本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别为(wèi)鹏(péng)扬北(běi)证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)和万家(jiā)北(běi)证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流(liú)动性问题是制约北交所发展的首要(yào)因素(sù)，不过(guò)随着公(gōng)募(mù)基金加速布局，增量资金(jīn)不断(duàn)涌入下，流动性问题有望持续(xù)改善；同时，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金(jīn)成(chéng)立(lì)过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根(gēn)据(jù)招募说明书，该基金主要(yào)跟(gēn)踪北证50成份指数，由于(yú)是发(fā)起式基金，认购金额(é)满1000万元即可成立，认(rèn)购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画 alt="又(yòu)一(yī)只首发！增量资金持续流入这市场(chǎng)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513161506167.png">

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基(jī)金产(chǎn)品成功获批(pī)，工银瑞信基金、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬基金(jīn)、博时基(jī)金四(sì)家公募基金公司拿(ná)到批文。除博时(shí)基金外，万家(jiā)基(jī)金的北证(zhèng)50指(zhǐ)数产品也是以发起式(shì)的形(xíng)式设(shè)立。

　　截(jié)至(zhì)目前(qián)，除博(bó)时基金旗下(xià)产品正(zhèng)在发(fā)行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞(ruì)信北证50成份指数(shù)基金(jīn)于4月27日正式成立，获(huò)1496户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规(guī)模2.39亿元；万(wàn)家北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金(jīn)于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价值，万家北(běi)证50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著低于其他上市板块中业务相关度较(jiào)高(gāo)的同(tóng)类股票，具有较(jiào)大估值提升空间。随着(zhe)市场流(liú)动性的增强和创新(xīn)型中小企业的高速成长，有望实现业绩(jì)和估值双升，长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数(shù)基金相(xiāng)继成(chéng)立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报(bào)悉数为负，其中(zhōng)年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以来，这些(xiē)产品开始加(jiā)速(sù)“回(huí)血”，月内产品均(jūn)获正收(shōu)益(yì)，平均回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指数方面(miàn)，自(zì)去(qù)年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月以(yǐ新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画)来又开始持续上涨，且市场(chǎng)表现居前。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除(chú)红(hóng)利指数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只(zhǐ)核心指数(shù)月内均(jūn)下跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数推出(chū)后，多个(gè)指数基金相(xiāng)继(jì)成立，这使(shǐ)得北交所整体(tǐ)流动性有所(suǒ)改善。从中观维(wéi)度(dù)来看(kàn)，北交所很多优(yōu)质企业的(de)估(gū)值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善(shàn)，以及公(gōng)司业绩(jì)持续释放，北交所板块整(zhěng)体走势(shì)有望(wàng)持(chí)续向好。”北京一大型公募基(jī)金(jīn)人(rén)士表示(shì)。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月12日，北(běi)交所上市公司193家(jiā)，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公(gōng)司盈利面(miàn)达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超(chāo)四成的(de)公(gōng)司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市(shì)公司全(quán)年(nián)共(gòng)实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利(lì)润正增长(zhǎng)。北(běi)交所上市公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，除大成北交所(suǒ)两(liǎng)年定开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北(běi)交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年(nián)内(nèi)均斩获正(zhèng)收益。其(qí)中，华夏北交所(suǒ)创新(xīn)中(zhōng)小企业精选两年定(dìng)开年(nián)内(nèi)回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定(dìng)开、嘉实北交(jiāo)所(suǒ)精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二(èr)三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局(jú)良机

　　对于北交(jiāo)所投(tóu)资价值，多位(wèi)业内人士认(rèn)为，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低(dī)估，不过正是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧(huì)选(xuǎn)两年基(jī)金经(jīng)理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制(zhì)约(yuē)其(qí)发(fā)展的依然是市场本身较差的流(liú)动性问题，市场制度性差异导致其与沪深市场(chǎng)相比，可(kě)比公司估(gū)值表(biǎo)现差异(yì)较大(dà)。除(chú)了继续降(jiàng)低投(tóu)资者(zhě)门(mén)槛、扩大优质上(shàng)市企业(yè)数量外，后续北交所(suǒ)市场(chǎng)有必要完善转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃(yuè)市场交易，通过(guò)沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一(yī)个角度(dù)上讲，目前的北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，也是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当前(qián)的位置，对于北交所的(de)后续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北(běi)交所公司目前估值已经非常便宜，他们测算前几大(dà)重仓股的平均估值在(zài)20倍以内(nèi)，切(qiè)换到(dào)2023年估值在15倍(bèi)以(yǐ)内，这(zhè)个估(gū)值水平对于具备(bèi)专精特(tè)新特性(xìng)的中小成长型(xíng)企(qǐ)业而(ér)言是非常具有吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二是从(cóng)业绩(jì)表现(xiàn)来看(kàn)，他们发(fā)现很多(duō)北交(jiāo)所公司今年(nián)以(yǐ)来依然延续了(le)较快的增长速度(dù)，发(fā)展整体(tǐ)是符合预期(qī)的，业绩的持续增(zēng)长进(jìn)一(yī)步消化(huà)了估(gū)值(zhí)。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季度(dù)以(yǐ)来北交所出(chū)了不少政策利好，包括发布《北京证券交易(yì)所(suǒ)股(gǔ)票(piào)做(zuò)市交(jiāo)易业务细则》和《北(běi)京(jīng)证券交易所股票做市(shì)交易业务指引》，下调部分交易费(fèi)率，北交所股(gǔ)票将纳(nà)入中(zhōng)证、国证(zhèng)跨市(shì)场(chǎng)指数体系，北证50指数(shù)11月份正式上线等政策的密集发(fā)布，可(kě)以(yǐ)说(shuō)对这个市(shì)场是(shì)加大(dà)了(le)呵护的力度(dù)，政策(cè)的暖(nuǎn)风对整个市(shì)场构成(chéng)中长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优质(zhì)的个股，供给上来了，给他(tā)们增(zēng)加了筛选的范围，尽管短期可能由于(yú)供给(gěi)增加对整个市(shì)场的(de)流(liú)动性造成一定的(de)扰(rǎo)动，但增加优质供给是市场长期(qī)发展的基石，这使得他们(men)选择优(yōu)质中小专精(jīng)特新企业的难(nán)度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北交所精选两年定开基金经(jīng)理(lǐ)张(zhāng)靖表示，北交所(suǒ)作(zuò)为新兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍(réng)处(chù)于(yú)初创期，上市股票数量还不够多，市场(chǎng)关注度还不高，整体估值水平(píng)相较于沪(hù)深(shēn)交易(yì)所明显(xiǎn)低估。随着(zhe)宏观经济触底(dǐ)回升(shēng)，和北(běi)交所(suǒ)快速发展，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特(tè)估”下，北交所(suǒ)作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组成部(bù)分之(zhī)一，或有(yǒu)望随着北交所改革的不断(duàn)推进和投资(zī)者(zhě)关注度提升逐渐得到(dào)估值体系修复。从2023年一季度的公募(mù)基金持仓变(biàn)化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北(běi)证50中(zhōng)高权重、低估值公司获(huò)增(zēng)持较(jiào)多。此外，北证(zhèng)50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低估(gū)标的，未来随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注度提(tí)升(shēng)，北(běi)交所流动性随之改善，这些(xiē)大市(shì)值(zhí)、高权(quán)重、低估值的(de)公司获得重(zhòng)估可能性(xìng)较大。

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