北京时间周(zhōu)五(wǔ)晚(wǎn)间，备受关注(zhù)的4月美国非农(nóng)数(shù)据出炉，其(qí)中新增就(jiù)业25.3万(wàn)人，高于预(yù)期的(de)18万人，打断(duàn)了此前两个月连续环比下降的节奏；失业率继续下降至(zhì)3.4％；更(gèng)受关注的平均小时工(gōng)资环比(bǐ)上涨0.5％（预期0.3％），较(jiào)上个(gè)月略有上(shàng)升。

　　可(kě)以被视作(zuò)利好(hǎo)的是(shì)，美(měi)国劳(láo)工部将今年2月和(hé)3月非农数据均大幅下修超7万(wàn)人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点(diǎn)转换，本周持续承压的美国地区(qū)银行股也获得喘息的机(jī)会(huì)。截至发稿，周五盘前西(xī)太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）涨21.26％，第一地(dì)平(píng)线国家银(yín)行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急(jí)挫(cuò)逾10美元/盎司；美元(yuán)指数短线拉升35点；美国10年期国债收(shōu)益率上升9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截至周(zhōu)五收盘，COMEX黄金期货6月合约收(shōu)于(yú)2024.8美元/盎司(sī)，跌幅(fú)为(wèi)1.5％；COMEX白银期货7月(yuè)合(hé)约收于(yú)25.93美元/盎司(sī)，跌幅(fú)为(wèi)1.13％。

　　物产中大期货高级(jí)宏(hóng)观分析师周(zhōu)之云告诉(sù)期货日(rì)报记者，周五晚间公布的(de)非农数据(jù)远(yuǎn)高于前值(zhí)且(qiě)显著偏离投行(xíng)们预测的中值。此前(qián)公布的ADP数据在(zài)3月份增(zēng)加14.2万人后，4月(yuè)增长(zhǎng)了29.6万人，增长(zhǎng)幅(fú)度达到9个月以来的最高水平(píng)。

　　记者注意到(dào)，美(měi)国(guó)4月(yuè)非(fēi)农数据公布后，美股(gǔ)期货短线走(zǒu)低，美元指(zhǐ)数短线(xiàn)拉升，贵金(jīn)属下跌(diē)。尽管科(kē)技和(hé)金融(róng)行业持续裁员，但不断下降却仍然高企的劳动力需远远抵(dǐ)消了裁(cái)员的(de)影响，也(yě)超(chāo)过了(le)信贷紧缩带(dài)来的大约2.5万招聘减少(shǎo)。4月(yuè)非农就(jiù)业的(de)季节性(xìng)因素(sù)相对于新冠大流行(xíng)前也有了有利的(de)发展，为就业人(rén)数的增长(zhǎng)提(tí)供(gōng)了(le)5万—10万人的支持。

　　“不过，我们还是应该对就业数(shù)据(jù)保(bǎo)持一定的(de)谨慎，因(yīn)为本周早些时候，美国3月份的就业机会和劳动力流动调查（JOLTS）已经显(xiǎn)示，3月职位(wèi)空缺继续(xù)下降，为连续第三个月(yuè)下跌，创下2021年(nián)5月以(yǐ)来最低。JOLTS现在(zài)确实指向了与其他劳动(dòng)力市场数(shù)据相同的方向：劳动力市场正在降温。包括最近(jìn)几周的(de)首次申请失业金人(rén)数也呈现(xiàn)上(shàng)升趋势。”周之云说(shuō)。

　　从趋势上(shàng)看，周之云认为(wèi)，加息会(huì)导(dǎo)致(zhì)消费者信贷和企业(yè)融资成本上升，进而迫使雇主(zhǔ)削(xuē)减支出(chū)包(bāo)括裁员等，从(cóng)而减(jiǎn)缓经济增长(zhǎng)。短期强(qiáng)劲(jìn)的(de)非农就业数据会让市(shì)场对于下半年货币(bì)政策放(fàng)松(sōng)进程有所改变(biàn)，进(jìn)而对商品(pǐn)的流动性溢(yì)价(jià)部(bù)分有所减少，但从中长期来看，美国会继续朝着衰退的方向前进，后市继续(xù)看(kàn)好(hǎo)贵金属的表现。

　　非农(nóng)数(shù)据公布(bù)后，贵金属进入调整(zhěng)期？

　　“4月(yuè)非(fēi)农就(jiù)业(yè)新增人数(shù)超预期将引导贵金属步入调整。对于贵金属而(ér)言，3—4月的(de)大幅冲高主要受益于(yú)其金融属性，尤其是市场预(yù)计5月是美联(lián)储最后一次加息，且预(yù)计9月之后可(kě)能降息，这导致美元名义利率回落，在通胀温和回落的(de)情(qíng)况(kuàng)下，美元实际利率有了(le)明显(xiǎn)的(de)下行。”广州金控期(qī)货研究所(suǒ)副总(zǒng)经(jīng)理程(chéng)小(xiǎo)勇说。

　　记者注意到(dào)，5月3日(rì)，美联(lián)储议息会(huì)议如期加息25个基点，将政策利(lì)率(lǜ)联邦基金利率的(de)目标区间(jiān)从(cóng)4.75％至5.0％上(shàng)调(diào)到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔(ěr)在记者(zhě)发布会(huì)上的讲话暗示加息临近尾声，因此美元指数和美债(zhài)收益率大幅回落。

　　然而，美(měi)联储会(huì)后声明表(biǎo)示，委员(yuán)会将密切(qiè)关注未来发布的信(xìn)息，并评估其对货币(bì)政(zhèng)策的影(yǐng)响，且鲍(bào)威尔在新闻(wén)发布会上表示(shì)，美联(lián)储焦点仍(réng)在双重(zhòng)使命上。这(zhè)意味着美联(lián)储是否结束(shù)加(jiā)息需要看到通胀(zhàng)明显(xiǎn)回落。至于是否(fǒu)要开(kāi)始降息，需要(yào)看到(dào)就业市场出(chū)现明显(xiǎn)恶化。从(cóng)历史经(jīng)验来(lái)看，美(měi)联储加息看通胀，降息(xī)看就业。

　　徽商期货贵金属分析师从姗姗告(gào)诉记者(zhě)，美国银(yín)行业(yè)风波持续(xù)发酵(jiào)、经(jīng)济走(zǒu)弱预期升(shēng)温叠加市场预期(qī)美联储年内或将(jiāng)降息(xī)，贵金属振荡偏(piān)强运行。美国(guó)就(jiù)业数据超预期，美债收益(yì)率、美元指数走(zǒu)高，贵金属短线大幅下挫。这(zhè)份(fèn)超预期(qī)的非农报告，这让美联储陷入困境，美联储希望暂停加息(xī)，甚至可能很快就需要(yào)降息，但就(jiù)业(yè)市场并不配合，美国就(jiù)业市场依(yī)然(rán)强劲(jìn)，美(měi)联储可能(néng)在长时间内维持(chí)高(gāo)利(lì)率。

　　光大期(qī)货贵金(jīn)属(shǔ)分析师展(zhǎn)大鹏(péng)告诉记者，4月(yuè)美国(guó)非农就业数(shù)据(jù)和时薪增速全面超预期，表明美国当前劳动力(lì)市(shì)场仍十分强劲，美联储控通胀压力(lì)加(jiā)大(dà)，这(zhè)也就意味着美联储可能(néng)会在较长(zhǎng)时间内维(wéi)持(chí)高(gāo)利率环境，且6月再次加(jiā)息的预(yù)期开始回升。

　　“美国非农数(shù)据(jù)强于预期(qī)或在短期提振美元指数和美债(zhài)收益率，从而打压贵金属的涨势，但中期(qī)看，美联储5月会议(yì)加息25BP后暗示停止加息，货币政策进入新阶段，市(shì)场将加大(dà)对下(xià)半年降息(xī)的博(bó)弈，贵金属将获得提振(zhèn)而走强(qiáng)，使均(jūn)值平(píng)台(tái)不(bù)断(duàn)上移。”广(guǎng)发(fā)期货(huò)贵金属研究员(yuán)叶倩宁表示。

　　记者(zhě)发现，从(cóng)2006年和2018年两轮美联储停止降息后的表现(xiàn)来看，尽(jǐn)管(guǎn)此后美国经济(jì)仍市场偏强(qiáng)运行(xíng)一段时间，失业(yè)率继(jì)续(xù)走低，但美联(lián)储并(bìng)未再次加息，而贵金(jīn)属则(zé)在美债收(shōu)益(yì)率持续下行的情况下，呈(chéng)现(xiàn)振荡走(zǒu)强的趋势。但当(dāng)前情况不同的是，通胀率相对更高(gāo)，而黄金价格(gé)对降息并未提前预期更多。

　　虽(suī)然目前距离(lí)降息仍有时间，美联(lián)储表示美国银行系统(tǒng)仍健(jiàn)康并有弹性，但高利(lì)率环境(jìng)下美国银行系统风险并未解(jiě)除，在第一(yī)共和银行宣(xuān)布被接管收购后，因(yīn)银(yín)行业长期存在的弱点(diǎn)，又(yòu)有多家区(qū)域性银行出现股价暴跌。存款仍在持续(xù)流出使(shǐ)银(yín)行(xíng)融资成(chéng)本正在攀升，信贷收紧(jǐn)将不断(duàn)向实体经济蔓延，美国2023年一(yī)季度实际GDP年化环(huán)比增(zēng)长1.1％，不仅比(bǐ)去年四(sì)季度2.6％的增(zēng)速大幅放缓，而且远不(bù)及(jí)预期的1.9％，具(jù)体看企(qǐ)业(yè)投资和库存对GDP拉动转负，但消费的拉动上升反映出一定的(de)韧性。未来随着经济下行压(yā)力(lì)不断上升(shēng)，市场预期(qī)下半年美国GDP将出现(xiàn)负增长。“总体上在风险和衰退的共同(tóng)影响下(xià)，美债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)和美元指数将持续承压，避险需(xū)求(qiú)提振下，贵金属价(jià)格有(yǒu)望再(zài)创历(lì)史新高，长线可(kě)维持逢低(dī)买入配置思路，短(duǎn)线则(zé)可买入黄金(jīn)和白银虚值看涨期(qī)权把握突破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说(shuō)，从黄金的供需数据来看(kàn)，黄金的需求(qiú)实际上是(shì)明显(xiǎn)下降的(de)。世界黄金协会公布(bù)的数(shù)据显示，今年(nián)第一季(jì)度(dù)剔除场(chǎng)外交易(yì)的全球黄金需求下降(jiàng)13％至1081吨，虽然各国央(yāng)行和中国(gu秋以为期句式特点，秋以为期句式判断ó)消费者(zhě)需求较高，但其余(yú)投资者购买量(liàng)的(de)减少抵(dǐ)消了这一增长。其中(zhōng)对黄金(jīn)价格其关键作用的黄(huáng)金投资需(xū)在一季(jì)度同比下降50％左(zuǒ)右，较去(qù)年四季度有所增长，大(dà)约为(wèi)273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中(zhōng)，实物(wù)金条和硬(yìng)币方面的黄(huáng)金需求为302.41吨，高于去年同期的287.74吨，但(dàn)低于去年四季(jì)度的340.25吨(dūn)；黄金ETF及(jí)类似产品需求下降28.67吨，去年同(tóng)期高(gāo)达(dá)270.67吨(dūn)。白银方(fāng)面，由于美国(guó)经济指标耐(nài)用(yòng)品订单(dān)等指标(biāo)走弱，商品属性更强(qiáng)的白银(yín)因需求受经济下(xià)行(xíng)拖累而涨幅(fú)受限。因(yīn)此，金银比价大概率继续攀升。世界(jiè)白(bái)银协(xié)会预计(jì)2023年(nián)白(bái)银(yín)实物消费较(jiào)2022年下降(jiàng)16％。

　　之前(qián)美联(lián)储加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)在议息前已经被充分(fēn)计提，议息前的谨慎转变为议息后的乐观，因(yīn)此黄金(jīn)市场(chǎng)一度(dù)表现(xiàn)为(wèi)极为乐(lè)观，伦敦现货黄(huáng)金甚至创出(chū)了历史(shǐ)新高。

　　“目(mù)前欧美央行(xíng)加息靴(xuē)子(zi)落(luò)地(dì)，且(qiě)银行业(yè)风险仍在蔓延，避险情绪提振(zhèn)贵金(jīn)属(shǔ)价格。此外，随着经济走弱预期升(shēng)温(wēn)，预计美联(lián)储(chǔ)下半年(nián)大概(gài)率暂(zàn)停加(jiā)息并将进(jìn)入降息(xī)周(zhōu)期，实际利率或将继续下行(xíng)，贵金属中长期仍具有较高配置(zhì)价值。”从姗姗说。

　　展大(dà)鹏则认为(wèi)，对于黄金而言，市场(chǎng)寄希望于美(měi)联储最后一次加息落地(dì)然(rán)后转(zhuǎn)降息预(yù)期，从(cóng)而刺(cì)激价(jià)格继续高走，从这个(gè)角度考虑(lǜ)黄金(jīn)确实存在恢复上(shàng)行(xíng)趋势的可能性。但当(dāng)前美通胀仍在高(gāo)位，美(měi)联储(chǔ)货币紧缩动(dòng)作并没有结束，官员们(men)的(de)讲话(huà)仍偏鹰派，5％的利率(lǜ)可能会(huì)维(wéi)系较长(zhǎng)一段时间，且高利率环(huán)境(jìng)到底(dǐ)会对经(jīng)济和金融市(shì)场产生怎样的影(yǐng)响(xiǎng)也未可知，因此在当前(qián)看多秋以为期句式特点，秋以为期句式判断观点出奇一致(zhì)，且海(hǎi)外看多头寸比较拥挤的情(qíng)况下(xià)，对待金价节节攀高的观点谨慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 秋以为期句式特点，秋以为期句式判断