率为代表(biǎo)的(de)债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有大行(xíng)去年(nián)9月下调(diào)存(cún)款利率，中小银行陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机(jī)制(zhì)发布《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价惩罚(fá)措施。而此前4月(yuè)部(bù)分中小银行(xíng)、农商行存款利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利率下(xià)调，均是在利率市场化改革(gé)推(tuī)进(jìn)背(bèi)景下(xià)，银行出于自身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近(jìn)年息差不(bù)断下行。在资产端(duān)定价压力较大且存款(kuǎn)持续高增(zēng)的(de)情况下，压降存款成本成(chéng)为改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷(dài)款向企业固(gù)定资(zī)产投资传导较弱，下调协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限有利于对公客户留(liú)存的活期(qī)资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年来市(shì)场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，实体经济综合融资成(chéng)本不断下降，银行(xíng)资产端收益下降较为(wèi)明(míng)显；第(dì)二(èr)，银(yín)行整体净息差持(chí)续(xù)走低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第(dì)三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大(dà)幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款市场供(gōng)需(xū)关系发生了变化，降低了(le)银行高吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介于活期与定期存(cún)款(kuǎn)之间，自2022年存(cún)款自律机制对于活(huó)期存款与定期存款利率进行了(le)几轮调整，本次将协定存款与通知(zhī)存款自律上限下(xià)调(diào)也是要将(jiāng)存款产品线的调整(zhěng)进行统一，全(quán)面缓解银行(xíng)负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制协调调(diào)降负债成本(běn)，有利于(yú)提升银行(xíng)放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽(kuān)信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控(kòng)为上(shàng)限(xiàn)管控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下(xià)限管(guǎn)控(kòng)，近(jìn)年来贷(dài)款(kuǎn)利率下限管控彻底取(qǔ)消。存款利率定(dìng)价方(fāng)式的改(gǎi)变也拉(lā)开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制(zhì)建立以来(lái)，4月和9月经(jīng)历了两轮(lún)大规模存(cún)款利率下降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年以来的调整更多是(shì)延续去年9月这(zhè)一轮(lún)存款利率下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励(lì)为主引入惩罚措施，加速(sù)了中(zhōng)小银行存款利率补降(jiàng)的进(jìn)度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复(fù)苏后经(jīng)济边际(jì)走(zǒu)弱，经济修(xiū)复存在波折(zhé)。目前居(jū)民超额储蓄高增，实(shí)体融资需求(qiú)有限，银行存款增加，降低存款利(lì)率可以引导(dǎo)减少信(xìn)贷(dài)套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不(bù)断压缩(suō)，银行经营压力增大，调整存款成本成为(wèi)改善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款收益，延续近期银行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓解商(shāng)业(yè)银行净息差收窄趋势(shì)，特别(bié)是中小行高息(xī)揽储的成本压力；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来(lái)，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期和定期存(cún)款，实(shí)际上(shàng)忽略了这(zhè)些介于(yú)活期和定期存(cún)款(kuǎn)之间的存款的利率(lǜ)调整(zhěng)，当下有(yǒu)必(bì)要一次性(xìng)调整通知存款和协定存(cún)款利率(lǜ)上限(xiàn)，保证存款利(lì)率下调的有效(xiào)性。银行一季度净(jìng)息差水平均创历史新(xīn)低(dī)，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下调可以有效(xiào)降低银(yín)行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之(zhī)外，企(qǐ)业贷款也在边际(jì)转弱，但企(qǐ)业中长期(qī)贷款同比多增(zēng)幅度较大(dà)。在(zài)这(zhè)种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要(yào)进(jìn)一步观察(chá)5-6月(yuè)信贷情况(kuàng)。对(duì)于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银(yín)行或(huò)有(yǒu)动力持续(xù)主动下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长(zhǎng)期来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降(jiàng)息潮可能仍(réng)聚焦(jiāo)于(yú)存款利率下(xià)调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以地(dì)方债为例，2022年后(hòu)广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发(fā)债(zhài)主体(tǐ)，其信(xìn)用债(zhài)收益率仍有(yǒu)下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利(lì)率的(de)方向仍(réng)是(shì)由实体经济资金供需决定(dìng)的(de)，而央行(xíng)的(de)政策(cè)利率、基(jī)准利率在一方(fāng)面要合适顺应市场环境，一方面(miàn)也代(dài)表(biǎo)着政策意愿强调(diào)信号意义(yì)的作用。今年是(shì)真正(zhèng)疫后复苏的第(dì)一年(nián)，我们(men)仍面临内生(shēng)动力不强需求(qiú)不足的情况，央行已(yǐ)经通过降准以及结(jié)构性货币政策(cè)等多项举措给予了(le)实(shí)体经济(jì)所需的特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗一定(dìng)的(de)资金投(tóu)放(fàng)支持，有效降低(dī)了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要(yào)财政政(zhèng)策产业政(zhèng)策等配(pèi)套(tào)政策(cè)继续激(jī)活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观(guān)察(chá)跟(gēn)踪经济运行情(qíng)况(kuàng)，短期调整政(zhèng)策(cè)利率的概率不大，但仍会维持资(zī)金合理(lǐ)充裕的环境，故从银行资产端(duān)的(de)角度来(lái)讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或仍(réng)维持低位，后续是(shì)否进一步下调要看(kàn)实体经济(jì)复苏(sū)的情(qíng)况。银行(xíng)负债端，存(cún)款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要看银行自身(shēn)经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银(yín)行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国(guó)债收益率为代(dài)表的债券市场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代(dài)表的(de)贷(dài)款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。在存款利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别(bié)下调(diào)存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化定价情(qíng)况作为合格审慎评(píng)估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我们认(rèn)为，通(tōng)过存款利(lì)率下行，稳定(dìng)商业银行净息差进而保持(chí)贷款利率维持低位或继续(xù)下(xià)行，最终有利于社会(huì)融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的(de)金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边(biān)际(jì)弱修复趋势(shì)或仍在。近(jìn)期国债利率(lǜ)持续(xù)下行，银(yín)行间(jiān)利率下行，叠(dié)加银行存(cún)款定价(jià)下调，4月(yuè)社融信贷(dài)低于预(yù)期，国内降息预期(qī)被进一步(bù)强化。海外来看，全球(qiú)经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基(jī)本结束(shù)，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基(jī)金：目(mù)前(qián)，我国国有大型(xíng)商业银行和(hé)股份制商(shāng)业(yè)银行的定期存(cún)款利(lì)率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本(běn)仍是大(dà)势所趋。一(yī)方面，银行(xíng)仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力(lì)加剧(jù)明显，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率下(xià)降，来(lái)保障银行(xíng)合理利差范围，增加(jiā)银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上(shàng)，银(yín)行自身也有动力(lì)去下调存款定(dìng)价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力(lì)

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知存款利率自(zì)律上限调整，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦基金：一方面(miàn)银(yín)行息(xī)差压力(lì)大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带动(dòng)中小(xiǎo)银行主动跟随(suí)下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前(qián)经济下行影(yǐng)响，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资金集(jí)中在银行存款端，此(cǐ)次(cì)存款利率下(xià)调也有望带动存款资(zī)金(jīn)的(de)释放，盘活市(shì)场(chǎng)流动性。

　　李湛：本(běn)次调(diào)降通(tōng)知(zhī)释放了以下信号：①减轻(qīng)银行(xíng)息差压(yā)力。本次(cì)下调(diào)将引导银行的(de)对公活(huó)期成本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让利(lì)压力趋缓(huǎn)，银行(xíng)息(xī)差(chà)、盈(yíng)利将合(hé)理修复(fù)，有利于增强银(yín)行内生(shēng)资本(běn)补充能力；②减少企业(yè)及居民的(de)短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次下调(diào)对市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响(xiǎng)集中在(zài)以下(xià)两点：①规范(fàn)银行(xíng)的协定存(cún)款定价(jià)秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小(xiǎo)银行的协(xié)定存款和通知存(cún)款定价过(guò)高，会对遵守(shǒu)自(zì)律机制、定价(jià)较低(dī)的银行(xíng)产生揽储冲击(jī)。本次上限(xiàn)下调后会普(pǔ)遍(biàn)降(jiàng)低中小(xiǎo)行(xíng)协(xié)定特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗存款及通知(zhī)存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶(è)意竞争(zhēng)，而对(duì)股份行及国有大行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降息预期(qī)升(shēng)温，但大(dà)概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，使得对(duì)公客户活期存款(kuǎn)收益向(xiàng)对(duì)私客户(hù)看齐(qí)，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另一方(fāng)面有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低(dī)了银行(xíng)负债成(chéng)本，目前上市银(yín)行协(xié)定存款占(zhàn)总存(cún)款的比重在13％左右(yòu)，重新(xīn)规定协定利率上(shàng)限后，预计行(xíng)业(yè)资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息(xī)揽储(chǔ)，规范行业竞(jìng)争，特(tè)别是降低银行对公(gōng)活(huó)期存(cún)款成本压力，减轻银(yín)行负(fù)债及(jí)经营压力。此外，银行负债端(duān)成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产(chǎn)端收益率下行的空(kōng)间，或(huò)带动(dòng)债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确(què)定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降(jiàng)的空间？对(duì)股债市场有(yǒu)何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年(nián)来(lái)，贷款和存(cún)款利率的非对称下行使得商业银(yín)行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼(bī)存款利率有进一(yī)步调降的(de)预期。一方面(miàn)，为支(zhī)持实(shí)体经(jīng)济(jì)，政策导向下贷款加权平均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币(bì)贷款加权平(píng)均利率较2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市(shì)场上(shàng)的竞争类似(shì)“非零和博(bó)弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份额考核压力使(shǐ)得各行下调存款利(lì)率(lǜ)动力(lì)不(bù)足，同样2020年以来上市银行存(cún)量存款(kuǎn)平均成本(běn)率基本持平(píng)。贷款和存款利率的非对(duì)称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定(dìng)的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永(yǒng)续经营性质的票息(xī)资产，比如利率债(zhài)、稳定(dìng)股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降的趋(qū)势(shì)和空间。从银行角度，2018年(nián)以(yǐ)来由于存款(kuǎn)定期化，活期存(cún)款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与(yǔ)此同时(shí)，贷款收(shōu)益(yì)率大幅下(xià)行(xíng)，大幅(fú)加剧(jù)了(le)银行(xíng)息差压力(lì)，这使得控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力去(qù)持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)调带动流动性继续进入债市，中短(duǎn)期利(lì)率，特(tè)别是中短(duǎn)期(qī)信用债利率仍有(yǒu)下(xià)行空间。如(rú)果经(jīng)济复(fù)苏较强，流(liú)动性也有可能(néng)进入(rù)股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动力主(zhǔ)动(dòng)跟进下调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，有望带动(dòng)存(cún)款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社会利率水平(píng)，利好(hǎo)债券，同(tóng)时股票(piào)市场中，对流动(dòng)性敏感的股(gǔ)票也(yě)将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次降息释(shì)放的信号来看，是(shì)否意味着货(huò)币政(zhèng)策进一步宽(kuān)松？货币(bì)政策充(chōng)裕延续，但解(jiě)读为边际再(zài)宽松(sōng)为时尚早。2022年四(sì)季度(dù)货币政策执行报告(gào)以(yǐ)及2023年(nián)一季度货政例会(huì)均表明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍(réng)是第一要求，而在(zài)此(cǐ)基础上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为(wèi)实(shí)体(tǐ)经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次(cì)调降意味(wèi)着当前(qián)长(zhǎng)端利(lì)率仍(réng)有下行(xíng)空(kōng)间，但这一(yī)调降(jiàng)是针对银(yín)行协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接(jiē)调(diào)降挂牌存(cún)款利率，存款利率下调并不等于政策(cè)利率(lǜ)就必须进行对等下调(diào)，市场不应(yīng)视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当(dāng)前利率(lǜ)环境下，普通投资者应该如何守住自己的(de)钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的(de)投(tóu)资工具应该(gāi)兼顾考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以(yǐ)及(jí)安(ān)全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以(yǐ)及其他固收(shōu)类基(jī)金(jīn)在具一定流(liú)动(dòng)性的同时，相(xiāng)较活期存款(kuǎn)和相当部分的银(yín)行理财产(chǎn)品，具有一(yī)定(dìng)的超额(é)收益，是风(fēng)险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中投资者的(de)合适投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市场利率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行，4月以来下行加速，当前(qián)无(wú)论从绝对利率水平还(hái)是从信用利(lì)差，都回到了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽(suī)然债市多头环境仍(réng)未改变，但(dàn)一致预期(qī)导(dǎo)致(zhì)行情走的比较(jiào)迅速，市(shì)场进一(yī)步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央行货币(bì)政策增量政策，后续或进入震荡环境，而(ér)存量博弈交易下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的(de)环境下尽量选择防守类型的产品，规(guī)避市场波动，例如(rú)货币基(jī)金(jīn)，而短(duǎn)债(zhài)基金中(zhōng)要(yào)选择(zé)久期短流动性好(hǎo)、历史回(huí)撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋势(shì)显现，且(qiě)4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳(wěn)增长(zhǎng)转向中长期调结(jié)构(gòu)，政策发(fā)力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复(fù)苏”预期进一步(bù)强化，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策(cè)略(lüè)往往跑赢市场(chǎng)。因此(cǐ)在当前环境下，建(jiàn)议关(guān)注行业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收(shōu)益率高达(dá)20％且(qiě)能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普通投(tóu)资(zī)者(zhě)而(ér)言，如果不具(jù)备相关专业知识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数专业(yè)的人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子(zi)。具备(bèi)一定投资能(néng)力和风控能力的人士可通(tōng)过理财(cái)和(hé)投(tóu)资试(shì)图跑赢通胀，但前(qián)提条(tiáo)件是做好(hǎo)风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的(de)方(fāng)向和标的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金(jīn)保值增值(zhí)，投资者在评估自(zì)身(shēn)风险承(chéng)受能力后可适当考虑公募(mù)货(huò)币(bì)基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金管理(lǐ)类(lèi)产(chǎn)品等风(fēng)险(xiǎn)等级较低、支(zhī)取相对(duì)灵(líng)活的产品。

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