北京时(shí)间5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环(huán)节中，回答了(le)投(tóu)资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自(zì)全球(qiú)各(gè)地的(de)投资(zī)者。“来自中国的(de)投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基(jī)金首席基金学家杨德(dé)龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两(liǎng)国都(dōu)具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展的(de)前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美(měi)国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部署，不(bù)过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公(gōng)开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资(zī)中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上(shàng)，作为(wèi)董事长的芒(máng)格也(yě)曾表示，“投资人去投资(zī)中国(guó)是没有问题的。相较(jiào)于投资(zī)美国而言(yán)，投资(zī)中(zhōng)国(guó)可以让你(nǐ)用便宜(yí)的价格买到一些更好的公司(sī)，而(ér)这即便有一些不(bù)确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特的(de)投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可能会得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不(bù)低(dī)于(yú)20％而且能(néng)稳定增长”的(de)最低标准，加(jiā)上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳(shū)理，选出了相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特投资(zī)逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据(jù)三(sān)分(fēn)之一，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出色；而从(cóng)近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家(ji一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧ā)”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公(gōng)司的价值判断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看，排名(míng)第一(yī)的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均值进行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司(sī)中挑选出了估值(zhí)相对行(xíng)业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特(tè)的(de)持仓变动发(fā)现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能(néng)源(yuán)领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融领域(yù)的持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财(cái)经(jīng)又进行了(le)行业筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味业等(děng)这类之前商(shāng)品信誉受(shòu)过(guò)不良影(yǐng)响的公(gōng)司进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符(fú)合巴(bā)菲特标准的公(gōng)司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一(yī)。而在近五年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出(chū)色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧场(chǎng)上，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲(fēi)特关注的最(zuì)低(dī)标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等待(dài)入场时(shí)机。

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专(zhuān)做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是(shì)主(zhǔ)营(yíng)集成(chéng)电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字(zì)营(yíng)销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而(ér)差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前(qián)三名(míng)仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的(de)0一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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