在锂价初现(xiàn)企稳态势的微妙(miào)时点，头部锂电(diàn)厂商如何看待(dài)？行业(yè)去库存进(jìn)展又如何(hé)？

　　披露年报和一(yī)季报后(hòu)，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科(kē)4月(yuè)28日举办媒体开(kāi)放日上作出一系列判断(duàn)。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者表示，近期(qī)“跌跌不(bù)休”的碳(tàn)酸锂价格(gé)，或(huò)将(jiāng)在(zài)15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示(shì)，库存(cún)“水位”已经显著(zhù)降低，压力已并不(bù)明显。这也在一定程度上反映(yìng)了电池(chí)厂商们近期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国(guó)轩高科方面看来，储能行(xíng)业今(jīn)年上升空(kōng)间预计将高于动力(lì)电池。换言之(zhī)，从增速方面(miàn)看，储能(néng)有(yǒu)望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂价(jià)料维持(chí)在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心原材料，碳酸锂价(jià)格大起(qǐ)大落在(zài)市场上引起巨大争议(yì)。“就(jiù)为了(le)买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业(yè)务板块总裁(cái)王启岁笑称(chēng)。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元(yuán)关(guān)口，在近期(qī)才有明显(xiǎn)企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连(lián)跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示(shì)，在4月(yuè)27日-28日(rì)两天(tiān)内，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理，国轩高科方(fāng)面也给出自己研判。王启岁在会上表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可(kě)能形成(chéng)振荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过一季度观(guān)察来看，新能(néng)源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业(yè)在一季度是处于投标、招标的阶(jiē)段，第三季度(dù)将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规(guī)模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持(chí)在这个区(qū)间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价(jià)格(gé)下降(jiàng)，对于(yú)电池厂(chǎng)商的毛利率提升(shēng)已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方面来看，国轩高科在一季度(dù)达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情况也(yě)发生在宁德时(shí)代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全年水平(píng)提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价(jià)格之后，新能源汽(qì)车市场会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去(qù)年(nián)是600万辆，经过一季度之后，我们依然(rán)判(pàn)断今(jīn)年(nián)新(xīn)能源汽车应该在(zài)900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速产能扩张(zhāng)。其南京基地智(zhì)能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极材料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项目一期(qī)、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继(jì)投(tóu)产。据规划，国(guó)轩高科2025年(nián)产(chǎn)能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明(míng)显(xiǎn)

　　国轩高科的一(yī)季(jì)报显示(shì)，其截至报告期末其(qí)存货余(yú)额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业(yè)整(zhěng)体状况(kuàng)看，国轩高科(kē)存货水平保持(chí)了较低(dī)位置。国轩高科高级(jí)副(fù)总裁(cái)蔡(cài)毅(yì)也表示(shì)，由(yóu)于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产能力(lì)，因(yīn)此其外购仅补(bǔ)充(chōng)自(zì)产不足，“外购只是(shì)缺(quē)多少，补(bǔ)多少，”他表(biǎo弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗)示。

　　国轩(xuān)高科(kē)存货水位下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存(cún)货余(yú)额均在下降。其(qí)中宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报(bào)也显(xiǎn)示，其存(cún)货金额从(cóng)去(qù)年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记(jì)者弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗了(le)解，已经有库存较低的电池(chí)厂商提到，库存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去(qù)库存，生(shēng)产(chǎn)材料(liào)均维持极低库存(cún)，电池本身库(kù)存不(bù)足(zú)1个月；另外在中游材(cái)料(liào)方面，正(zhèng)极和(hé)电(diàn)解液库(kù)存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化需要一个(gè)月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约(yuē)为一(yī)个月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐(yán)厂(chǎng)，中游(yóu)材料库存(cún)极低，基本保(bǎo)持7天(tiān)的最低安全库(kù)存。若下游需(xū)求恢复(fù)，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意(yì)的是，在(zài)去(qù)库存的过程中，国轩高(gāo)科也在积(jī)极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始(shǐ)改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲本(běn)地化运营。其(qí)年报显示，2022年(nián)该公司海外销售(shòu)收入达(dá)到29.8亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代(dài)也作出判断认为，储能方面(miàn)今年预(yù)计增速将会(huì)比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一观(guān)点。他预计，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升空间预(yù)计(jì)会高于动力电池，其中国外家储(chǔ)市场需求预计会在下(xià)半(bàn)年放量，而国内(nèi)大储市(shì)场(chǎng)方面，今年一季度处于招标阶段，自二季(jì)度开始将进(jìn)入(rù)交付阶段，目前相关产品(pǐn)供(gōng)不应求。

　　从国轩高(gāo)科披(pī)露的(de)年报(bào)数据显示，其储(chǔ)能业(yè)务在(zài)2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同(tóng)比增长幅度达到(dào)186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业(yè)务116.4％的(de)增速(sù)。按(àn)照这(zhè)一数据(jù)计算，储(chǔ)能(néng)业务已(yǐ)经占到(dào)其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗　　王启岁直言，储能行(xíng)业的(de)空间比动力(lì)电(diàn)池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求量(liàng)大(dà)于(yú)供应量的(de)领域(yù)，不存在(zài)需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因为涉及到(dào)用电需求，每(měi)年到了第二(èr)季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内下游招标(biāo)、立项都在一季度，真正(zhèng)出货是在二季度(dù)以(yǐ)后，目前订单状(zhuàng)况看来是(shì)供不应(yīng)求。此外，海外的(de)客户也(yě)正逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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