财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅(fú)调(diào)仓换股的(de)动向和投资方向(xiàng)也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人(rén)工智能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的(de)基金经(jīng)理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天(tiān)际的(de)AI赛道(dào)，究竟是(shì)应(yīng)该与其共粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思(gòng)舞，还(hái)是不为(wèi)所(suǒ)动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越(yuè)来越多的基金经理选择了(le)前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业(yè)心态(tài)的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也证(zhèng)明了(le)这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知名(míng)基金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大(dà)手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混合一(yī)季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股中(zhōng)也(yě)能(néng)看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰的操作只是公募(mù)基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从各位知(zhī)名(míng)基金经理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚(wèi)文也(yě)在一季报中(zhōng)也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外(wài)大模型(xíng)以及(jí)相关人工智能的产业趋(qū)势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达(dá)电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控(kòng)股等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等(děng)子板块(kuài)带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大(dà)类行业配置比例一个很重要的临(lín)界值，往往预示着某个板(bǎn)块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安全(quán)距离。从(cóng)这点看，基(jī)金(jīn)经理对(duì)于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试(shì)图(tú)低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新(xīn)能源的(de)钟爱业内闻名(míng)，最新披露(lù)的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个(gè)股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓(粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表达了仍对新(xīn)能源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增(zēng)量(liàng)价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年底该基金增(zēng)持了(le)宁德时代、通威(wēi)股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多(duō)的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能(néng)源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们(men)认为新能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，新(xīn)能(néng)源非常具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基(jī)金经理章恒(héng)在接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市(shì)场做(zuò)行(xíng)业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉每(měi)个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理个(gè)人还(hái)是投资者，其实都(dōu)是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任何一(yī)个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再(zài)看好(hǎo)，也(yě)要控制持有(yǒu)比例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的(de)王崇一季(jì)报表示暂时无法预(yù)测(cè)其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也(yě)很难在A股找到明(míng)显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值体系(xì)还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全(quán)年(nián)市场(chǎng)主线的判断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上(shàng)是找机(jī)会的(de)格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场对(duì)AI关(guān)注度持(chí)续高(gāo)企，上一轮行情催化(huà)主要(yào)集中于大模(mó)型(xíng)的突(tū)破进展；而4月(yuè)以来，我们(men)观察到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应(yīng)用产品的(de)研(yán)发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们(men)预计5月之后(hòu)将(jiāng)进入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层(céng)中建(jiàn)议投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大(dà)佬董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期的时代(dài)，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年(nián)其实(shí)没有太(tài)多的(de)表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动数字经(jīng)济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今年科技股(gǔ)的机会是(shì)可以期(qī)待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季(jì)度可能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入(rù)第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有(yǒu)限(xiàn)。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑(duì)现(xiàn)的(de)环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通信。

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