为了让自己的限售股解禁后(hòu)能(néng)获得好的回报(bào)，上市公司董(dǒng)事长雇人(rén)拉抬自家的股票价格(gé)，然(rán)后高位(wèi)出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则(zé)行政处罚(fá)决(jué)定书(shū)，引(yǐn)发(fā)市场关注。时为(wèi)新美星董事长何德平和其配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以便后(hòu)续自己减(jiǎn)持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控(kòng)制35个证券账(zhàng)户(hù)，利用资金优势、持股优势，连(lián)续集中交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会(huì)对此操纵证券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对何德平信(xìn)息披露违法违规，给予(yǔ)警(jǐng)告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自(zì)家(jiā)股票

　　多人合(hé)谋(móu)操纵(zòng)股价

　　根(gēn)据证监会行政处罚决定书披露的信息，新美(měi)星董事(shì)长(zhǎng)、法定代表(biǎo)人、实际(jì)控制人何(hé)德平(píng)和他的(de)妻子黄秀芳当(dāng)时向(xiàng)时任独墅湖文化传(chuán)播有限公司(sī)董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维，提供保证金(jīn)约(yuē)3200万元，这些钱部分(fēn)来自他们所掌控的上(shàng)海海得泽广投资管理中心（普通(tōng)合(hé)伙）（简称海得泽(zé)广(guǎng)）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目的是(shì)，委(wěi)托(tuō)蒋维对“新美星”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以(yǐ)便何(hé)德平所持(chí)“新(xīn)美(měi)星”限售股于(yú)2019年4月26日(rì)解(jiě)禁(jìn)后(hòu)能够获(huò)得(dé)好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用(yòng)控制的证券账户并联合其他市场资金在二级市场买入并交易“新美星(xīng)”，且在后续操(cāo)作(zuò)中向黄秀芳(fāng)反馈其(qí)操作情(qíng)况。

　　据(jù)了解，这场(chǎng)操纵(zòng)股价，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共同(tóng)合(hé)谋(móu)。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武(wǔ)共(gòng)同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账户、资金开始(shǐ)与蒋维共(gòng)同交易“新(xīn)美星”；在(zài)此期(qī)间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况(kuàng)，以利于两方交易(yì)决策，更好(hǎo)地共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披露的信息(xī)，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)控(kòng)制“俞某华”等35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏(piān)离(lí)同期创(chuàng)业(yè)板综(zōng)指26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个(gè)百分点。账(zhàng)户组累(lèi)计(jì)买(mǎi)入4583.44万股，买入成(chéng)交金额(é)5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经测(cè)算，在此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武合谋，利用资金优势、持股优势，连续(xù)集中(zhōng)交易“新(xīn)美星(xīng)”，影(yǐng)响(xiǎng)股票(piào)交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货(huò)

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们具(jù)体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，控制(zhì)35个(gè)证券账户（简称账户组），是怎么(me)拉(lā)高“新美星”股价，然后(hòu)出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续(xù)集中(zhōng)交易“新美星”，申买量占市场申买量比(bǐ)例超20％的交易日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖(mài)量(liàng)占市(shì)场(chǎng)申卖量比例超20％的(de)交易日(rì)有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总(zǒng)数(shù)占总(zǒng)股本比例自2019年(nián)3月5日开始超过5％，持(chí)续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米达到(dào)峰值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备资金优势(shì)和(hé)持股优势(shì)。

　　具体来说(shuō)，第(dì)一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组(zǔ)持续大量(liàng)买入“新美星”，当日申买排名第一，竞(jìng)价买入(rù)成交排名(míng)第一，至(zhì)2019年2月(yuè)28日期末持(chí)股量为(wèi)期(qī)初持股量38.71倍，持(chí)股量显著增加(jiā)。在此(cǐ)期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离(lí)同(tóng)期创业(yè)板综指3.33个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组(zǔ)集中(zhōng)拉抬(tái)“新(xīn)美星”，期末持(chí)股量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组有两段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日(rì)，以不低于卖一价或(huò)市价申(shēn)买3,729,100股(gǔ)，占账户(hù)组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不(bù)低于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对(duì)倒）为(wèi)2,803,665股，占同期(qī)市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日(rì)期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指21.32个百分点，偏离(lí)同期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日(rì)，账户组(zǔ)集(jí)中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期(qī)行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施(shī)盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣(yōng)金和相关税费(fèi)，账户(hù)组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托理(lǐ)财、而(ér)非(fēi)操(cāo)纵股价

　　证监会不予采纳(nà)，罚(fá)没近(jìn)亿元

　　关于(yú)操纵股价，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理人提出多点申诉意见，请(qǐng)求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证(zhèng)明蒋维受何德平或黄秀(xiù)芳(fāng)委托(tuō)，联合(hé)他(tā)人(rén)操纵股价，一是(shì)“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委托(tuō)理财关系，而非操(cāo)纵股(gǔ)价；三(sān)是蒋维没有(yǒu)将其与毛明土、李传武等人(rén)讨论交易新美星的情(qíng)况告(gào)知黄(huáng)秀芳或何德(dé)平，涉案股(gǔ)东(dōng)名册并非(fēi)黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈(kuì)过股东名册；四是蒋维没有与毛(máo)明(míng)土、李传武就各自账户交(jiāo)易(yì)新美(měi)星的盈亏分(fēn)配进行约(yuē)定(dìng)；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益(yì)并不一致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账户(hù)组，蒋维获得(dé)黄(huáng)秀芳资金后部分用于偿还债务(wù)，部分用(yòng)于(yú)非法活(huó)动，属于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄(huáng)秀(xiù)芳不应(yīng)对毛明(míng)土账户组、李传武账户(hù)组交易行为承担责任。

　　第四(sì)，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日(rì)询问笔录的合法性及(jí)真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维提供(gōng)款项不知情、未参与，且何德(dé)平与(yǔ)黄(huáng)秀芳系独(dú)立法律主体，即便(biàn)夫妻(qī)或一(yī)致行(xíng)动人中一(yī)方存(cún)在不当行为，不应(yīng)推定或认定另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及(jí)他们(men)的代理人也(yě)就是否合谋、部分账户的控制关系、委托理(lǐ)财关系等提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监(jiān)会回应，经复核，对当事(shì)人及其代理人的(de)主要陈述意见不予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表(biǎo)示，本案为多个(gè)主体参与(yǔ)、多个环节(jié)实施、环(huán)环相(xiāng)扣、锁链式的上下游衔接、合(hé)作，共同完(wán)成的操纵行(xíng)为。在案证(zhèng)据可以证明，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供资金作为保证金，委托其通过(guò)二级市场交(jiāo)易(yì)影响(xiǎng)新美星股价，蒋(jiǎng)维会向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈交易情况；何德平(píng)知悉并(bìng)参(cān)与了本(běn)案行(xíng)为；上述行为的(de)实质(zhì)是操纵股价，并(bìng)非合(hé)法(fǎ)理(lǐ)财。在案(àn)证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同(tóng)影响(1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米xiǎng)“新(xīn)美星”股价(jià)的意图和目(mù)标(biāo)，共同商(shāng)议、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并且采(cǎi)取了联(lián)合(hé)影响股价的行(xíng)动(dòng)，属(shǔ)于共同操纵行为(wèi)。

　　关于(yú)违法期间和责任(rèn)承担，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的(de)账(zhàng)户(hù)交易“新美星”客观(guān)上为后续的合谋(móu)操(cāo)纵起到(dào)一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知道(dào)蒋维和上市公司的(de)合(hé)作，知(zhī)道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因此毛(máo)明土和李传武的(de)违法期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德(dé)平(píng)一致。在(zài)此基础上，在认(rèn)定(dìng)及处罚时将合(hé)谋各方视为一个1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米整体，不区(qū)别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上(shàng)述(shù)行为违(wéi)反了2005年《证券法》第(dì)七十七条(tiáo)第一(yī)项规定，构(gòu)成2005年《证券法(fǎ)》第二(èr)百(bǎi)零三条所(suǒ)述的操纵(zòng)证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武没收违(wéi)法所得(dé)4783.56万元，并(bìng)处以(yǐ)4783.56万元罚(fá)款，其(qí)中，对何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另外，关(guān)于(yú)何(hé)德平信息披露违法的(de)相(xiāng)关情(qíng)况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳夫妇持有公司80万(wàn)股股份，占新(xīn)美星上市时总股本(běn)的1％。上市后，该部分股票继(jì)续由(yóu)海得泽广代(dài)持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开始减持“新(xīn)美星”股票(piào)，至2018年(nián)12月27日减持(chí)完毕。

　　关(guān)于何德(dé)平信息披露违法，何(hé)德平、黄秀芳及(jí)其代理人提(tí)出：第一，海(hǎi)得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二(èr)人(rén)不(bù)存在代持，涉案(àn)股份系海得泽广为兰某(mǒu)代持，股份减(jiǎn)持决策由(yóu)海得泽广和兰某作(zuò)出，海得(dé)泽广将(jiāng)减持所(suǒ)得汇(huì)入黄秀芳(fāng)指定账户的原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归(guī)还借款本息。第(dì)二，涉(shè)案股(gǔ)份(fèn)仅为1％，不具有重大(dà)性，不对(duì)投资者(zhě)决(jué)策产生(shēng)重大影(yǐng)响，情节轻微。第三，即便认定(dìng)代持成立，何德平对借款、还(hái)款等事项，不参与(yǔ)、不知情(qíng)，没有主观过错，不应受到处罚。综(zōng)上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应(yīng)，根据(jù)黄(huáng)秀芳、兰某等询(xún)问笔录(lù)、海得泽广交易(yì)流水、资(zī)金流(liú)水及相关银行账户流水，结合何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)的配偶关系，代持(chí)资金(jīn)和减持所(suǒ)得系家(jiā)庭共(gòng)同(tóng)财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新美星股票。当事(shì)人(rén)所提相关理由不具有事实和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平(píng)作为上市(shì)公司实际控制人(rén)，未如(rú)实(shí)告知上市公司上述持股情况，导致(zhì)新美星在相关(guān)公告中均(jūn)未(wèi)披露(lù)相关情况(kuàng)，导致新美(měi)星违(wéi)反(fǎn)2005年《证券(quàn)法》第六十(shí)三条规定，何德平的(de)行(xíng)为构(gòu)成(chéng)2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第一(yī)百九十三条第三款(kuǎn)规(guī)定的情(qíng)形(xíng)。

　　根据(jù)2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定：就信息披(pī)露(lù)违法(fǎ)行(xíng)为(wèi)，对何德平给予(yǔ)警告，并处以40万元罚(fá)款。

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