AI板块成为(wèi)2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基(jī)金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关(guān)注的是，此次公募基(jī)金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论是(shì)成长(zhǎng)派(pài)、还是(shì)价值派(pài)，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各(gè)大派别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好(hǎo)其(qí)中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年(nián)一季报(bào)，引人关注的是，季报(bào)中部分(fēn)内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的(de)内(nèi)容阐述了人(rén)工智能对各个行业的改变(biàn)，比如(rú)医疗、教育、工业(yè)生(shēng)产、环境保护和可持(chí)续(xù)发展，以及新能源开(kāi)发(fā)和利(lì)用等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地(dì)影响我们(men)的生活(huó)方式(shì)和社会发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术(shù)的(de)健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法(fǎ)规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥(làn)用。在(zài)应对挑战的同时(shí)，也应抓住人(rén)工智(zhì)能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)在季报(bào)中也明确(què)表示，雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个行业的(de)改变。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度进行了一(yī)定比例(lì)的(de)调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字(zì)化(huà)、互联网平(píng)台(tái)等提出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本质是(shì)利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上(shàng)的类(lèi)消费(fèi)行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大规模(mó)的产业。在中国，依(yī)然处(chù)于产业的(de)早期，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大(dà)家越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个(gè)板块的估(gū)值都(dōu)到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用(yòng)人工智能完成季报(bào)，也显示出人工智能(néng)确实开始方方(fāng)面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们(men)的生活(huó)、工作等，是一个历(lì)史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公(gōng)司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布成为百(bǎi)度(dù)文心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也将通过百度智(zhì)能云接入文心一言(yán)能(néng)力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成(chéng)为一(yī)季(jì)度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成(chéng)长派基金(jīn)经理，也(yě)不(bù)乏价(jià)值投资(zī)派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒(méi)互联(lián)网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之(zhī)后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特(tè)别(bié)是软件和互联(lián)网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时(shí)基本处于(yú)估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化(huà)等长期需求(qiú)刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上(shàng)的(de)景气周(zhōu)期，也是(shì)为(wèi)数不(bù)多处于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期的(de)序幕，带来以十(shí)年(nián)为维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的(de)科技板块内(nèi)会(huì)持(chí)续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问(wèn)人工(gōng)智能和可再生能源将构成未来(lái)社(shè)会(huì)的基石。在(zài)当下，随着经济(jì)的(de)企(qǐ)稳和(hé)新人工(gōng)智能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的一(yī)派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理的基(jī)金维持了(le)较高(gāo)仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局(jú)。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润(rùn)前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出(chū)。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度(dù)也进行了(le)调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行(xíng)业(yè)结(jié)构占比，减持地产、军工比例(lì)，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数(shù)字经(jīng)济(jì)的(de)看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的(de)核心在(zài)于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是一(yī)个(gè)系统性(xìng)工程，产业(yè)空间(jiān)较大(dà)、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益投资(zī)部总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板块。比如(rú)，建信(xìn)智(zhì)能生活在(zài)一(yī)季度继(jì)续调整了行业配置，降(jiàng)低(dī)了制造(zào)业(yè)、大金融地产行业的(de)配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的(de)配(pèi)置，特(tè)别(bié)是重(zhòng)点布局了人工智能(néng)技术创(chuàng)新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经理(lǐ)秦(qín)毅虽(suī)然在一季报中表达了(le)对人(rén)工智能的重视，但一(yī)季度并未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大模(mó)型路线(xiàn)的(de)成功，这一成功比之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本(běn)次的人工智(zhì)能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的(de)通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的(de)一次(cì)重大创新(xīn)，未来多个行(xíng)业(yè)将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更加重视这一(yī)领域(yù)的研究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价(jià)值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣在雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗一季报(bào)中也(yě)提(tí)到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控(kòng)和(hé)产(chǎn)业趋(qū)势外，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更(gèng)大(dà)、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成(chéng)长股(gǔ)是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季(jì)度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到(dào)市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块的非(fēi)理性行为(wèi)，就如同去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛售，反而造(zào)就(jiù)了(le)难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚于(yú)互联网(wǎng)级别的(de)技术要素革命，或许(xǔ)我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年(nián)能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形(xíng)。但她(tā)同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波(bō)动。正因为此，他在去(qù)年(nián)三四季度布局(jú)了(le)不少人工(gōng)智能相关(guān)的(de)标的，在(zài)一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的(de)配(pèi)置(zhì)大(dà)概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不(bù)一(yī)样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行(xíng)情的确立(lì)，但我(wǒ)们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难(nán)以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初(chū)是想象(xiàng)不到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中最重要(yào)的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的(de)发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的(de)伤害(hài)。以尽可(kě)能低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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