本周铁矿(kuàng)石期货(huò)价格大幅下挫(cuò)，截至21日(rì)下午收盘(pán)，大商所铁矿石(shí)期(qī)货(huò)主力合(hé)约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新加坡铁矿石(shí)指数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者注(zhù)意到，本周后几(jǐ)个交易日，铁(tiě)矿(kuàng)石期货一直处于(yú)下(xià)跌的(de)态势，本周(zhōu)进(jìn)口铁矿(kuàng)石价格(gé)指数呈现振荡(dàng)运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测数(shù)据(jù)显示，截至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数(shù)107美元/吨，较上周同期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美(měi)元/吨(dūn)，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期期货铁(tiě)矿石研(yán)究员梁海宽认为，铁矿石本(běn)周加速下(xià)行，直接原(yuán)因(yīn)源于成材表需继(jì)续走弱，二季度以来成材消费持续低迷(mí)，市场对“旺季(jì)不旺”担忧进一步发酵。成材价(jià)格下降使得钢(gāng)厂利润被进一步压(yā)缩，本周铁水产量出(chū)现见顶(dǐng)回落，下游(yóu)需求走(zǒu)弱开始(shǐ)对炉料端价格形(xíng)成负反馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更为明显。当前(qián)铁矿的(de)5-9价差已扩大(dà)至历史同(tóng)期最(zuì)高水(shuǐ)平，铁矿石现货价格受高铁(tiě)水产量的刚性支撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月(yuè)合约价格。而(ér)远月(yuè)合约(yuē)开始(粗犷，粗旷和粗犷区别在哪shǐ)计价终端(duān)需(xū)求走(zǒu)弱和铁矿(kuàng)石受自身供需趋于宽松的悲观预(yù)期影响，跌(diē)幅(fú)更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以(yǐ粗犷，粗旷和粗犷区别在哪)来(lái)，由于需求复(fù)苏不畅，成本(běn)中枢下移，叠加外(wài)围(wéi)风险(xiǎn)冲击，黑(hēi)色系(xì)期货整(zhěng)体(tǐ)走弱，品(pǐn)种间形成(chéng)负反(fǎn)馈局面(miàn)。从终端需求看，尽管地产销售明显好转，但(dàn)传导至投(tóu)资端尚需时间(jiān)，一季度房屋新开工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材(cái)需求复苏乏(fá)力，旺季期间螺纹(wén)钢表需(xū)基本和去年同期(qī)持(chí)平，整体较为(wèi)疲弱，钢厂减产降库意愿增强(qiáng)，对原料需求构成压力。”国(guó)投安(ān)信期货高级分析师(shī)何建辉说。

　　国(guó)泰君(jūn)安(ān)期(qī)货铁矿(kuàng)石分析师马亮认为，近期市场对于国内钢厂减(jiǎn)产担忧的(de)不断(duàn)加重导致铁矿石出现连(lián)续下(xià)跌。

　　基本面(miàn)方面(miàn)，外(wài)矿短期到港压力不大，疏港依旧维(wéi)持(粗犷，粗旷和粗犷区别在哪chí)高位(wèi)，铁矿(kuàng)石库存总(zǒng)量矛盾不(bù)明显。港(gǎng)口库存本周止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升，重回13000万吨(dūn)上(shàng)方，钢厂厂内库(kù)存明显低于历史平均水平，低库存有望成为常态，对补(bǔ)库(kù)不应有过高期待(dài)。海外(wài)主流铁矿石二季度将逐步进(jìn)入发(fā)运旺季，力(lì)拓(tuò)一季度(dù)铁(tiě)矿石发运创同期纪录，淡水河(hé)谷(gǔ)一(yī)季度(dù)产(chǎn)量也同(tóng)比增加(jiā)，到港压力(lì)将增加。“国产(chǎn)矿产量近期持续(xù)回升，铁(tiě)矿石供应将逐步转向宽(kuān)松。而铁水继续提产(chǎn)空间有(yǒu)限，开始面临减产压(yā)力，铁矿(kuàng)石供需将逐步转向宽松(sōng)，下半年这一趋势将更为清晰，远月合(hé)约的估值有中长(zhǎng)期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石(shí)发运(yùn)依然偏低，港口库存维(wéi)持下(xià)降态势，不(bù)过由于终端(duān)需(xū)求疲弱，政策调(diào)控力度增大，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，上海(hǎi)钢联4月21日调研247家钢厂的数据显(xiǎn)示(shì)，247家(jiā)钢厂日均(jūn)铁水(shuǐ)产量(liàng)245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万(wàn)吨，同比增加(jiā)12.91万吨(dūn)。全国45个(gè)港(gǎng)口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏(shū)港(gǎng)量(liàng)320.18万(wàn)吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口铁矿石库(kù)存(cún)总量为9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨；当前(qián)样本钢(gāng)厂的进(jìn)口矿日耗为(wèi)298.17万吨(dūn)，环比减少(shǎo)0.18万吨，库存(cún)消费(fèi)比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉(lú)铁水产(chǎn)量止增转降(jiàng)，拐点出(chū)现，铁(tiě)矿石需求端支撑减弱；港口库存止(zhǐ)降转增，钢厂(chǎng)低库(kù)存(cún)按需补(bǔ)库为(wèi)主。澳巴极端天(tiān)气导致4月底5月(yuè)初港口到货将有缩(suō)量(liàng)。”中(zhōng)辉期货(huò)铁矿石研究员李(lǐ)海(hǎi)蓉说。

　　梁(liáng)海(hǎi)宽(kuān)认为，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石(shí)供需总体(tǐ)将转向宽松(sōng)，价(jià)格中枢将面临下移。2309合约当前整体估(gū)值水平偏高，旺(wàng)季后面(miàn)临(lín)回(huí)调压力，维持(chí)逢高沽空(kōng)的策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研究中心王国清认为，近期市场振荡调整，钢厂(chǎng)采购仍相对谨慎，多以按需补库为主，整体交投氛(fēn)围较(jiào)为(wèi)冷清(qīng)。五一假(jiǎ)期将至，下周补库需(xū)求或有(yǒu)增加。综(zōng)合来看，预计下(xià)周进口铁矿石价格(gé)指数将继续振(zhèn)荡运行(xíng)。

　　“随(suí)着(zhe)钢厂减产(chǎn)检修范围扩大，高(gāo)需求对铁矿石的(de)支(zhī)撑转弱，近期供应端表(biǎo)现缩量，五一节前钢厂(chǎng)低库存(cún)补库(kù)对(duì)价格或形成(chéng)支撑。可逢高布(bù)局空(kōng)单(dān)。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板块(kuài)的后市，何建辉认(rèn)为，目前终端需(xū)求尚未有太大起色，市场(chǎng)情绪(xù)仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持续调整(zhěng)后压力得到基本(běn)释放，下行节奏将会放(fàng)缓，波动有所加剧。拉长时间周期看，今(jīn)年大基调(diào)是(shì)经(jīng)济复苏，尽管节奏上较为波折(zhé)，供需边际上仍有改善，整体矛(máo)盾(dùn)并(bìng)不(bù)是太突(tū)出，价格(gé)波动幅度较前两年将有明(míng)显下降。这(zhè)也意味(wèi)着，以内需为主的黑色系下方仍有支(zhī)撑，当前(qián)位置不宜(yí)过分悲(bēi)观(guān)。预计市场整体(tǐ)以区间(jiān)振荡(dàng)为主，节奏上或(huò)先抑(yì)后扬，后期关键仍是需求复(fù)苏力度。

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