个(gè)人养老金业务试点落地(dì)半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人养老金(jīn)开(kāi)始进入为期一年(nián)的试点，在全国选取(qǔ)了36个试(shì)点城市和地区进(jìn)行推进。据人力资源和社会保障(zhàng)部数据显示，截至(zhì)今年3月末，个人养老金开户数量(liàng)达到3324万，市场(chǎng)空间初步(bù)打开。

　　作为个人养老金业(yè)务的代销主渠道之一，证(zhèng)券公司凭借其与权(quán)益产品的紧密联系和与投资者(zhě)的深度了解，在养老基金(jīn)销售方(fāng)面已有多方(fāng)实践。时值个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)试(shì)点推(tuī)行半(bàn)年之(zhī)际，中(zhōng)国(guó)基金报记者深入多家券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富(fù)管理(lǐ)优势

　　券商深(shēn)耕个(gè)人养老金市场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来(lái)，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)正在获得更多证券公司(sī)的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更(gèng)新名录中(zhōng)个人(rén)养老金(jīn)基金数量(liàng)增加至143只，券商数(shù)量扩容至18家，平安证券(quàn)、安信(xìn)证券及中信(xìn)证券（山东）、中信证券华南(nán)新增获(huò)批。

　　作为(wèi)公(gōng)募(mù)基金(jīn)最主要的代销方之一，证券公司在个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务试(shì)点的铺开和推广(guǎng)中(zhōng)持(chí)续发(fā)力，个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)也成为大(dà)型券商(shāng)们财富管(guǎn)理转型的重(zhòng)要抓手。通过精(jīng)心布局(jú)产品及渠道，与基金投顾(gù)服(fú)务结合，试点券商充分发挥财(cái)富(fù)管(guǎn)理优势，做(zuò)“精”养(yǎng)老基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精(jīng)

　　投(tóu)顾大(dà)有(yǒu)可(kě)为(wèi)

　　目(mù)前，个人养老金可投资的产品主要有四类：银行(xíng)理(lǐ)财、储蓄存(cún)款、养老保险、公募(mù)基(jī)金(jīn)。据人社部个人养老金产品(pǐn)名录显示，当前上线个人养老金(jīn)产品(pǐn)共有652只，其中(zhōng)储蓄(xù)类(lèi)产品、理财类(lèi)产品、基金(jīn)类产品、保险(xiǎn)类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公司代销个人养(yǎng)老金产品资(zī)格受到(dào)明显限制(zhì)，仅部分具备(bèi)保险兼业(yè)代(dài)理(lǐ)牌照的证券公(gōng)司可销售养老保险，大多(duō)数试点券商(shāng)将视线聚焦(jiāo)于(yú)公募(mù)基(jī)金上进行重点开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券在(zài)2022年年报中表示，其顺(shùn)利获(huò)得首(shǒu)批个(gè)人养老金基金销售资格(gé)，完成全部40家(jiā)基金(jīn)管理公司共计126只个人(rén)养老金基(jī)金产(chǎn)品的(de)上线(xiàn)，基本(běn)实(shí)现个人养(yǎng)老金(jīn)公(gōng)募基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)负责(zé)人向中国基金报记(jì)者介(jiè)绍(shào)称，中信建投已引进华夏基金等(děng)发行养(yǎng)老基金管理人的(de)137只Y份额产品，后续(xù)将不断完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现(xiàn)了养(yǎng)老公募(mù)基金的全覆盖。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业务(wù)负责人指出，从客户服务办(bàn)理的角度(dù)看(kàn)，大(dà)部分客(kè)户更(gèng)愿(yuàn)意在产品货架丰(fēng)富的机构办(bàn)理个人养老金业务。因此在(zài)服(fú)务体系的基础架构上(shàng)，风格(gé)多(duō)样(yàng)、风险收益(yì)多元(yuán)的产(chǎn)品(pǐn)货架(jià)能够带给客户(hù)更好的服务办理体验(yàn)，产(chǎn)品布局的(de)“全(quán)面”是(shì)个人养老金业务的基础。

　　与此同(tóng)时，从客户(hù)投资(zī)选择(zé)的角度讲，大(dà)部分客(kè)户(hù)对于金融产(chǎn)品的特征和策略的认知(zhī)、对自身投资能(néng)力、投资(zī)意愿、投资(zī)目的的认(rèn)知较为(wèi)模糊。帮助客户做好“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为(wèi)服务机构的“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入个人养(yǎng)老金(jīn)可(kě)投资(zī)的产品类(lèi)型的基础上，各家(jiā)机构需要深入、充分、严谨地研究每(měi)类产品的特性；结合(hé)存(cún)量客(kè)户的个性化(huà)画像和(hé)客户特(tè)点(diǎn)，为客户提供切实可行的产品(pǐn)评(píng)估(gū)体系和养老规划(huà)方案(àn)。

　　实际上，对(duì)于个人投资(zī)者来说(shuō)，当前阶段认可(kě)并(bìng)开(kāi)通个人养老金账户的(de)理由，一(yī)是来自开户渠(qú)道的(de)多重福利动(dòng)员，二是个人养(yǎng)老金带来的个(gè)税(shuì)抵(dǐ)扣(kòu)优惠。但不可否认的是，虽然开(kāi)户数量(liàng)众多，但缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养(yǎng)老金(jīn)退休后才能(néng)取(qǔ)出，这每年12000元自然(rán)是(shì)需要在账户内充(chōng)分利用长(zhǎng)期投资，但(dàn)如何(hé)投(tóu)资也令不少投资者犯难：买(mǎi)什么(me)、买多少，在哪买(mǎi)、怎么(me)买，选择越(yuè)多，困难越多(duō)。现有(yǒu)养(yǎng)老产品(pǐn)的选择已令投资者目不暇接(jiē)，如何让(ràng)投资者选择(zé)到适合自(zì)己的产(chǎn)品，证券公司的投顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名高素(sù)质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的养老产品(pǐn)，做好养老(lǎo)规划和资产配置，做到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责人称，中信建投采取线上线(xiàn)下相结(jié)合的方式(shì)，注重交流(liú)和体验，为(wèi)客户(hù)提供有温(wēn)度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细化(huà)形成“甄选100个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)基金评价标(biāo)准”，综合基金公司治理水平、投研(yán)能力(lì)、业绩评价(jià)、风险管理、声(shēng)誉口碑(bēi)量化评价，优选(xuǎn)值(zhí)得信(xìn)赖的(de)养老金基金；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等(děng)特色养老金基金产品清(qīng)单，满足(zú)养(yǎng)老金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服(fú)务”企业(yè)员(yuán)工

　　不得不承(chéng)认的是，虽(suī)然证券(quàn)公司(sī)营(yíng)业网点数量(liàng)在(zài)“金融(róng)圈”内并(bìng)不算少，但远(yuǎn)难(nán)以与(yǔ)大型商业银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银(yín)行召开的2022年报发布(bù)会上，该行高管透露，截至2022年末，该(gāi)行已经累(lèi)计(jì)开立个人养(yǎng)老金账户229.16万(wàn)户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次(cì)于建设银行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠(qú)道开通(tōng)个人养老金账户的情(qíng)况。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，国家(jiā)社会保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)共服务平台上仅可查(chá)询商业银行个(gè)人养老金业务开办(bàn)情况。其中显示(shì)，23家(jiā)获(huò)准开(kāi)办个(gè)人(rén)养老金业(yè)务(wù)的银(yín)行(xíng)中，有(yǒu)22家(jiā)开设了资金账户(hù)和储蓄交易业务，8家(jiā)同时开展了基金交易业(yè)务、保险交易业务和理财(cái)交(jiāo)易(yì)业(yè)务(wù)。

　　与大(dà)型商业银行(xíng)所拥(yōng)有(yǒu)的产品和渠道优势相比，证券公司个人养老金业务的规模(mó)相对有限，仍处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难(nán)以比拼(pīn)，但券商(shāng)发力个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)，自有其(qí)独特“打(dǎ)法”。记者注意到(dào)，多家券(quàn)商在推广个人养(yǎng)老金业务(wù)时(shí)，将“一站(zhàn)式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表示，其个人(rén)养老金业务从引导客(kè)户形成科学养老理财观(guān)念的长(zhǎng)远视角出(chū)发(fā)，为客户提供从(cóng)产品策略(lüè)、到产品优(yōu)选、再到(dào)组合配置(zhì)的全周期(qī)专业资配服务(wù)和一站(zhàn)式的产品选择。中(zhōng)信证券亦推出个人养老金投资一站式解决方案“信养计划”，为客户提供(gōng)含账户管(guǎn)理、资产配置、服务(wù)陪伴于一体的个人(rén)养(yǎng)老金投(tóu)资综合(hé)服务。

　　除了“引(yǐn)进来(lái)”并全(quán)方位服务(wù)投资者外(wài)，“走出去”也是(shì)部分券商开拓个人(rén)养老金业务的(de)解(jiě)决方案(àn)。东方证券副(fù)总裁徐海(hǎi)宁向(xiàng)记者介(jiè)绍，东方证券基于(yú)对个人养老金(jīn)目标(biāo)客群的深入研究，将(jiāng)开发大中(zhōng)型企业(yè)作为个人养老金客户拓展(zhǎn)的重(zhòng)点方向，制(zhì)定(dìng)了“上海深(shēn)度、全国广度”的(de)推广计划(huà)。

　　具体而(ér)言，东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券协同系统内成(chéng)员公司开展走进(jìn)企业推广个人养老金(jīn)活动，为企(qǐ)业单位员(yuán)工提(tí)供个人养老(lǎo)金(jīn)上(shàng)门服务，免去(qù)客(kè)户前往营业(yè)厅(tīng)办(bàn)理业务路上花费(fèi)的时间，提高服(fú)务效率(lǜ)，节约客户(hù)时间。展业初期组织了(le)超过100场的个人养老(lǎo)金走进企(qǐ)业服务活动，覆盖企(qǐ)业员工近万人(rén)。

　　个(gè)人养老金制度(dù)试点半年

　　持有(yǒu)体验成(chéng)产品胜(shèng)负手

　　中国基(jī)金报记者曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获资(zī)质的机构正式展业，逐鹿(lù)个人养老金市场。如今，个人养老金制(zhì)度实(shí)施已有半年，相(xiāng)关产品的收益率(lǜ)和回撤(chè)情况、产品能(néng)否真正满足养老诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多(duō)位券商(shāng)业内人士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为了满足(zú)养老需求，投资者(zhě)更希(xī)望能实现低(dī)波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期(qī)保值增值同时又让(ràng)客户体验(yàn)良好是(shì)个人养老产(chǎn)品成(chéng)败(bài)的关键(jiàn)。

　　提(tí)供更匹配的养老产品

　　同时服务上(shàng)寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个人养老金业(yè)务已然(rán)成为券商(shāng)财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的核心(xīn)方向之一(yī)。通(tōng)过不(bù)断完善客户服务体系，满足客户多层次金融需求，促(cù)进财富管(guǎn)理业务高(gāo)质量发展，券商在(zài)业务内涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人(rén)士表示，在客户分(fēn)类(lèi)服务方面，会根据国家政策选(xuǎn)择(zé)社保关(guān)系在先行城市（地区(qū)）、能享(xiǎng)受税(shuì)优且对(duì)税优敏(mǐn)感、对理财有初(chū)步认(rèn)知的客(kè)户进行第(dì)一阶段(duàn)的重点服务(wù)，对其(qí)他客(kè)户(hù)会随着试点扩大和客户画(huà)像的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公司可重(zhòng)点关注企事(shì)业单(dān)位员工，特(tè)别是大中型城市具有一(yī)定经营(yíng)规模的企业员工(gōng)，他们能够享受(shòu)个税抵扣的优势，具备一定投(tóu)资意识和财务认(rèn)知；这类人群对未(wèi)来退(tuì)休有一定的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人养(yǎng)老金是一个增(zēng)量市场，对证券公司而(ér)言，针对(duì)潜在客(kè)群可以全市场覆盖(gài)。证券公司可以通过(guò)投研优势(shì)和专业投顾队伍(wǔ)，创造更(gèng)多养老(lǎo)投资场景，跟踪了(le)解客户的风险(xiǎn)偏(piān)好，结合(hé)稳健(jiàn)、平衡、积(jī)极等不同风险(xiǎn)类型(xíng)的养(yǎng)老基(jī)金，帮助客户建立个人(rén)养老金投资计(jì)划。此外，证券公司(sī)可以通过加强顾(gù)问服务，帮助客户(hù)有效应对投资组合净值的波动，引导客户持续参与养(yǎng)老金投资，提升客户养老(lǎo)投(tóu)资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人表(biǎo)示，会针(zhēn)对不(bù)同风险承受能力、不同(tóng)年龄结构和不同资金(jīn)体(tǐ)量制(zhì)定个(gè)性化养(yǎng)老(lǎo)策(cè)略(lüè)。比如对(duì)每(měi)年享税优的1.2万个人养老金(jīn)，为居(jū)民（无需开户）提(tí)供符(fú)合监管部门要求的金融机构和金(jīn)融产品清(qīng)单、通俗易懂的“养老看隔壁(bì)”理财案例、养老讲堂等信息和(hé)交易服务(wù)；对1.2万之(zhī)外的资金，提(tí)供更丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老金(jīn)融(róng)服务，包括养老计算器、个性化(huà)的补充养老解决方(fāng)案、定(dìng)期的养老方案跟踪(zōng)报告以(yǐ)及养老直播服务，做好“老百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐海宁认(rèn)为，证券公(gōng)司需要有长(zhǎng)远眼光，打造增量市场，承(chéng)担起构建养老(lǎo)金第(dì)三支柱(zhù)的重要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投入，通(tōng)过教(jiào)育(yù)和陪伴，提高(gāo)客户(hù)对个(gè)人养(yǎng)老金的(de)认(rèn)知。走进(jìn)企事(shì)业单位(wèi)，通过上门服(fú)务的(de)方式触达企(qǐ)业和客户(hù)，举办专(zhuān)题讲座、在线(xiàn)研讨会和投资教育(yù)活动，帮助客户了解个(gè)人养老金的重要性(xìng)、投资策略和长期规划，激发客户对个人养老金产(chǎn)品的(de)兴趣(qù)和参(cān)与度。

　　第(dì)二，在App服务功能优(yōu)化方(fāng)面，建立(lì)内容丰富的一站式个人养老金专区，既(jì)包括(kuò)产品购买、定投、持仓查询等基础功能(néng)，提供(gōng)丰富的(de)养老资(zī)讯和实用养老工具（如节税(shuì)计算(suàn)器），加(jiā)强(qiáng)与客户的(de)深度互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方面，引入智能科技和人工(gōng)智能技术(shù)，通(tōng)过数据(jù)分析和算法(fǎ)模型(xíng)，根据客(kè)户的风险承受能(néng)力、资产状况和目标退(tuì)休年(nián)限(xiàn)，定(dìng)制化(huà)推荐养老金产品(pǐn)组合，并提供(gōng)实(shí)时投资(zī)组合跟踪和风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具，帮助(zhù)客户更好(hǎo)地实现养老(lǎo)投(tóu)资保值(zhí)增(zēng)值。

　　中信建投个人(rén)养老金相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)则表(biǎo)示，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户分(fēn)析系统的基(jī)础上，可以针对不同养老(lǎo)诉(sù)求(qiú)的客户达成“千人千面”的个性化(huà)服务，人(rén)是“1”，科技（线上与(yǔ)线下结合）是后面的“0”，二者有机结(jié)合，为不同(tóng)生(shēng)命周期和年龄阶段的客户(hù)提供专(zhuān)业(yè)的、一对(duì)一的(de)养老配置服务。

　　运行半年(nián)七成收益告负

　　客户体(tǐ)验(yàn)成产品胜负手

　　个人养老金(jīn)制(zhì)度实施已(yǐ)有半年，产(chǎn)品收益和回撤率大不(bù)大？产品能不能满足真(zhēn)正的(de)养(yǎng)老诉求？这些问题都是投资者的重要(yào)关注点。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目标基金的整体收(shōu)益水平并(bìng)不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公(gōng)募养(yǎng)老基金产品，近七成收(shōu)益告负。其中(zhōng)，业绩(jì)垫底(dǐ)的一只个人养老目标基金自成(chéng)立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好的(de)有平安稳健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来(lái)回(huí)报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰(tài)稳健养老一(yī)年持(chí)有Y，自成立以来(lái)回报(bào)为2％，另有富国、万(wàn)家(jiā)、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为了满足(zú)养(yǎng)老需求，投资者更(gèng)希望能实(shí)现低波(bō)动(dòng)、低回撤。如何(hé)做到从中(zhōng)长期保值增值(zhí)同时又让客户体验(yàn)良好是个人养老产品成败的核(hé)心(xīn)。

　　“养老属性(xìng)的产品应力争为客户(hù)保值(zhí)增值，否则将(jiāng)违背客户通过投资达(dá)到‘养(yǎng)老目的’的(de)初衷。”银河证券(quàn)相关业务负责人介绍，目前个人养老金可投资的4类产品风险收益(yì)特点(diǎn)明显，有的(de)类别更侧重本金安全、有的(de)类别(bié)更侧重资产(chǎn)增(zēng)值；但同时(shí)，每个(gè)类别很难做到在保证其特点(diǎn)达到的同时又(yòu)规(guī)避掉该(gāi)类产品的风险或缺(quē)陷。“从不(bù)同客群情况来看，低波低回撤对于离退休时点(diǎn)较近的投资者(zhě)比(bǐ)较合适，性(xìng)价比(bǐ)高的中波(bō)动中回撤、高(gāo)波(bō)动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉长(zhǎng)周期看也能满足(zú)客户养老(lǎo)类资金(jīn)的保值增值效果(guǒ)。”

　　为达(dá)到上述两(liǎng)个目的，前提(tí)是有一套完整(zhěng)、自洽(qià)、适用、有效且动态适(shì)配的产品评价(jià)体系，通(tōng)过该体(tǐ)系的评价，能较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风(fēng)险收益(yì)比等）、能(néng)公平、公正(zhèng)地对同类或者(zhě)同策略产品进行(xíng)综(zōng)合评判。如此，才能真正将好的产(chǎn)品(pǐn)、合适的产品推荐给合适(shì)的客(kè)户(hù)群体(tǐ)。

　　“养老组(zǔ)合基金分为(wèi)目(mù)标风险型和(hé)目(mù)标日期型两(liǎng)大类(lèi)，投资者可以(yǐ)根据自身投资(zī)目标和风险承受(shòu)能力选择具体(tǐ)的产(chǎn)品。比(bǐ)如(rú)低风(fēng)险偏好的客户可选择目标(biāo)日(rì)期型中的(de)稳健类产品(pǐn)，通过严格控制股票资产仓位降低(dī)产品波动(dòng)，带给客户相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老(lǎo)金替代(dài)率尚有不足(zú)，根据国际经验，如(rú)果(guǒ)退休(xiū)后的养老(lǎo)金替(tì)代率大(dà)于70％，即可维持退(tuì)休前的生活水平，养老金投资的增值(zhí)功能也(yě)是一个重要(yào)考量(liàng)。由于(yú)个人养老金取用需要达到年龄等条件，投资(zī)资金具有长期性，可(kě)以达(dá)到(dào)几十年，能(néng)够承受(shòu)一定的短期波动，对于追求长期投资(zī)收(shōu)益的客户(hù)，可以配置一定(dìng)高比例资金(jīn)在权益(yì)型(xíng)资产上，实(shí)现养老投资的保值(zhí)增(zēng)值(zhí)目标。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老(lǎo)金相关(guān)业务(wù)负责人(rén)也认为，个人(rén)养老金产品具有一定的(de)普惠(huì)金(jīn)融属性(xìng)，需要关注(zhù)老百姓长期(qī)保值增值(zhí)的养(yǎng)老需求。站在资(zī)产角度，想要实(shí)现长期资金的稳(wěn)健(jiàn)投资回报，资(zī)产配(pèi)置不可或(huò)缺。通过投资不同品种(zhǒng)、不同收益特(tè)征、低相关性(xìng)的金融(róng)资产，有助于实现(xiàn)风险分散、降低总体波动，从而更好地(dì)满足投资者(zhě)的养老投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

　　推(tuī)动个人养老金业务高质(zhì)量发(fā)展

　　道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务积极发(fā)展的同时(shí)，与(yǔ)渠道(dào)网(wǎng)点和客户众(zhòng)多的(de)银行等(děng)机构相(xiāng)比，券(quàn)商如何突破(pò)自身瓶颈，实现差异化(huà)的发(fā)展，可以(yǐ)说是“道阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表示，银(yín)行、券商(shāng)、基金独立销售(shòu)机构都可参与到为客户提供(gōng)个人养老(lǎo)基金服务(wù)，几类(lèi)机(jī)构优势(shì)互(hù)补(bǔ)，严(yán)格意(yì)义(yì)上说是竞合(hé)而非竞争更非“相杀”关系，每(měi)类机构或(huò)者每家机构可以根据自己(jǐ)的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养老投资(zī)需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来(lái)还有以下三(sān)方面(miàn)诉求：一(yī)是增强基础设(shè)施建设，能在服务时效性上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时的开户(hù)、下单服务(wù)；二(èr)是增加产(chǎn)品销(xiāo)售范围(wéi)，在养老品类(lèi)上更加丰富，除特(tè)殊产(chǎn)品外(wài)，增加可(kě)为客户提(tí)供的养(yǎng)老产品（如养老理(lǐ)财(cái)）；三是明确养老规划业务合(hé)规性(xìng)，为不同的客(kè)户提供基于(yú)客(kè)户需(xū)求和画像的养(yǎng)老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老(lǎo)金相关业务负(fù)责人提出，当前的政策要求(qiú)下，客户如果想在(zài)券(quàn)商(shāng)端参与个(gè)人(rén)养老金投资，需要分(fēn)别在银行端(duān)、个税端进行一系(xì)列前序操作步骤(zhòu)，对于尚(shàng)不熟悉业务流程(chéng)的投资者来讲，体验(yàn)不太(tài)友好。

　　“此(cǐ)外(wài)，由(yóu)于(yú)政策对代销个人养(yǎng)老金产品的管理要(yào)求(qiú)，券商暂时无(wú)法上(shàng)线储蓄类、理财类(lèi)、保险(xiǎn)类产品，可供投资者选择的产品种(zhǒng)类较(jiào)为单(dā其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音n)一，难(nán)以进(jìn)一步为投资(zī)者(zhě)提供更丰(fēng)富的个人养(yǎng)老金配(pèi)置方(fāng)案。未来期待能够从政策端进一步简化投(tóu)资者的办理流程，提升客(kè)户体验；给予券商在多样化个(gè)人养老金品种的引入和研发(fā)上的政策(cè)支(zhī)持(chí)，丰富客户多元化的投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开户热(rè)投资(zī)冷

　　券商发力个人养老(lǎo)第(dì)二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随(suí)着个人所得税退税的开始，不(bù)少人发现自(zì)己的退(tuì)税(shuì)比去(qù)年多了(le)不少(shǎo)，仔细询(xún)问之下才发现，是因为去年(nián)底(dǐ)开(kāi)通了个人养老金业务，并入了(le)金。这一(yī)消(xiāo)息大大刺激(jī)了不少本来(lái)不想开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社(shè)部披(pī)露的(de)数(shù)据，截至(zhì)今年(nián)3月底，个人养老金(jīn)参加(jiā)人数达3324万人。与3月初(chū)的(de)2817万人相比，短短的一(yī)个月的时间(jiān)里，增加了500万户，开户速(sù)度明显提升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀升(shēng)，但是个人养老金累(lèi)计缴(jiǎo)费(fèi)约200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此外，据(jù)中(zhōng)国保险资管业协会(huì)执(zhí)行副(fù)会长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹(cáo)德云(yún)透(tòu)露，在截(jié)至2023年(nián)3月开立个人养老金账(zhàng)户的三千多万(wàn)人中，仅900多万人完成(chéng)了资金(jīn)储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看，个人养老金产品的(de)收益率远低于预期，是大(dà)多人不(bù)愿(yuàn)意入(rù)金的主要原因。而选择开户的原因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构出台了不少(shǎo)吸引客(kè)户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)认为(wèi)，这是一个专(zhuān)业活(huó)，既需(xū)要了解客户的经济状况、风险(xiǎn)偏(piān)好和养老规划，也需要业务人员(yuán)及其所(suǒ)在(zài)机构(gòu)有比较(jiào)专(zhuān)业且(qiě)综合(hé)的服务能力。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个人养老金(jīn)产品每年封顶12000元，难以充分满(mǎn)足个人或家庭养老(lǎo)的全面需(xū)求，还需要结合其他(tā)商业产(chǎn)品等综合考虑(lǜ)；大多数产品流动(dòng)性差，难(nán)以预防到(dào)退休(xiū)前的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投(tóu)资(zī)冷”的(de)现(xiàn)象(xiàng)没有随之发生改变。

　　中国保险资(zī)管业协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云在近期举办的(de)2023清(qīng)华五(wǔ)道口全球金(jīn)融(róng)论(lùn)坛上表示，目前个(gè)人养老金(jīn)试(shì)点效果(guǒ)呈(chéng)“两低三(sān)不(bù)”漏斗状，即建(jiàn)立账户(hù)人数占基本养老保(bǎo)险参保人数比(bǐ)例低、已(yǐ)缴费人数(shù)占建(jiàn)立账户人数比例低(dī)；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众(zhòng)参保意(yì)愿不(bù)强。

　　针对产(chǎn)品供(gōng)应不(bù)均衡的(de)问(wèn)题，国家金融监督管(guǎn)理总(zǒng)局出(chū)手(shǒu)，率先增加养老保险产品的供给。近日(rì)，国家金融监督管理总局(jú)已向业内就关于促(cù)进专属商业养(yǎng)老保险发展有关事(shì)项征求意见。根据(jù)征求意见稿，专属商(shāng)业养老保险拟由(yóu)试(shì)点业务转为常态化业(yè)务。

　　业(yè)内人士(shì)表示，随着专(zhuān)属商业养老保险转为(wèi)常态化业务(wù)，参与该项业务(wù)的险企数(shù)量将增加(jiā)不少。此外，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险是对(duì)接(jiē)个人养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)的主要保险产(chǎn)品，这意(yì)味着个人养老金保(bǎo)险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商业养老保险采取(qǔ)“保(bǎo)证+浮动”的(de)收益模式(shì)，提(tí)供(gōng)稳健型、进取(qǔ)型两种风(fēng)格(gé)账(zhàng)户供(gōng)客户选(xuǎn)择(zé)。据(jù)各家保险公司披露的专属(shǔ)商(shāng)业养老保(bǎo)险(xiǎn)产品2022年结算(suàn)利率，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普(pǔ)遍高于(yú)现(xiàn)有的(de)个人养老保险的收益率(lǜ)。

　　在(zài)增加产品(pǐn)供给的同时，多家金融机构呼(hū)吁从产品设计端解决“开户热投(tóu)资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券(quàn)相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投资(zī)风险相比(bǐ)，有(yǒu)其更加突出(chū)的特点，包括为退休人群提(tí)供稳定安全(quán)有保障且抗(kàng)通胀的(de)收入(rù)补充来源、对(duì)冲长寿风(fēng)险、为高龄人(rén)群(qún)储备(bèi)失(shī)能养(yǎng)护和医疗应急(jí)资产、为退休人群规划(huà)遗产、将养老投(tóu)资(zī)与(yǔ)养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设(shè)计初(chū)心，必须切(qiè)实从(cóng)客(kè)户需求出发(fā)；养老(lǎo)金融产(chǎn)品的设计(jì)理(lǐ)念，必须紧密(mì)围绕承担、减少或转移上述“老(lǎo)龄风(fēng)险”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养(yǎng)老金融产品的设计成果，应该更多(duō)的(de)让(ràng)利于民、普惠百姓，运用好(hǎo)专业的金融工(gōng)具、做艰难但长期正确的事。

　　因(yīn)此，能(néng)否设计出充分(fēn)利用资本(běn)市(shì)场具有(yǒu)良(liáng)好增值能力资产的养老(lǎo)产品取决于(yú)发行人（或管理人）的产品(pǐn)设计能力(lì)和资产管理能力。“证券公司作为财(cái)富管理服务提(tí)供商(shāng)，可以与产品(pǐn)发行人（或管理人）合(hé)作，根据客户需求设计出在(zài)养(yǎng)老(lǎo)功能(néng)方面更有竞争(zhēng)力的产(chǎn)品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的产品设计之中。其个人养老业务负责人(rén)建议，参考部分发达(dá)国家(jiā)的经验，未来除了股(gǔ)、债配置(zhì)，或(huò)在(zài)未来可以考虑(lǜ)增加底层(céng)可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资产(chǎn)，丰富(fù)投(tóu)资者的(de)可选标的，更好地(dì)分散(sàn)投资风险。

　　励正集(jí)团中国区总裁张雨萌建议，应该避免(miǎn)“开(kāi)空账”。也就是(shì)说，参与者(zhě)可以直接(jiē)在开(kāi)户(hù)的时候做投资选择。这样(yàng)在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与(yǔ)个人养老金可能面(miàn)临的流动性问(wèn)题，长城人寿保(bǎo)险股份有(yǒu)限公司总经(jīng)理王玉改近日表示，保险公司可以通过“保(bǎo)单(dān)质押贷款”等(děng)多(duō)种金融工具来(lái)解决客(kè)户(hù)对短(duǎn)期资(zī)金的需(xū)求。

　　券商发(fā)力个(gè)人补充养(yǎ其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音ng)老金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭(tíng)养(yǎng)老的(de)全(quán)面需求，多(duō)家(jiā)券商还(hái)发力(lì)个人养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)以(yǐ)外(wài)的个(gè)人(rén)补充养老金融方案，例如银河(hé)证券的“安(ān)养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心(xīn)副(fù)总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在(zài)职群体(tǐ)养老规划的长(zhǎng)期性(xìng)、稳健性、安全性等(děng)特点，已退休人(rén)群养老需(xū)求的流(liú)动性、安全性、稳健性(xìng)等特点(diǎn)，设计出(chū)多(duō)层次、多元化、个性化的养老配置方案(àn)，积极履行养老保(bǎo)障社(shè)会责任，力争为(wèi)居民提供持续卓(zhuó)越的养老(lǎo)规划与满足不同养老需求的资(zī)产配置(zhì)服务。

　　中(zhōng)信证券的(de)“信养(yǎng)其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音计(jì)划”则基于(yú)个人(rén)养(yǎng)老场景，引入更丰富的(de)养老型年金、增额终身(shēn)寿(shòu)等不同品类产(chǎn)品，覆(fù)盖(gài)养老收益(yì)性资产和保障性资产，满(mǎn)足客(kè)户多样化、多(duō)层(céng)级(jí)的养(yǎng)老资(zī)产配置需求。

　　针对三(sān)大支柱(zhù)养老金业务中的企业年金(jīn)业务(wù)，银河证(zhèng)券还(hái)上(shàng)线了(le)自研(yán)的年金综(zōng)合(hé)评(píng)价(jià)系统(tǒng)。该系(xì)统可(kě)以(yǐ)通过客户提供的“脱敏”后年(nián)金组合净(jìng)值与持(chí)股比例(lì)等数据，结合公募基金、股(gǔ)市债市(shì)数据，展(zhǎn)示(shì)客户(hù)委托年金组合的(de)评价结果。此外，也(yě)可以(yǐ)利用年金机(jī)制间接(jiē)服(fú)务背后的企业员(yuán)工和机(jī)构事业(yè)单(dān)位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为部分省(shěng)市提供(gōng)职(zhí)业年金的组合评价与(yǔ)管理咨询服务(wù)，也计划结合机构条线业务规(guī)划(huà)为(wèi)央企与国(guó)企提供企业年金组合(hé)评价等(děng)综合金(jīn)融(róng)服(fú)务。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明告诉记者，公(gōng)司自(zì)主(zhǔ)开发(fā)建(jiàn)设部署(shǔ)的年金综(zōng)合评价系(xì)统及研究(jiū)咨询服务，具有(yǒu)养老属性的综合金(jīn)融服务体系均是公司积极响应国家养老发展战略(lüè)而推(tuī)出的新服务，体现了(le)在第(dì)二、三支(zhī)柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高(gāo)度重视三大支柱养(yǎng)老金业务，目前公司已初步建立了个(gè)人(rén)养老(lǎo)金及(jí)个人养(yǎng)老金融服务(wù)体系，充分利用金融(róng)产品代理销(xiāo)售牌照和保险兼业代(dài)理牌(pái)照，为百姓(xìng)提供更加有温(wēn)度、有态(tài)度的个人(rén)养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓(nóng)厚

　　中国基金报(bào)记者(zhě)赵心怡

　　“现在个人养老(lǎo)金账户开(kāi)通过程非(fēi)常‘丝滑(huá)’，并且有不少开(kāi)户人在我们介绍之前都已有所了解(jiě)，感觉(jué)这项制度的普及(jí)度和客户认识(shí)程度(dù)在不断提升。”某大型(xíng)银行(xíng)的客户经理林(lín)漪（化名）向记者表示(shì)。

　　“但(dàn)也有很多人只是开(kāi)了账户(hù)并(bìng)没有存钱，或存了钱(qián)没(méi)有开始投资，主要因为不知道(dào)如何选择产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这种(zhǒng)情况下我们就会再(zài)用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍(shào)和(hé)对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制度正(zhèng)式(shì)落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市(shì)（地(dì)区）启动实施(shī)。距离个(gè)人养老金制度落地(dì)已(yǐ)经过(guò)去(qù)半年，民众接受度和业(yè)务进展情(qíng)况如何？从业人员(yuán)在具体实操过程中又(yòu)遇到了(le)哪(nǎ)些困难？不同(tóng)年(nián)龄段的群体会(huì)怎样(yàng)理解(jiě)这项制(zhì)度？

　　近日，本报(bào)记者实地探访上海地(dì)区几家银行网点和券商营业部，了(le)解(jiě)个人养(yǎng)老金制度近半年(nián)的落地情况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人(rén)更(gèng)关注税收优惠

　　中老年(nián)人更在(zài)意退休后多一份保(bǎo)障

　　根据(jù)人社部(bù)和国家社(shè)会保险公共服(fú)务(wù)平台数据可知(zhī)，个人养老金(jīn)制(zhì)度经过半年(nián)时间(jiān)的发展，在(zài)产(chǎn)品种类、数量(liàng)和(hé)参与人数方面都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业部财(cái)富管理相(xiāng)关岗(gǎng)位的(de)黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很多客户都对个(gè)人养老金业务热情高涨，有直(zhí)接(jiē)到(dào)营业部咨询的，还有很多(duō)是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普(pǔ)遍(biàn)对(duì)个人养老金业(yè)务的热情(qíng)和关注度比(bǐ)“90后”更高(gāo)，并且除(chú)了个(gè)人咨询和开户(hù)外(wài)，还有不少(shǎo)企业员工、学校教师(shī)、退伍军人等通过企(qǐ)业(yè)和(hé)单位组(zǔ)织(zhī)来了解、参(cān)与(yǔ)个人(rén)养老(lǎo)金投资。

　　记(jì)者了解了身(shēn)边两位不同(tóng)年龄(líng)段、均(jūn)已购买个人养老金(jīn)产(chǎn)品的朋友后发现(xiàn)，两人所关注(zhù)的问题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一(yī)位在上海地区金融机构(gòu)工(gōng)作(zuò)的(de)“80后”告诉(sù)记(jì)者(zhě)，自从工作以来(lái)，她每年都将(jiāng)收入的一部分拿来强制(zhì)储蓄(xù)，有了个(gè)人(rén)养老金制度后，就(jiù)分一(yī)部分在个人养老金账户中(zhōng)，这(zhè)部分强制(zhì)储蓄的钱(qián)即使存(cún)长期也不会影(yǐng)响她(tā)未来(lái)的(de)生活质(zhì)量，并且放进个人养老(lǎo)金账户(hù)是在基(jī)本养老保险之外多一份积累。

　　而另(lìng)一位(wèi)工作(zuò)不久的“90后”表(biǎo)示，他(tā)现阶段最(zuì)在意的就是(shì)买个人养老金可以享受税收优惠(huì)，直接(jiē)考虑到(dào)退休后的生活(huó)质量(liàng)还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两(liǎng)种不同的(de)想法(fǎ)，黄宁(níng)也向记者坦言，他(tā)们在日常介(jiè)绍(shào)个人养老金业务的过(guò)程中确(què)实会考虑到(dào)不同年龄群体的(de)不同需求和(hé)想法，进而(ér)更好(hǎo)地“对症下药”，比如(rú)给刚工(gōng)作(zuò)不久的年轻(qīng)人(rén)着重介绍“退休(xiū)后多一份保障(zhàng)”推(tuī)广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在(zài)个人(rén)养老金业务(wù)取得(dé)进展的(de)同时，还有不少已经了解个人养老金业务的民众仍在“观望”。从现有(yǒu)数据可知，截(jié)至2023年3月底(dǐ)，虽(suī)然有(yǒu)3000多万人开通了个人养老金账户，但完(wán)成资金(jīn)存储的只有900多万人。

　　林漪在(zài)银行端个人养老金业务的开展中感受到，一(yī)些客户开了户(hù)但没(méi)存(cún)储的主要顾虑是锁定时间太长(zhǎng)，担心之后如果要大笔用钱时会很“棘(jí)手”；另外(wài)一(yī)些客户则是认为在个人养老(lǎo)金产(chǎn)品并非专门设计且收(shōu)益(yì)优势不明显，目前(qián)个人养老金(jīn)可(kě)以购买的养老储蓄、银行(xíng)养老理财、养老(lǎo)保险产品、养老目标基金(jīn)四类产品(pǐn)，即使不通过个人养老(lǎo)金账户也可以直接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则(zé)从券商从(cóng)业(yè)人员的角度谈到了(le)推广个(gè)人(rén)养老金业务过程中(zhōng)的“困境”。他(tā)表示(shì)：“券商端个人养老金只支持代销公募(mù)基金，无法(fǎ)代销存(cún)款(kuǎn)、银(yín)行理财、商业养老保险(xiǎn)，有些客户风险承受(shòu)能力(lì)较低，想寻求更低风险等级(jí)的产品，纯公募基金难(nán)以达到资(zī)产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分(fēn)年轻人向记(jì)者直言，对于离(lí)退休还(hái)较(jiào)遥远的群体来说，养老需求当然(rán)也需要考虑，但(dàn)眼下的生活(huó)和(hé)经济状况才是更重要的。

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