美国银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这是继(jì)西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地(dì)区(qū)银行(xíng)传出考虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出(chū)售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合(hé)众银行发布声明确认了周三的(de)媒(méi)体(tǐ)消息(xī)，称在和多位(wèi)潜在的投(tóu)资者商谈，还(hái)表示，其核心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)此后表示(shì)，关于该行(xíng)磋商出(chū)售资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的(de)媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地区银行(xíng)危(wēi)机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克(kè)综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参(cān)议院银行委员会(huì)就(jiù)近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证(zhèng)会。会(huì)上(shàng)，银(yín)行监管专家表示，管理(lǐ)不善(shàn)是导致破产的主要原因(yīn)。美(měi)国商会副(fù)主(zhǔ)席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共(gòng)和银(yín)行有非常独(dú)特的(de)商业模式，硅谷银(yín)行专注于(yú)资本(běn)密集型的(de)科技(jì)以(yǐ)及生物医(yī)学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银(yín)行集中于财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银(yín)行则有(yǒu)大量的数字资产(chǎn)风险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明确(què)将最(zuì)近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和(hé)议员们也(yě)表示，美联储存在(zài)监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正在评(píng)估近几天银(yín)行股(gǔ)大幅(fú)波动背后(hòu)存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的(de)做空压(yā)力(lì)”。美股地区银行股本周(zhōu)大(dà)幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就(jiù)通过做空某些地区银(yín)行获利(lì)3.789猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本面强劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几日(rì)，做空活动增加和股市波动已引起官员(yuán)及(jí)监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一(yī)半(bàn)的美国人担心他们在银行或其他金融机构(gòu)账户上的(de)钱(qián)的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他(tā)们担(dān)心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表示，他(tā)们非常(cháng)或中度担心自(zì)己资金的安全(quán)。尽管盖洛(luò)普并未(wèi)在(zài)银行(xíng)业较为(wèi)平静的时期(qī)测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机得到(dào)解决后，人们(men)对(duì)存款安全的担(dān)忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款安(ān)全的高度担忧(yōu)可能并(bìng)非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工(gōng)厂遭无(wú)人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道，当地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无(wú)人机袭击(jī)，并(bìng)引发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无人机(jī)撞击了该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报道称，另一(yī)处位于(yú)俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基(jī)炼(liàn)油(yóu)厂也遭无(wú)人(rén)机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币(bì)政策(cè)会议，决定将欧(ōu)元区三(sān)大关键利率均上调25个基点。主要再融资(zī)利(lì)率、边(biān)际借贷利(lì)率和存款机(jī)制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自(zì)去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关(guān)键利率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通胀率降至(zhì)2％的目(mù)标还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅(fú)走(zǒu)低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳(tiào)空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息(xī)25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的(de)是(shì)金融属性。一方面(miàn)，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点，市场对(duì)连(lián)续加(jiā)息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银(yín)行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大(dà)宗(zōng)商(shāng)品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分(fēn)析师高健告诉(sù)期货日报记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市(shì)场担心该问题是另(lìng)一个“雷(léi)”。美国白宫对此(cǐ)发布(bù)的(de)一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美(měi)国(guó)经(jīng)济将面临(lín)严(yán)重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期情形下，美(měi)国经济都将(jiāng)进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进(jìn)入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品(pǐn)等(děng)风险资产带来(lái)短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目前美国(guó)银行问题再次(cì)出现，叠加债务(wù)上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主要(yào)风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出(chū)现类(lèi)似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市(shì)场的关(guān)注(zhù)点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析师郑梦琦表示(shì)，美(měi)国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临(lín)的风险(xiǎn)正在上升。而在(zài)此次(cì)美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的(de)通胀(zhàng)目标(biāo)，是否(fǒu)停(tíng)止加息取(qǔ)决于(yú)数据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险三方面探索货币政策(cè)路(lù)径，如果6月初之前(qián)高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联储是否会(huì)在接(jiē)下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似(shì)，甚(shèn)至驱动上也有较高(gāo)的(de)相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在(zài)银行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不(bù)同点(diǎn)有两个(gè)：一(yī)是此(cǐ)次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务上(shàng)限的加成；二是当前(qián)原油基(jī)本面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌(diē)有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘面上(shàng)的(de)表现是连(lián)续收(shōu)出(chū)长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意(yì)是否会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基本面看(kàn)，短期(qī)原油尚不(bù)具备(bèi)持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各种努力，虽然实(shí)际落地情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进入供小于(yú)需(xū)状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱(ruò)势(shì)振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其(qí)他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原(yuán)油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年(nián)内低(dī)点，短线观察前低的支(zhī)撑力度(dù)。未来能否驱动原(yuán)油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情(qíng)。除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，原(yuán)油暂时看不(bù)到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美联储(chǔ)年内(nèi)加(jiā)息基(jī)本全部(bù)落(luò)地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商(shāng)品压(yā)制的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加(jiā)息后对市场的影响仍(réng)需一段时间观(guān)察，情绪(xù)的底部可(kě)能已经出现，但市(shì)场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的担忧(yōu)仍(réng)未(wèi)结束，需求会下降多少也(yě)尚未有(yǒu)明确的定论，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到来，短期(qī)内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段(duàn)性底部(bù)或已(yǐ)出现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌(diē)带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提(tí)前发(fā)力，叠加(jiā)终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端总计(jì)划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对(duì)沥青(qīng)生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥(lì)青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西(xī)东(dōng)油恢复(fù)沥青生产，华(huá)北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持(chí)续回(huí)升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青供应存(cún)在(zài)收缩(suō)预期，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前(qián)刚需仍(réng)处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的(de)表现。从下游行(xíng)业(yè)的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在(zài)，且(qiě)随着气温的回升，道路(lù)施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持(chí)弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价(jià)格也(yě)难(nán)有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加(jiā)工利(lì)润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续(xù)累(lèi)积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施(shī)工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多(duō)裂(liè)解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青原料供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈(kuì)造(zào)成的。而假期期(qī)间宏观(guān)事件的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下(xià)滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将(jiāng)从4月中下旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套(tào)共(gòng)计(jì)820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值(zhí)将(jiāng)有一个向(xiàng)下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于高加工差下装置开工较为(wèi)积极(jí)，实际检修力度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供(gōng)应(yīng)有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表(biǎo)示(shì)，目(mù)前来看调油驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年(nián)初(chū)开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷(hé)或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预(yù)期，当前美湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑(jí)在汽(qì)油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格(gé)企稳、调(diào)油需(xū)求再起(qǐ)，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率有改善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下(xià)滑的利空可能(néng)会慢(màn)慢(màn)发(fā)生改变，例如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游(yóu)的(de)织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致(zhì)趋势延续(xù)。从价格走势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势。

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