昨天深夜，美国债务上限谈判突然中(zhōng)止！

　　当(dāng)地(dì)时间周(zhōu)五上午，美国(guó)共和党债务上限(xiàn)谈判代表格雷夫(fū)斯(sī)与(yǔ)白宫代表(biǎo)举行闭门会议，但会议开始后不久就突然(rán)离(lí)开。格雷夫斯说：白(bái)宫(gōng)谈判代表实在不可(kě)理喻，目前谈判(pàn)处于“暂停(tíng)”状态。格雷夫斯强调，他不知(zhī)道双方(fāng)是否(fǒu)会在周五或周末再次会面(miàn)。

　　谈(tán)判遇阻的消息(xī)传(chuán)出(chū)后，三大美股指(zhǐ)集体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联储(chǔ)主席鲍威尔传出了(le)有望暂(zàn)停加(jiā)息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压(yā)力可能(néng)影响联储的利率路径(jìng)，若(ruò)源于银行业危机的信贷(dài)环境收紧导致经济放(fàng)缓，美(měi)联储(chǔ)可能(néng)不必让利率升(shēng)到原应有(yǒu)的(de)高位。

　　交易员目(mù)前(qián)预计，美(měi)联(lián)储6月份加息25个基点的可能性为22.4％，低于一(yī)天(tiān)前的35.6％，与此同(tóng)时，交(jiāo)易员预计(jì)美(měi)联(lián)储(chǔ)下月(yuè)将(jiāng)利率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与(yǔ)美(měi)联(lián)储主席鲍威尔(ěr)的讲话(huà)相比，交(jiāo)易员(yuán)似乎更(gèng)受债务上限事(shì)态发展的(de)影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话期间，美(měi)股跌幅(fú)收(shōu)窄；美债价格(gé)跳(tiào)涨、收益(yì)率跳水，对利率前景(jǐng)敏感的两年期美债(zhài)收益率迅(xùn)速远离他讲话前所创的两个(gè)月(yuè)来高位(wèi)，一度较(jiào)高位回落超过10个基点；美元指数刷新日低，加速跌离周四所创的3月末(mò)以来(lái)高位。鲍威尔讲话结束(shù)后，美债收益率逐步回升，全天攀升收官，美股(gǔ)和美元的(de)跌势未改(gǎi)。

　　最终，美股(gǔ)周五高开(kāi)低走，受债(zhài)务上限谈判暂停拖(tuō)累(lèi)三(sān)大(dà)股指盘中(zhōng)转跌，道指(zhǐ)收(shōu)跌约(yuē)110点(diǎn)，纳指(zhǐ)收(shōu)跌0.24％，标(biāo)普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热(rè)门中概(gài)股(gǔ)走势(shì)分化，蔚来涨超(chāo)3％，理想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东跌(diē)超2％。

　　商品方面，有色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜(tóng)、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡(xī)连涨三日。本(běn)周基本金属(shǔ)涨跌各(gè)异。伦镍跌超(chāo)4％，在(zài)上周跌超9％后继续(xù)领跌，和跌(diē)近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和(hé)伦(lún)铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一(yī)周前水平，都止(zhǐ)住四周(zhōu)连跌(diē)之势。

　　纽(niǔ)约黄金期(qī)货反弹(dàn)，COMEX 6月黄(huáng)金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎(àng)司，本周累计下(xià)跌1.89％，创2月(yuè)3日一周以来最大周跌(diē)幅，在连涨两周后连(lián)跌(diē)两周(zhōu)。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收跌(diē)0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本(běn)周(zhōu)美(měi)油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连(lián)跌。

　　北(běi)京时间(jiān)今(jīn)晨六点，有最新消息称，美国(guó)白宫谈判代(dài)表(biǎo)已抵达(dá)会场，准备(bèi)继(jì)续进行债务上限谈判。

　　美国(guó)国会众(zhòng)议院议长麦(mài)卡锡(xī)表(biǎo)示，共和党人(rén)将(jiāng)于北京时(shí)间今天上(shàng)午重返谈判桌，恢复债务谈判。麦(mài)卡锡称，动用宪法第14修正案(àn)来绕开债务上限解(jiě)决不了任(rèn)何问题，将阻(zǔ)止(zhǐ)拜登推动的增加(jiā)政府开支行动。

　　值得注意的是，美国财(cái)政部现金余(yú)额截至5月18日进一步降至573亿美元。截至(zhì)5月(yuè)17日(rì)，美国财政部财政(zhèng)紧急措施(shī)余额还剩下920亿美(měi)元。

　　鲍(bào)威尔(ěr)：美国通胀远远(yuǎn)高于2％目(mù)标，鉴于信贷压力可能无需继续加息

　　当地时间周五(wǔ)（北(běi)京时间今天凌晨），美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔出(chū)席(xí)名为“货币政(zhèng)策(cè)观点”的(de)小组(zǔ)讨论(lùn)。市(shì)场关注他提供的(de)利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远(yuǎn)远高于我(wǒ)们2％的(de)目标”，若抗通胀失(shī)败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致(zhì)力(lì)于”让通胀重返目标2％的承诺，物价稳定是(shì)经济保持强(qiáng)劲的根(gēn)基。

　　但鲍威尔(ěr)同时发(fā)表(biǎo)鸽派信号称(chēng)，自己倾(qīng)向于支(zhī)持6月会(huì)议暂不加息，而(ér)且银(yín)行业危机导(dǎo)致的信贷条件(jiàn)收紧，可(kě)能(néng)意味(wèi)着美联(lián)储峰值利率将低(dī)于(yú)预(yù)期：“鉴于信贷压力可能对经济增长、就业和通(tōng)胀造成的负面影响，可能无需（继(jì)续）加息至那么高的水平(píng)就能成功打压通胀。美联储在收紧货币政策方面已取得长足进步，政策立场(chǎng)现在是对经济增长具有限(xiàn)制性的。做太多与做太少的风险正变(biàn)得更加(jiā)平衡(héng)。我们面(miàn)临着迄今为止收紧(jǐn)政策的效应滞(zhì)后，以及近期银行业压力(lì)导致的(de)信贷收紧程度等多(duō)重不确定性。有(yǒu)鉴(jiàn)于此，美联储有(yǒu)能力(lì)观察更多数据(jù)和未来前景的演变(biàn)，然(rán)后再决定可能需要提(tí)高多少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔也强调(diào)季度经济(jì)预(yù)测的准(zhǔn)确度(dù)通(tōng)常存在挑战，他(tā)上述提到(dào)的(de)观点及(jí)其能实现的程度也都存在(zài)不确(què)定性，理(lǐ)由是(shì)“未来前景(jǐng)面临着历(lì)史性高企的(de)不确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就(jiù)货币政(zhèng)策(cè)应进(jìn)一步收紧多少而作出决定。”

　　有分析称(chēng)，这说明银行业危(wēi)机后，鲍威尔开(kāi)始释放“保(bǎo)持耐心”的利率路径(jìng)信号(hào)。“新美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威(wēi)尔点明银行业压力将影响货(huò)币决策。

　　产业供需结(jié)构预期精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字转弱，纯碱、玻璃连续下行(xíng)

　　近(jìn)期纯碱(jiǎn)和玻璃期货持续(xù)走(zǒu)弱，昨日纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)期货继(jì)续深(shēn)跌，盘中纯碱2306合(hé)约(yuē)触及跌停。昨日盘后，郑商所发布公(gōng)告，自2023年5月(yuè)23日当晚夜盘交易时起(qǐ)，纯(chún)碱期货2309合约的日(rì)内平今仓交(jiāo)易手续费标(biāo)准调整为3.5元/手。

　　究其(qí)原(yuán)因，宝城期货研究所负责(zé)人闾振兴表示(s精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字hì)，主要有三方面：一是产业供需结构(gòu)预期转弱；二是(shì)宏(hóng)观环(huán)境不乐(lè)观；三(sān)是交(jiāo)易者在对(duì)冲操作中将纯碱玻璃(lí)作为空(kōng)头配置(zhì)。

　　玻璃、纯碱走势虽都(dōu)偏弱，但南华研究院能化分(fēn)析(xī)师李嘉豪认(rèn)为，各自的(de)原因并不(bù)相同(tóng)。纯碱(jiǎn)周五(wǔ)跌幅较大的主要(yào)原因在(zài)于(yú)远(yuǎn)兴投产的消息面(miàn)刺激，使得盘面出现(xiàn)较大跌幅。除此之外(wài)，本周检修量(liàng)增加(jiā)，库存(cún)依旧(jiù)累(lèi)库，可(kě)见下游的持货意愿依旧较差。纯碱上周到(dào)港(gǎng)5万吨，对供需(xū)关系(xì)也(yě)存在一定(dìng)的影响。在现货松动、投(tóu)产预(yù)期、库存累库的影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在(zài)于前期（3月和4月）需求较(jiào)旺，下(xià)游补(bǔ)库至环比(bǐ)高位。”他说(shuō)，短(duǎn)期(qī)价格松动，中下游的(de)备(bèi)货情绪出(chū)现一定的谨慎或者(zhě)恐高的情形，因此产销(xiāo)出现了较(jiào)为明显(xiǎn)的(de)下滑。在现货松动、产销较弱(ruò)的局面下，玻璃的(de)价格跌幅较为明显。

　　从产(chǎn)业供(gōng)需(xū)结(jié)构看，浙(zhè)商期货分(fēn)析师江文(wén)敏具(jù)体介绍，纯(chún)碱方面，近期主要(yào)市场(chǎng)交易点(diǎn)是(shì)远兴能源新增投产。昨(zuó)日，远兴能源1号线正式点(diǎn)火，新增(zēng)天然碱(jiǎn)产能(néng)150万吨，后续2号线(xiàn)原计划于6月点火投产，产(chǎn)能为150万吨天然碱，3A号线原计划于(yú)9月份出产品，产能为100万吨天(tiān)然碱，3B号线原计划于9月份出产(chǎn)品(pǐn)，产能为100万吨天然碱和(hé)40万(wàn)吨小苏打。远兴能源(yuán)的天然碱预计生(shēng)产成本(běn)在1000元/吨以(yǐ)内(nèi)。纯碱盘面在大量新(xīn)增产(chǎn)能和低(dī)成本(běn)纯碱的叠加作用下(xià)持续走(zǒu)低(dī)，周五又逢远兴(xīng)能源(yuán)点火的信息落地，市场看空情(qíng)绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的(de)供需结构在9月会(huì)发生变化(huà)，这是(shì)市场(chǎng)早(zǎo)已预期的，市(shì)场也已充分(fēn)计价，这一点从(cóng)9月合约的深贴水可以(yǐ)得(dé)到验证。在这(zhè)个供(gōng)需转宽松的预期下，产业链开始形成负反(fǎn)馈，纯碱现(xiàn)货(huò)价格也出现崩(bēng)塌(tā)，这一点从近月(yuè)合(hé)约的跌幅和现货向(xiàng)期货(huò)回归的方式(shì)收敛基差上(shàng)可以得(dé)到验证(zhèng)。

　　而(ér)玻(bō)璃方面(miàn)，江文敏(mǐn)表示，近期市场主要(yào)交易点(diǎn)是需求转弱，供应上升。因(yīn)为玻(bō)璃(lí)深加(jiā)工(gōng)厂缺乏强有力的(de)订单(dān)支撑(chēng)，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底(dǐ)相(xiāng)比减少0.1天。深(shēn)加工厂(chǎng)原片库(kù)存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减(jiǎn)少1.73天。从历(lì)史数据(jù)来(lái)看，原(yuán)片(piàn)库存偏高，补(bǔ)库意愿相比4月降低。从(cóng)玻璃产(chǎn)销(xiāo)数据来看(kàn)，5月沙河地区产(chǎn)销(xiāo)数(shù)据(jù)平(píng)均为65％，湖(hú)北地区产销数据平均为73％，华东地区产销数据平均为(wèi)82％，相比于3月及(jí)4月精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字的(de)数据，5月份产(chǎn)销数(shù)据大幅下(xià)滑。5月还要新增(zēng)日(rì)熔量3050吨，6月将(jiāng)新(xīn)增日熔(róng)量3150吨，8月减少日熔量(liàng)400吨，9月新增日(rì)熔量(liàng)1200吨，10月(yuè)减少日熔量1000吨。预计2023年(nián)9月份玻璃(lí)日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一直都比较弱，主要是高库(kù)存和低需(xū)求逻辑。”闾振兴(xīng)说，4月中下旬玻璃价格在去库(kù)逻辑下出(chū)现过反弹，但反弹后利润改善很多，加之终端(duān)表(biǎo)现(xiàn)并不乐(lè)观，因此又出(chū)现(xiàn)大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴(xīng)介绍，在欧美(měi)经济(jì)衰退预期、国内经济复苏不(bù)及预期的背景(jǐng)下，整个工业品(pǐn)价格承压(yā)，纯碱此(cǐ)前(qián)强(qiáng)势的中观(guān)逻辑终(zhōng)敌不过疲弱的(de)宏观逻辑。从持仓(cāng)上看，部(bù)分市场资(zī)金在(zài)做强弱(ruò)对(duì)冲，而纯碱和玻(bō)璃正是(shì)空头配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主(zhǔ)要(yào)关注(zhù)检修(xiū)是否能带来(lái)现(xiàn)货价格短(duǎn)期的企稳，但中长(zhǎng)期(qī)价格(gé)下跌(diē)至成本(běn)线为大概率事件(jiàn)。“从商品格局看，纯碱投产(chǎn)后必(bì)然走(zǒu)向过剩(shèng)，而短期检修的兑现有限，因此检修仅为长(zhǎng)期趋(qū)势下(xià)的扰动，商品从偏紧(jǐn)到过剩的周期(qī)中(zhōng)，价格趋(qū)势预计继续(xù)向下。”他说(shuō)，对于玻璃(lí)，需要等待的则是中下游的备货意愿何时能够起来：一是等待下(xià)游的原料(liào)库存消耗(hào)，二是对未来的需求是否存在旺季的(de)预期。短期(qī)来看，下游以消耗(hào)前期库存为(wèi)主，需求(qiú)缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关(guān)注在需求存(cún)在缺口的情形(xíng)下，7月订单是否依旧(jiù)具有连续性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认为，除非价格开始(shǐ)冲(chōng)击成本，或是供需上(shàng)有重大(dà)改(gǎi)变(biàn)，否则纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)依然维持弱(ruò)势。“短(duǎn)期则还(hái)是要关注持仓的变化，短线资金离场或使得(dé)低位波动加(jiā)大。”他说，止跌可以关(guān)注两个指标：一是基(jī)差(chà)不再是以现货下(xià)跌方式来修(xiū)复；二(èr)是月供需预(yù)期博弈相对明(míng)朗，基差企稳。

　　分品(pǐn)种看，江文敏(mǐn)表示，纯碱后市仍将(jiāng)维(wéi)持弱势，可重点关(guān)注远兴(xīng)能源的后续投产进展、碱价降价幅(fú)度。若远(yuǎn)兴能源(yuán)后(hòu)续投产推迟(chí)，则盘面或将(jiāng)维稳振荡(dàng)；若联碱厂、氨碱厂(chǎng)大力挺价，则(zé)盘面也(yě)或将维(wéi)稳(wěn)。

　　玻(bō)璃(lí)方面，他认(rèn)为，后市(shì)弱势也将继续保持，中长期则视终端需求变(biàn)动来(lái)判(pàn)断是否(fǒu)维持(chí)弱(ruò)势，可重点关注下游深加工订单情况、地产施(shī)工(gōng)端情(qíng)况。若后期地产(chǎn)施工端(duān)主体封顶数量较多，那么玻璃的需求量将抬(tái)升(shēng)，下游深加工订单数(shù)量也将因此抬升，盘面或维(wéi)稳(wěn)。

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