本(běn)周(zhōu)，56只首发基金(jīn)中（份额分(fēn)开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有(yǒu)3只(zhǐ)成立(lì)，分别为(wèi)鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金(jīn)和(hé)万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问(wèn)题是制(zhì)约北交所发(fā)展的首要(yào)因素(sù)，不过(guò)随着公募基金(jīn)加速布局，增量资金不断涌入下，流(liú)动性问题有望持续改善；同时(shí)，当前北交所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二批北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中(zhōng)（份(fèn)额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说(shuō)明书(shū)，该基(jī)金主要(yào)跟(gēn)踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发(fā)起式(shì)基金，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立，认(rèn)购期为(wèi)5月8日至5月19日。鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故p>

　　今年(nián)3月(yuè)7日(rì)，第二批(pī)北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品(pǐn)成功获批(pī)，工银(yín)瑞信(xìn)基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基(jī)金(jīn)外，万家(jiā)基金的(de)北证50指(zhǐ)数(shù)产品也是以发起式的形式(shì)设(shè)立。

　　截(jié)至目前，除博(bó)时基金(jīn)旗下产品正在(zài)发行外，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数基金于4月(yuè)25日成立，获2225户(hù)有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金于4月27日正(zhèng)式成(chéng)立(lì)，获(huò)1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)于5月5日正式(shì)成立，获1717户有(yǒu)效认(rèn)购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北证(zhèng)50指数的投资(zī)价值(zhí)，万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾(céng)表示(shì)，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍(biàn)显著(zhù)低于其(qí)他上市板(bǎn)块中业务相关(guān)度较高(gāo)的(de)同类股(gǔ)票，具有较大(dà)估值提升空间。随着市场流(liú)动性的增(zēng)强和创新型中小企(qǐ)业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内(nèi)加速(sù)“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成(chéng)份指数(shù)基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内(nèi)回报(bào)、成立以来回报悉数为负，其中年内鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故平(píng)均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品(pǐn)开始加速“回血(xuè)”，月内产品均获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方(fāng)面，自去年(nián)11月发布以(yǐ)来(lái)，该指(zhǐ)数(shù)经历小(xiǎo)幅下(xià)滑后，今年(nián)一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开始持续(xù)上涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月(yuè)内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市(shì)场核(hé)心(xīn)指(zhǐ)数表现(xiàn)，除红(hóng)利指数(shù)月内(nèi)涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只(zhǐ)核(hé)心指数月(yuè)内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数基金相继成立，这使(shǐ)得北(běi)交所整(zhěng)体流(liú)动性有所改善。从中观(guān)维度来看，北交所很(hěn)多优质企(qǐ)业的估值仍然偏(piān)低，预计(jì)随着流动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩持续释(shì)放，北交(jiāo)所板(bǎn)块(kuài)整体(tǐ)走势有望持续向好。”北京(jīng)一大型公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市(shì)公司全(quán)年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公(gōng)司连续三年实(shí)现利润正增长。北交所上市(shì)公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内收(shōu)益为(wèi)负(fù)外，其余(yú)9只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权(quán)益基金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华(huá)夏北交所(suǒ)创新中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家北交所(suǒ)慧(huì)选两年定开(kāi)、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开(kāi)分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多(duō)位业内(nèi)人(rén)士认为(wèi)，当前北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估(gū)，不过正是(shì)长(zhǎng)线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然(rán)是市场本(běn)身较差的流动(dòng)性问题，市(shì)场制度性差异(yì)导(dǎo)致其与(yǔ)沪深市场相比(bǐ)，可(kě)比(bǐ)公司估(gū)值表(biǎo)现差(chà)异(yì)较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上(shàng)市企(qǐ)业数量外，后续北交所(suǒ)市(shì)场有必要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通(tōng)道(dào)，从而活跃市(shì)场交(jiāo)易(yì)，通过沪深(shēn)市场的引领，提升流(liú)动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的(de)北交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质公司(sī)被(bèi)显著低估，也是长线(xiàn)资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开基金经理顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站(zhàn)在当前(qián)的位置，对(duì)于(yú)北交(jiāo)所(suǒ)的后续表(biǎo)现充满信心，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一(yī)是(shì)北交(jiāo)所公(gōng)司目前(qián)估值已经非常(cháng)便宜，他们测算前(qián)几大重(zhòng)仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内(nèi)，这个估值水平对于(yú)具备专(zhuān)精特(tè)新特性的中小(xiǎo)成长型(xíng)企(qǐ)业(yè)而(ér)言是(shì)非(fēi)常具有(yǒu)吸引(yǐn)力的。

　　二是从(cóng)业绩表(biǎo)现来看，他(tā)们发现(xiàn)很多(duō)北交所公司今年以来(lái)依然(rán)延(yán)续了较快的增(zēng)长(zhǎng)速(sù)度，发展整体是符合(hé)预期的，业绩(jì)的持续增长(zhǎng)进(jìn)一步消化了(le)估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年四季度以(yǐ)来北交所出了不少政策(cè)利好，包(bāo)括(kuò)发布(bù)《北京证券(quàn)交易所股票(piào)做(zuò)市交易业(yè)务细则》和《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股票(piào)做市交(jiāo)易业务(wù)指(zhǐ)引》，下(xià)调(diào)部分交易费率，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市(shì)场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式(shì)上(shàng)线等政策的密(mì)集发布，可(kě)以说(shuō)对这个市场是加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风(fēng)对整个市场构成中(zhōng)长期利(lì)好(hǎo)。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌的(de)公(gōng)司较多，其中不乏优质的(de)个股，供给上来了(le)，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由(yóu)于供给(gěi)增加(jiā)对整个(gè)市场的流动性(xìng)造成一定的扰(rǎo)动，但增(zēng)加优质供(gōng)给是市场长期发展的基石，这使得他(tā)们选择优质中小(xiǎo)专精(jīng)特新(xīn)企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经理(lǐ)张靖表示，北交所作(zuò)为新(xīn)兴的股票(piào)交易(yì)市(shì)场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不(bù)够多，市场关(guān)注(zhù)度还不高，整(zhěng)体估值水平相较于沪深交易所明显低估(gū)。随着(zhe)宏观(guān)经(jīng)济触底回(huí)升，和北(běi)交所快速(sù)发展，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证(zhèng)券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交(jiāo)所作(zuò)为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北交(jiāo)所改革(gé)的不断推(tuī)进和投资(zī)者关注度提(tí)升逐(zhú)渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的公募基金(jīn)持仓(cāng)变化来看，这(zhè)一(yī)趋势已经初露端倪，部(bù)分专(zhuān)精特新(xīn)次新股及北(běi)证50中高权重、低估(gū)值公司获(huò)增持较多。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低(dī)估标的，未来随着北(běi)交所改革的(de)不断推(tuī)进和投资者关(guān)注度提升，北(běi)交所流动性随之改善，这些大市值、高权(quán)重、低(dī)估值的公司获得重估(gū)可(kě)能性较大。

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