AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水投资者关系(xì)管理，更有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是(shì)，此(cǐ)次(cì)公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金(jīn)经理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性影响，并看好其(qí)中长期投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短期人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个行业(yè)的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护(hù)和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速(sù)发展为(wèi)全球(qiú)带来(lái)无数(shù)机遇(yù)和挑战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保数据(jù)安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一(yī)领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明(míng)确表示(shì)，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度(dù)进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计(jì)算(suàn)机和(hé)传媒互联(lián)网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高质量发展的(de)核(hé)心在于(yú)效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对半(bàn)导体、数字化、互联(lián)网平台等提(tí)出(chū)自己想法。说到(dào)数(shù)字(zì)化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升组织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我们(men)可以女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识(shí)到数字化的重要性。而(ér)此轮(lún)数字化将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个(gè)板块的(de)估值(zhí)都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实开始(shǐ)方方(fāng)面面开始(shǐ)影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个(gè)历史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心一言(yán)首批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基(jī)金投教基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一言能力，致力于创新投(tóu)资(zī)者关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场热(rè)点，不少基(jī)金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不(bù)乏(fá)价(jià)值投(tóu)资(zī)派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基(jī)金一季(jì)度进行了(le)一定(dìng)比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山办公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分(fēn)行业(yè)的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港股的机会，特别(bié)是(shì)软件和(hé)互联网领域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)明确看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智(zhì)能带(dài)来的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年(nián)开始增持软(ruǎn)件，当时基本(běn)处于估值、机(jī)构持仓的(de)历史(shǐ)底部的位(wèi)置(zhì)。他认(rèn)为，行(xíng)业(yè)在(zài)信创、数字(zì)化、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处于成长前期(qī)、对标国际也(yě)还有巨大(dà)成长空间的(de)板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革机会(huì)，同时(shí)配合2023年一季度(dù)的复苏(sū)和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机为代(dài)表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么工(gōng)智能和可再(zài)生能源将(jiāng)构(gòu)成(chéng)未(wèi)来(lái)社会的基石(shí)。在当下，随(suí)着经济的企稳和新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会(huì)将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管(guǎn)理的基金维持(chí)了(le)较高仓位，对人(rén)工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现了对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份进入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要(yào)持(chí)仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于(yú)对(duì)未来(lái)2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模(mó)式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在于全(quán)要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术(shù)全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层(céng)的通(tōng)信网络(luò)、算力(lì)、算法(fǎ)，以及(jí)多样化的行业应用(yòng)等(děng)，这(zhè)是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续(xù)时间(jiān)较长，是(shì)未来具有成(chéng)长性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资(zī)部总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也重点布局了(le)TMT或人工智(zhì)能相关(guān)板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了人工智能(néng)技术(shù)创新带(dài)来(lái)的(de)相关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极(jí)致(zhì)行情演绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科(kē)技(jì)板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代(dài)表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前(qián)几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义，因(yīn)为本次的(de)人工智(zhì)能的应(yīng)用领域得到了极大(dà)的(de)拓展，模型具备(bèi)了强大(dà)的通(tōng)用性。这属于科(kē)技史上(shàng)的(de)一次重大(dà)创新，未来多个(gè)行业将极大(dà)受益于这一技术的(de)应用和普(pǔ)及。未来(lái)我们(men)应该更加重视这(zhè)一(yī)领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中(zhōng)也提到(dào)了对(duì)AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关(guān)注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启(qǐ)新一轮(lún)的科技创新周期，深(shēn)入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的需(xū)求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意(yì)到(dào)市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如(rú)同去年三季(jì)度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我(wǒ)们(men)这时反而应该(gāi)加大(dà)对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经(jīng)理(lǐ)孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联网级(jí)别的技术(shù)要(yào)素(sù)革(gé)命，或许我(wǒ)们(men)已经站在(zài)新(xīn)一(yī)轮科(kē)技浪潮带(dài)来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的(de)雏形。但(dàn)她同时表示，也会(huì)努力在火热的行情面前保留(liú)一(yī)份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块后(hòu)续波(bō)动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在(zài)去年(nián)三四季度布局(jú)了(le)不少人工(gōng)智能相关的(de)标的(de)，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声(shēng)音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情(qíng)的(de)确立，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银(yín)华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的(de)市场(chǎng)走势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即(jí)市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到的。就好比(bǐ)去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的(de)疫(yì)情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞(gǎo)清楚(chǔ)它对(duì)投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的(de)受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明(míng)就(jiù)里(lǐ)的(de)难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的(de)投资(zī)机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。

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