今(jīn)年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次触(chù)及(jí)法(fǎ)定(dìng)上(shàng)限，这标志(zhì)着美国(guó)再度陷入债务违约的风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提(tí)高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债(zhài)务违约——而这将对全球经济(jì)和金(jīn)融(róng)产生(shēng)“灾(zāi)难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违(wéi)约风(fēng)险、两党就(jiù)提(tí)高债务上限进行争斗，这些画面在(zài)近些年似(shì)乎频频(pín)上演。那(nà)么，引发这一危机的根本——美国债务和债务上限(xiàn)究竟是怎么(me)回事？美(měi)国(guó)债务为何不(bù)断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何(hé)要人为地给债务(wù)设定上(shàng)限？

　　美国债(zhài)务为何不(bù)断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先了解美国政府的债(zhài)务从何而来(lái)，以(yǐ)及其为何频(pín)频逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝大(dà)部分(fēn)时期(qī)都(dōu)处于(yú)财政(zhèng)赤(chì)字状态，即政府支出在多(duō)数总统任期(qī)内都(dōu)高(gāo)于其财政收入(rù)。因此，美国政府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规(guī)模也一直随着政府赤字的(de)规模而增长。

　　美(měi)国政府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大幅增(zēng)长。这一方面是(shì)由于(yú)新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得(dé)美国(guó)政府背负(fù)了庞(páng)大(dà)支出压力(lì)，另一(yī)方面(miàn)，还(hái)因(yīn)为(wèi)美(měi)国人口(kǒu)老(lǎo)龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医疗支出(chū)不断上升，拜登(dēng)政府推出的大(dà)规模基建政策导致(zhì)财(cái)政支出(chū)大增等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美国(guó)政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在(zài)小布(bù)什政府和特朗普(pǔ)政府批准了减税(shuì)政策(cè)之(zhī)后，税收压力更是(shì)与(yǔ)日俱(jù)增(zēng)。

　　在收入和(hé)支出此消彼长(zhǎng)的双重(zhòng)压力(lì)下，美国的赤字(zì)规(guī)模(mó)近(jìn)年(nián)来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就因此不(bù)断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务(wù)上限(xiàn)也就不足为奇了(le)。

　　美国政府债(zhài)务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而(ér)美国政府债(zhài)务上限的(de)出现(xiàn)，则最早可以(yǐ)追(zhuī)溯到上世纪初的(de)第(dì)一次世界(jiè)大战。

　　在一(yī)战之(zhī)前，美国并(bìng)没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本(běn)照(zhào)单全(quán)批(pī)。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美国政府开(kāi)支(zhī)愈繁，债务(wù)规模越(yuè)来小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询越大，引发部分美(měi)国(guó)议(yì)员提(tí)出的反对（也(yě)有一些(xiē)议员是为了(le)反对美国(guó)参战(zhàn)），美(měi)国国会便通过《第(dì)二自由债券法案》，首次对联(lián)邦债务进行限额规定(dìng)，以此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美(měi)国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质(zhì)上正式确(què)立(lì)了对美(měi)国政府债务总(zǒng)额(é)的(de)限制(zhì)。随后，美国国会又对其进行了(le)修订(dìng)，以更(gèng)改上限金额(é)。从(cóng)此(cǐ)，提高债务(wù)上限(xiàn)就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债(zhài)务上限总共提(tí)高了100多(duō)次。尤其(qí)是自1960年(nián)以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月(yuè)就会(huì)提(tí)高一次——其中共和党总(zǒng)统执政期间(jiān)曾提(tí)高49次，民主党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上(shàng)限的上调幅度进一步加大，在最近几届(jiè)总(zǒng)统任期内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新(xīn)债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字(zì)提(tí)高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期(qī)间，美国国会(huì)暂停了债务(wù)上限，以暂(zàn)时(shí)取消美国政府的支(zhī)出限制，这(zhè)导致美国(guó)政府债务疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿美(měi)元。

　　美国(guó)近(jìn)几届政府大(dà)幅(fú)上(shàng)调债务上(shàng)限

　　直(zhí)到2021年，美(měi)国国会(huì)最新一次(cì)提高债务上限，美国债务上(shàng)限已(yǐ)经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债务上限？

　　本(běn)质上来说(shuō)，“债(zhài)务(wù)上限”是美(měi)国国会为联(lián)邦政府设定的(de)举债的最高额(é)度，一旦(dàn)触及这条“红(hóng)线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除(chú)非(fēi)国(guó)会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有(yǒu)人会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不(bù)能(néng)直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美(měi)国政府造成限制，使其(qí)不能(néng)随心所以(yǐ)的(de)举债，但从(cóng)理论(lùn)上(shàng)来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用提供了(le)保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美元霸权(quán)的超级大国，本身并(bìng)不受(shòu)到发行美(měi)钞的外在约(yuē)束。如果(guǒ)美国政(zhèng)府开支(zhī)无度、过度(dù)举债(zhài)，将会导(dǎo)致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到(dào)损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只(zhǐ)有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美(měi)元霸权地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上也相(xiāng)当(dāng)于是(shì)美方对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本(běn)是美(měi)国(guó)债券的(de)最大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为什(shén)么这(zhè)次债(zhài)务上限难以提(tí)高了(le)？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调(diào)的美(měi)国债务上限，为什(shén)么(me)在现在会陷(xiàn)入无(wú)法上调的(de)僵局(jú)呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府(fǔ)想要提高美(měi)国债务上限(xiàn)，往往需(xū)要(yào)美(měi)国国会两院的通(tōng)过。在(zài)此前的历史中(zhōng)，提高债务上限在国(guó)会中绝大多数(shù)时候类似(shì)于一个“走过(guò)场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对(duì)此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国(guó)党(dǎng)派分歧(qí)不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野(yě)党用作了(le)与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在当(dāng)下美国两党分别(bié)占据两院多数(shù)席位的(de)分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民主党占据(jù)参议院多数，而共(gòng)和(hé)党占(zhàn)据众议院多数。拜登要想提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，就需(xū)要和国(guó)会(huì)共和(hé)党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最后期(qī)限，向拜(bài)登总统施压(yā)，要求(qiú)他先同意削减(jiǎn)开支(zhī)，再谈提高债务(wù)上限。而民主党人坚持不(bù)愿让步，认为应无条件提(tí)高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论提高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们在周二仍(réng)无法取得突(tū)破性进展，这场危(wēi)机恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约(yuē)的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登已经计划于本(běn)周三前往日本参加G7领导(dǎo)人(rén)峰(fēng)会，并将(jiāng)在周末访问(wèn)巴布(bù)亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味(wèi)着(zhe)接下来留给拜登和(hé)两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年(nián)前，美国也曾上(shàng)演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似(shì)严峻的违约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党人在谈判最后(hòu)一刻(kè)，才就债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后(hòu)关(guān)头妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没(méi)有真正违约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一(yī)紧张局势也(yě)引发了全球资本市场剧烈(liè)波动，美(měi)股(gǔ)一度(dù)大跌，并直接导致标准普尔(ěr)首(shǒu)次下调美(měi)国(guó)的主权信用(yòng)评(píng)级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国(guó)第二(èr)年的借贷成本(běn)上(shàng)升(shēng)了13亿(yì)美元，并在之后数年(nián)继续上(shàng)涨，基本上抵消(xiāo)了当时(shí)两党谈判(pàn)中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上(shàng)述的市场动荡(dàng)也只是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支(zhī)出削减意味着美国多年的预(yù)算紧缩，这可能会产生更(gèng)严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美国的经济复苏(sū)。

　　美国(guó)左翼智库(kù)经济政策研究(jiū)所首席经济(jì)学家乔希·比文斯(sī)在(zài)回(huí)顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于(yú)相当低迷的经济中，并(bìng)且正处(chù)于从大衰(shuāi)退中复(fù)苏的阶段。他(tā)们只是让复苏持(chí)续的时间远远超过了应有(yǒu)的时(shí)间(jiān)……在接下来的六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正有价值的(de)公共产品(pǐn)和服务，因(yīn)为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机(jī)，也被许(xǔ)多(duō)人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻版：美国(guó)国会(huì)面临类似的分裂局(jú)面，美国经济也正处于类(lèi)似的衰退(tuì)环境之中。即(jí)便美国两党能够重(zhòng)演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上限，由(yóu)此带来的(de)短(duǎn)期市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演(yǎn)。

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