一度被称为“机(jī)构投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人投(tóu)资者不仅在新发基金中占据(jù)主流，存gta5怎么切换角色(cún)量(liàng)产品也超过了机(jī)构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内(nèi)人士对(duì)此表示，在基(jī)金(jīn)行业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者(zhě)逐渐认(rèn)知(zhī)，以及(jí)投资热点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较高等背景下，国内资本(běn)市场正在经历(lì)股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投个(gè)股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分散风(fēng)险，提高市场交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场(chǎng)稳(wěn)定性(xìng)。

　　新(xīn)发(fā)权(quán)益ETF个人(rén)占比84％

　　个(gè)人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今(jīn)年新成立(lì)的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一(yī)周披(pī)露的个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据看(kàn)，2022年个人(rén)投资(zī)者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了(le)机构资金。

　　针对个人投资者占比的(de)变化(huà)，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监(jiān)助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前(qián)，权(quán)益类ETF的规模主(zhǔ)要(yào)集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出(chū)现(xiàn)，叠加全行业指数相关业务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工(gōng)作(zuò)上(shàng)的共同努力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易(yì)工具的优势，越来越被普(pǔ)通个人(rén)投资者认知，从而使个人股票占比的大幅提(tí)升(shēng)。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较高的现象，国泰基金也(yě)分析，今年以(yǐ)来(lái)A股(gǔ)市场持续回(huí)暖，投资者情绪(xù)比较积极，新发产品(pǐn)募资环境比较(jiào)好，也越来(lái)越受到个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由(yóu)股民转化而来，这些个人(rén)投资者也认识到(dào)ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率更高，相对(duì)于个股来说(shuō)，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投资者(zhě)“买(mǎigta5怎么切换角色)新不买旧(jiù)”的(de)理(lǐ)念扎根较深(shēn)，更倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成(chéng)本的把控较严格(gé)，在(zài)看准投(tóu)资机会后，更倾向于去(qù)申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现明显(xiǎn)的震荡攀升势头(tóu)。

　　在(zài)2018年，个人在(zài)股(gǔ)票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比(bǐ)例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超过(guò)了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构(gòu)投(tóu)资者风向标”成为(wèi)过(guò)去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个人投资者(zhě)占比较(jiào)高的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但(dàn)由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩(kuò)张态(tài)势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对(duì)份(fèn)额也(yě)是(shì)在增长的，这(zhè)一数据更代表了机构投资者对行业或(huò)主题ETF的认可(kě)度(dù)也在(zài)不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是ETF投教(jiào)工作(zuò)在(zài)发挥(huī)作(zuò)用。”李沐阳表(biǎo)示，在(zài)下沉调研的过程中(zhōng)，我们发现大(dà)部(bù)分(fēn)投资者都(dōu)会(huì)将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合(hé)配(pèi)置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国(guó)泰基金(jīn)也补充道，由于近年来(lái)行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以帮(bāng)助投(tóu)资(zī)者把(bǎ)握比较均(jūn)衡的投资(zī)机会，受(shòu)到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震(zhèn)荡下(xià)行，投资者的(de)风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市(shì)场上行时，行业(yè)和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上涨空(kōng)间(jiān)又大，风(fēng)险偏(piān)好也随之(zhī)上升，所(suǒ)以行业和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研(yán)究也表(biǎo)示(shì)，近五(wǔ)年(nián)市场成(chéng)交热(rè)情的提升带来了A股市场的大幅(fú)发展，个人投(tóu)资者入市(shì)规模激增(zēng)，而在经历(lì)了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤其(qí)是操作(zuò)难(nán)度(dù)较高的2022年之后(hòu)，投资(zī)者们(men)对于跑赢基准的(de)难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步(bù)伐；另一方面，近几年投资(zī)热点轮动较快(kuài)，新(xīn)的投资领域带(dài)来了大量的学习成(chéng)本，而(ér)ETF的投资(zī)门(mén)槛(kǎn)较低，运作透明度(dù)较高，因而逐步获(huò)得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析(xī)，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟(shú)、有效(xiào)性提升，个人投资者对于β收(shōu)益的认(rèn)知(zhī)将越(yuè)来越深(shēn)入(rù)，近几年可以看到更多投(tóu)资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新(xīn)能源(yuán)、医(yī)药(yào)等(děng)，因此(cǐ)行(xíng)业(yè)主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提(tí)高A股市(shì)场的稳定性(xìng)

　　随着个人(rén)占(zhàn)比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃度(dù)也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年(nián)平(píng)均(jūn)换手(shǒu)率(lǜ)也(yě)从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利于股民转为基民，为投(tóu)资(zī)者分散风(fēng)险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远可(kě)提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人(rén)投资(zī)者大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比个股可(kě)以更好地平滑风险，也(yě)能够获(huò)得交(jiāo)易的(de)参(cān)与(yǔ)感(gǎn)，于(yú)是更多选择通过ETF来参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的风险更(gèng)分散(sàn)波(bō)动也更小，因此个人投资者选择(zé)ETF而非股票，长远来(lái)看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在(zài)ETF投(tóu)资上可能交易频率更高，也更容易受到(dào)市场消息的影响，这(zhè)对于我(wǒ)们基(jī)金(jīn)管理人的持续运营和投资者(zhě)陪伴都(dōu)提(tí)出(chū)了(le)更高(gāo)的(de)要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃(yuè)的交易，并带来(lái)更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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