5月迎来开(kāi)门红，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等(děng)板(bǎn)块看(kàn)法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股，两者一(yī)定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板(bǎn)块关注度(dù)提升最(zuì)为明显，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板(bǎn)块(kuài)率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆(bào)有关。

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　　从各家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机构共(gòng)同推荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的(de)逻辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均(jūn)不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的(de)演绎体(tǐ)现在(zài)热门金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时(shí)获(huò)得(dé)4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持保守(shǒu)看(kàn)法(fǎ)

　　各(gè)大(dà)券商对五月(yuè)份的投(tóu)资方向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的(de)大盘的看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议(yì)多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地产股的(de)走势机构有(yǒu)分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了(le)美国(guó)股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势(shì)。这有悖于(yú)现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们(men)也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则(zé)四(sì)年(nián)均报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经(jīng)济的微(wēi)刺(cì)激(包括重大项目的(de)陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资产价格风险的容(róng)忍度正在(zài)降低(dī)，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维(wéi)持震荡格局，长期(qī)看二级(jí)市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么(me)增加资本(běn)，减负(fù)债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供(gōng)给压(yā)力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出(chū)这种(zhǒng)被动(dòng)局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续(xù)或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着(zhe)流动(dòng)性出现主动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍(réng)维(wéi)持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位(wèi);相对(duì)来(lái)说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩(jì)增(zēng)长确(què)定性高(gāo)、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带(dài)来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲(bēi)观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提(tí)振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短期市场下(xià)跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批多(duō)次的微刺激下，市场对短(duǎn)期(qī)经济(jì)预期偏乐(lè)观，而实际政(zhèng)策(cè)效果难以对冲来自房地(dì)产等领(lǐng)域带(dài)来的经(jīng)济下(xià)行(xíng)动能，基本面(miàn)预(yù)期(qī)很有(yǒu)可能下修;再次，改(gǎi)革(gé)和结构调整依然是(shì)政策主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托底，政(zhèng)策(cè)不全面放松(sōng)的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳(wěn)措施亦(yì)难以改变(biàn)基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌(diē)格局。

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