衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分析(xī)局(jú)公布(bù)数据显示，美国(guó)一(yī)季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续两个(gè)季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库(kù)存投(tóu)资和(hé)住(zhù)宅固定投资。经(jīng)济分(fēn)析(xī)局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的主要原因是私(sī)人库存投资回落(luò)以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国(guó)经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四(sì)个季(jì)度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人(rén)库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增(zēn宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价g)速大幅放缓的(de)同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个(gè)人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度(dù)年(nián)化季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的(de)核心PCE物价指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这是核心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船(chuán)只。

　　声明(míng)表示(shì)，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为(wèi)违(wéi)反了国际法。在(zài)伊(yī)朗船(chuán)只向海上监视和(hé)救援(yuán)中心发(fā)送请求(qiú)后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识别该(gāi)未知船只(zhǐ)。在(zài)伊(yī)朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只的自动全球定位发(fā)送系统被关(guān)闭并频(pín)繁改变航(háng)线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军出动直升(shēng)机扣押了该(gāi)船只，并将(jiāng)其(qí)运至(zhì)伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航(háng)行(xíng)。

　　据法新社消(xiāo)息称，美(měi)国海(hǎi)军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报(bào)道称，美国海军(jūn)驻巴(bā)林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称(chēng)，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通(tōng)了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等(děng)主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的(de)一名发言(yán)人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认存在(zài)泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参(cān)加了一次谈(tán)话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰(lán)总统(tǒng)。这是一(yī)次友好的谈话，是(shì)我们在(zài)这个充(chōng)满(mǎn)挑(tiāo)战的(de)时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下(xià)进行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎经过编(biān)辑，无法确认(rèn)准确性(xìng)。上述发言人(rén)还说，通话事(shì)件已(yǐ)报(bào)交有关执法部门，出于(yú)对他们工作的(de)尊重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就(jiù)是(shì)，骗子能通过恶作剧的(de)电(diàn)话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实(shí)可(kě)能(néng)会导致美联(lián)储的安全性遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍(bào)威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作(zuò)为主(zhǔ)要(yào)央行(xíng)的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等(děng)央(yāng)行高官(guān)的言论(lùn)通常受到投资(zī)者和商界人士的密(mì)切关注，有时会(huì)引发股(gǔ)市波动。而且，美(měi)联(lián)储官员同(tóng)他(tā)人的私下会(huì)面时常引发争议，因为外(wài)界(jiè)认为，联储官员的言论(lùn)可能让在场(chǎng)的人(rén)掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注意到，这(zhè)次让鲍(bào)威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不(bù)止一次(cì)成功骗取(qǔ)国外政客和他(tā)们通话，而且通常将将通(tōng)话视频公之(zhī)于(yú)众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决策(cè)者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌(wū)克兰(lán)前总统波罗申科和德(dé)国(guó)前总(zǒng)理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没(méi)有在对话中直(zhí)接问他们是不是冒(mào)牌货。今年早(zǎo)些时候，他(tā)们(men)还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出(chū)现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际(jì)油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原(yuán)油(yóu)交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁在接受(shòu)期(qī)货日(rì)报(bào)记者(zhě)采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘(pán)表现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工研究中心(xīn)负责(zé)人杨安表示，一方面是由于近期(qī)油轮运费回(huí)落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差(chà)有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具(jù)有(yǒu)很大不确(què)定(dìng)性，恰(qià)逢(féng)油价大幅回(huí)调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌(diē)幅(fú)超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记(jì)者，美国(guó)银行业危(wēi)机风波(bō)再起，叠(dié)加美(měi)国债(zhài)务压力(lì)及经济衰(shuāi)退风险可(kě)能削弱(ruò)欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大(dà)压力，从(cóng)而推动本(běn)周油价(jià)油价(jià)下(xià)跌(diē)。而原油作为金(jīn)融属性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因(yīn)银(yín)行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌(diē)带有明显的情(qíng)绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分(fēn)析(xī)师杜冰沁也(yě)表示(shì)，近日宏观情绪导致油价再度(dù)承(chéng)压。随着美联储加息会议的(de)临近(jìn)，美国第一共和银行的财报和股价表现或(huò)显示银行业危机(jī)仍未结束(shù)，叠加欧美经(jīng)济(jì)数据表现仍然欠佳，美(měi)国消费(fèi)者信(xìn)心本月(yuè)降(jiàng)至(zhì)去(qù)年7月以来的最低水平，市场对于美联储加(jiā)息和海(hǎi)外经济衰退(tuì)的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的(de)宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)何时会(huì)消(xiāo)散？在(zài)杨(yáng)安看来，目前来(lái)看(kàn)，美国银行(xíng)业危机(jī)风(fēng)险在未(wèi)来(lái)一段(duàn)时间内仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日(rì)美联储议(yì)息会议将(jiāng)再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关注美联储(chǔ)利率政策的变(biàn)化(huà)，宏观(guān)层面的(de)不(bù)确定性成为影响整个金融(róng)市场的主要因素，这是投资者需要(yào)注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即将公布加息决议，市场对美联(lián)储加息25个(gè)BP的概(gài)率(lǜ)预测在(zài)80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官(guān)员表态(tài)偏鹰，对于(yú)后续(xù)何时停止加息仍有分歧(qí)。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和(hé)英国央行也将维持加息政(zhèng)策，因(yīn)此市场对(duì)于海(hǎi)外经(jīng)济衰退带来(lái)需求(qiú)下(xià)行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到(dào)来(lái)的(de)五一长假和美(měi)国夏季出行旺(wàng)季预计(jì)对于需求会有一(yī)定支撑(chēng)，预(yù)计近期国际(jì)油价仍将面临宏(hóng)观情绪(xù)和基(jī)本面的(de)博弈。

　　申万(wàn)期(qī)货(huò)能化(huà)分析(xī)师董超(chāo)也表示，后市(shì)原(yuán)油供需逻辑(jí)不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油(yóu)价带来(lái)极大影(yǐng)响；此(cǐ)外美国原油活跃钻(zuān)井平台(tái)已经连续(xù)半年维持低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快(kuài)到(dào)来；此(cǐ)外在(zài)5月美联储(chǔ)加息后，宏观面(miàn)的悲(bēi)观情绪或(huò)将(jiāng)逐步消退，后(hòu)期原油(yóu)市场将转入(rù)对供(gōng)应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下(xià)区间将更为模糊(hú)，在美国储备政策难(nán)以(yǐ)改动的情(qíng)宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价况下，底部支撑(chēng)力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国产(chǎn)量的下滑将有(yǒu)助(zhù)于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预(yù)计5月油价整体即(jí)将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来(lái)，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超(chāo)预期(qī)降库，且美(měi)国汽油需求较(jiào)上期大(dà)幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩(shèng)余时段供应紧张将是原油市场主基(jī)调(diào)，当然全球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一(yī)定程度(dù)上(shàng)抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在(zài)宏观利空(kōng)与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的(de)复杂局(jú)面下(xià)，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落(luò)，中长期来看油价或(huò)继续大(dà)区间振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本(běn)下降导致相关性较(jiào)强(qiáng)的高硫(liú)燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅。截至昨天(tiān)下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫(liú)燃(rán)料(liào)油的下挫主(zhǔ)要还是受到油价(jià)影响，自身基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体来看(kàn)，高(gāo)硫燃(rán)料油市场整体(tǐ)供(gōng)应(yīng)持(chí)续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季(jì)的(de)临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环(huán)比下降(jiàng)三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消了一部(bù)分中东出口的下滑；需求(qiú)端方(fāng)面，中(zhōng)东南亚(yà)公用事业发电(diàn)需(xū)求的增长以及(jí)稳定的船(chuán)燃加(jiā)注活动都(dōu)将对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料油(yóu)市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰(bīng)沁表示(shì)，此前科(kē)威特(tè)炼厂计划外检(jiǎn)修(xiū)导(dǎo)致(zhì)部分(fēn)船货延期，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端(duān)表现(xiàn)也较为平(píng)淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃(rán)料油(yóu)在基本(běn)面的支撑下，预计后(hòu)市走势或(huò)较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期(qī)内(nèi)原油系(xì)品种波动将主要受到(dào)原油价(jià)格的影响(xiǎng)，不(bù)过基本面差(chà)异还(hái)是会(huì)让(ràng)各(gè)品种(zhǒng)表(biǎo)现(xiàn)有(yǒu)强弱(ruò)之分，具(jù)体来(lái)看，需(xū)求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料(liào)油整(zhěng)体(tǐ)表现将强(qiáng)于(yú)低硫(liú)燃料油。

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