自4月(yuè)下旬(xún)高(gāo)点回(huí)调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资(z越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》ī)金(jīn)在(zài)科创板投资(zī)上(shàng)采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续(xù)吸(xī)引场内资金(jīn)的目光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流(liú)入超过202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来(lái)，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加速(sù)布局科创板(bǎn)、半导体板块，体现出市(shì)场对上(shàng)述板块投资(zī)价(jià)值的认可。经过(guò)前期调整，这两大板(bǎn)块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一(yī)个月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金配(pèi)置的工(gōng)具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着(zhe)逆(nì)势投资的特(tè)征(zhēng)，最近一个(gè)月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入(rù)榜(bǎng)首，除(chú)此(cǐ)之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金(jīn)净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从(cóng)年(nián)初仅500亿元出头涨至目(mù)前(qián)的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等(děng)科(kē)创板的核心权重行业持续获(huò)得资(zī)金青睐，一(yī)方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关注焦(jiāo)点，另一方面随着半导体下行周(zhōu)期拐点(diǎn)临近，业绩(jì)边(biān)际改善的预(yù)期(qī)吸引资(zī)金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看(kàn)，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持在较(jiào)高(gāo)水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此同时新能源板块的(de)增速(sù)依然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步(bù)分析指(zhǐ)出，整体来看(kàn)，科创(chuàng)50作为成(chéng)长性(xìng)宽基，今年一(yī)季度的(de)利润增(zēng)速相对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的一致预期净(jìng)利(lì)润增(zēng)速(sù)来看，科创50相比其他(tā)宽基指数(shù)仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于(yú)历史较低水(shuǐ)平(píng)，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经(jīng)理(lǐ)姜英也(yě)看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及(jí)对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过(guò)了三年的估值回归，很多(duō)公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享(xiǎng)受行业和公司的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南一(yī)位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位(wèi)居(jū)行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一(yī)段(duà越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》n)时间(jiān)，半导体行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济(jì)产业(yè)省公(gōng)布外汇法法(fǎ)令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修(xiū)正案在经过2个(gè)月的公告期(qī)后，并将于7月开始实施。受益(yì)于国(guó)产替代加速(sù)的预期，半导(dǎo)体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板块之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体板块回调，资金也(yě)在加速抄(chāo)底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入(rù)超过202亿(yì)元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流(liú)入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价(jià)格持(chí)续下探之后，当(dāng)前阶(jiē)段或已接近(jìn)行业(yè)底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较(jiào)于(yú)其他半(bàn)导(dǎo)体产业链(liàn)环节(jié)，具备较强的大(dà)宗(zōng)商(shāng)品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落(luò)地时，行业进入供过于求周期(qī)，各厂商则会通(tōng)过降价(jià)进(jìn)行库存去化。供(gōng)给与需(xū)求的错配使得存储(chǔ)行业具有较(jiào)强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上(shàng)存储芯片的周(zhōu)期走势，结合(hé)2022年四季度行业(yè)龙(lóng)头营收数(shù)据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半年有望迎来(lái)存储芯(xīn)片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于(yú)算(suàn)力以及存储的(de)爆发性需求由(yóu)产(chǎn)业链下游(yóu)传导(dǎo)到上(shàng)游(yóu)，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自(zì)身产(chǎn)量。叠加近两(liǎng)个(gè)季度量价持续下(xià)探的周期(qī)性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下(xià)半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需要警惕国(guó)际(jì)局势(shì)以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产(chǎn)业基金经理(lǐ)刘扬则(zé)表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要看到(dào)真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体(tǐ)和消费(fèi)电子大概率在二季度及二季度以(yǐ)后触底，当(dāng)行(xíng)业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半年硬(yìng)科技的投(tóu)资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业链正处于供给(gěi)侧收缩匹配(pèi)需(xū)求端，进一(yī)步压缩(suō)产业链库存的时期，价格下行(xíng)压(yā)力(lì)逐步减(jiǎn)轻，行业(yè)有望(wàng)迎来库存(cún)加速出清，营(yíng)收和利润迎(yíng)来(lái)拐点。

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