AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的(de)是(shì)，不(bù)仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者关(guān)系管(guǎn)理，更(gèng)有基(jī)金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场(chǎng)关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价(jià)值派，众多基金经理均(jūn)谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各(gè)大派(pài)别基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的(de)颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好其中长期投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短期人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)公布(bù)2023年(nián)一(yī)季报，引人关注的是，季报(bào)中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和(hé)可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开发和(hé)秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些利(lì)用等领域。文中表示，人工智能领域(yù)的快(kuài)速发(fā)展为全球带(dài)来(lái)无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们(men)的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保数据安全并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对挑战的同(tóng)时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑是提(tí)高效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对半(bàn)导体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其(qí)本质是利用技术的手段(duàn)，提(tí)升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国是一个和互(hù)联(lián)网行业(yè)一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但是我们可以(yǐ)看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越来越意识到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字(zì)化将会和人(rén)工智能深度融合(hé)，也(yě)会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理(lǐ)首次(cì)利用人(rén)工智(zhì)能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面(miàn)面开始影(yǐng)响我们(men)的生(shēng)活、工作等，是(shì)一个历(lì)史(shǐ)性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金(jīn)投(tóu)资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心(xīn)一言(yán)首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基地(dì)也将通过百(bǎi)度(dù)智(zhì)能云接(jiē)入文(wén)心(xīn)一言能力，致力(lì)于创新投(tóu)资者关系管理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智能(néng)成(chéng)为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参(cān)与布(bù)局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看(kàn)出，该(gāi)基金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于(yú)人(rén)工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均(jūn)为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经理明确(què)看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化等长期(qī)需求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国(guó)际也还有巨大(dà)成长(zhǎng)空间的(de)板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期(qī)的(de)序幕(mù)，带(dài)来以十年为维度的产业变革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表的科技板块(kuài)内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研(yán)CIO、嘉实(shí)新(xīn)能(néng)源新材(cái)料基(jī)金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑(yí)问人工(gōng)智能(néng)和可(kě)再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的(de)产业机(jī)会将进入新(xīn)一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行(xíng)精选和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活(huó)在一(yī)季度也进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结(jié)构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三(sān)大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办(bàn)公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大(dà)重仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对(duì)未来2年(nián)数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随(suí)着(zhe)人口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新的(de)生产要素，高质量发(fā)展的核(hé)心(xīn)在于全(quán)要(yào)素生(shēng)产率的提升，充分利(lì)用好云计算(suàn)、大(dà)数(shù)据、人工(gōng)智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术(shù)全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务端全(quán)面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产业空间较大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投(tóu)资(zī)部总经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智能(néng)生(shēng)活在一季度继(jì)续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地(dì)产行业的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别是(shì)重点布局了(le)人工智能技术创(chuàng)新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达了(le)对人工智能的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域(yù)的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能(néng)成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功，这一(yī)成(chéng)功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的(de)应用(yòng)领域得到了极大(dà)的拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大的(de)通用性。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个(gè)行业(yè)将极大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视这一领(lǐng)域的研(yán)究和(hé)投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提(tí)到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布局(jú)。他表示，除(chú)复合国家安全自主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年市场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启新(xīn)一(yī)轮的(de)科(kē)技创新(xīn)周期，深(shēn)入和(hé)广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)行(xíng)业的部分成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的机会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应该加(jiā)大(dà)对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级别的技(jì)术要素(sù)革(gé)命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在(zài)新一(yī)轮科技浪(làng)潮带来(lái)的全球繁(fán)荣的开端。作为成(chéng)长投资(zī)者(zhě)，会积(jī)极学习和拥(yōng)抱(bào)，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通(tōng)用(yòng)人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行(xíng)情面前(qián)保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑(duì)现长期业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概(gài)率少于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。当(dāng)然市场中有(yǒu)不(bù)少声(shēng)音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情的(de)确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是(shì秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些)难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年初是(shì)想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫(yì)情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程(chéng)中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配(pèi)？市场当(dāng)前认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人(rén)不(bù)明(míng)就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的(de)发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们(men)的投资(zī)目标(biāo)。

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