金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势(shì)，价格(gé)深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的数据，美(měi)国(guó)4月(yuè)生产者价格指数(shù)PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于(yú)预期，反映出(chū)生产物资通胀压力进一(yī)步趋缓。结(jié)合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美(měi)联(lián)储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方(fāng)面，此前加息结束(shù)乃(nǎi)至降息已然成为一(yī)种共识，因此本周(zhōu)在美(měi)联储越来越多(duō)官员为鹰派站台的情况下(xià)，预计从加(jiā)息结束到降息周期(qī)开启，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此期(qī)间将面(miàn)临经济和政策的不确(què)定性，贵(guì)金属部(bù)分回(huí)吐前期超(chāo)涨的幅度(dù)。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来的(de)最高水平(píng)，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国内社(shè)融超(chāo)预期下(xià)滑，白银因工业属性偏强大幅下(xià)跌，在(zài)情(qíng)绪(xù)修复之前(qián)难言企(qǐ)稳，后(hòu)续还需关注海(hǎi)外衰退(tuì)预期的发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经济(jì)衰退预(yù)期(qī)与有色金(jīn)属走(zǒu)势拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退预期角度(dù)出发，有色金属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会面临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影(yǐng)响有色金属(shǔ)与(yǔ)贵(guì)金属行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济(jì)数据疲软增加美联(lián)储政策转向宽松预期以及(jí)经济风险依然(rán)利好贵金属，但是(shì)美元(yu申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思án)指数大幅上(shàng)升使得贵金属承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强的白(bái)银走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有(yǒu)色(sè)金属大幅回落等因素(sù)综合影响下，白银高(gāo)位(wèi)回落，下(xià)方(fāng)仍(réng)有(yǒu)一定的(de)空间，首先关注24美元/盎司整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该(gāi)位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支(zhī)撑；上(shàng)方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未走完，建议继续等白银(yín)行情企稳(wěn)再(zài)低位(wèi)做(zuò)多。美欧银行业危机引发(fā)避(bì)险(xiǎn)需求，美(měi)联储政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美(měi)债走势(shì)偏(piān)弱，贵金属持续走强，当前(qián)继(jì)续关注调整行(xíng)情(qíng)；后续政(zhèng)策宽松(sōng)转向、经(jīng)济下行(xíng)风(fēng)险、银(yín)行业风险与债务上限风(fēng)险(xiǎn)、央行(xíng)购金持续等宏观因素(sù)下，黄金将会(huì)不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做多配(pèi)置(zhì)依然是(shì)核心建议。

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