北交所开(kāi)市至今一年半，公募基金投资北交所步伐不断推进，除了推出(chū)北(běi)证50指数基(jī)金、北交所主题基金、“专精特新”主题基金外，存量产品也加大北交所布局力度，今年(nián)更有新基(jī)金密集公告可投(tóu)北(běi)交(jiāo)所股票。

　　多家公募机构及(jí)人士(shì)表示，随(suí)着北证50指数推(tuī)出，北交所活跃度抬升，部(bù)分公司表现(xiàn)良(liáng)好，叠加(jiā)较低(dī)的估(gū)值水平，公(gōng)募基金等专业投资(zī)者积极挖(wā)掘北交(jiāo)所(suǒ)投资机(jī)遇，投向北交所的意愿也在(zài)增(zēng)加。从(cóng)长期投(tóu)资的角度看，北交(jiāo)所股票(piào)处于投资相对(duì)早期阶段(duàn)，更具成长空间，符合(hé)“专精特(tè)新”属(shǔ)性的(de)隐形冠(guān)军和(hé)科技(jì)、制造等行业，长期(qī)投资价值受到公募资金的青睐。

　　新基金公告(gào)可投北交所

　　专业机(jī)构挖掘(jué)北(běi)交(jiāo)所投资(zī)机会(huì)

　　据(jù)记者(zhě)统计，截(jié)至5月13日(rì)，今年以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银(yín)华心质(zhì)混合(hé)、中庚港股通价值18个月(yuè)等十多(duō)只次新基金(jīn)公告可投资于(yú)北京证券交易(yì)所上市股(gǔ)票，并(bìng)揭示了(le)相关风险。

　　除(chú)了基金产品外(wài)，还(hái)有华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基(jī)金等多家基金公司也发(fā)布公告称，北交(jiāo)所上市(shì)股票是国内依法发行(xíng)上市的股票，属于基金(jīn)法(fǎ)规(guī)定的“上市(shì)交易的(de)股票”。在遵守(shǒu)基金合(hé)同所规定的(de)投资(zī)目标、投资策(cè)略、投资范(fàn)围、资产(chǎn)配置比例、风险收(shōu)益特(tè)征和相关风险控制(zhì)指标等前提下，公司旗(qí)下基(jī)金(jīn)可参与北交所股票的投资。旗(qí)下新(xīn)增基(jī)金(jīn)如(rú)果符合(hé)基金合(hé)同的有(yǒu)关规定，亦可投资北(běi)交(jiāo)所上市股票。

　　谈及上述现(xiàn)象(xiàng)，中信建投基金相关投研(yán)人士表示，公募新基金之所以密(mì)集公告可投(tóu)北交所，一方面表(biǎo)明专业(yè)投资(zī)机(jī)构敏锐(ruì)地发现了北(běi)交所相关股票潜在的投(tóu)资机会(huì)，开(kāi)始加大布局力(lì)度；另一方面，北交所上市公司是(shì)除沪(hù)深两市以外国内最(zuì)优质公司的(de)代表，许多(duō)标(biāo)的当前估值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基金也(yě)认为，一方面(miàn)从持仓数量和(hé)持股总量的角度(dù)来看，公(gōng)募参与北交所意(yì)愿在(zài)持续增(zēng)加(jiā)。另一(yī)方面，相较于上证、深证，北交(jiāo)所上市公司数量(liàng)、总体规模较小，流动(dòng)性较弱，去年11月北交所推出(chū)北证50指数以来，被动(dòng)资金的加入使得整个板块的成交变(biàn)得更加活跃，同(tóng)时，部分公司的(de)良好表(biǎo)现也使得(dé)越(yuè)来越多(duō)投资(zī)者关注(zhù)到北交(jiāo)所，自然也(yě)引来(lái)更多资(zī)金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金的(de)配置意(yì)愿，主要取决于北(běi)交所(suǒ)市场的赚(zhuàn)钱(qián)效应、可投标的稀缺性以及专精特新(xīn)领域的(de)景气度。而(ér)近期北交所市场出现积极信号：2022年年报中，多只公募基金产品出现在(zài)北交所公司前十大股东名单(dān)中；北交所较大规模公司去年业绩涨势(shì)良好，今年一季度盈(yíng)利表现继续向(xiàng)好；次新基金在(zài)北交所的持(chí)股集中度高。“预(yù)计随着后(hòu)续市场(chǎng)流动(dòng)性(xìng)的改(gǎi)善和创新型中小企(qǐ)业的高速成长，北交所投资有望(wàng)实(shí)现戴维斯双(shuāng)击(jī)。”

　　不(bù)过，受流通市值小(xiǎo)、流动性等制(zhì)约(yuē)，初步“试(shì)水”北交所市场的公募基金，在投资比例(lì)、策(cè)略(lüè)上也存在(zài)差异，但未来(lái)会加大对北交所市(shì)场(chǎng)的研究和(hé)投资。

　　鑫元基金表示，结合北交(jiāo)所的战略定位和上市公司“小而美”的特(tè)征，预(yù)计次新基金投(tóu)资将深入(rù)细分(fēn)产业链的(de)研究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业绩确定性(xìng)强的个股机会。同时(shí)，也可根据主板上一些成(chéng)长(zhǎng)赛道的(de)公司估值水平(píng)，在(zài)北(běi)交(jiāo)所中进行映射，选择估值水(shuǐ)平(píng)显(xiǎn)著偏低的公司(sī)进行投资。在组合配置上，力求均衡(héng)和风险分(fēn)散，降低(dī)中小企业(yè)经营波(bō)动大的风险(xiǎn)。此(cǐ)外，北(běi)交(jiāo)所相关基(jī)金也会积(jī)极参(cān)与转板、新股(gǔ)发行等投资(zī)机会。

　　中信建投基(jī)金上述投研人(rén)士也称，我们高度(dù)重(zhòng)视北交(jiāo)所投(tóu)资机会，目前(qián)有一只(zhǐ)北(běi)交所主题基金(jīn)，未(wèi)来一方面会(huì)根据市场情况，择机发行更多以(yǐ)北(běi)交所股(gǔ)票(piào)为(wèi)主要(yào)投资范围(wéi)的(de)基金产品，另一方面(miàn)，不(bù)排(pái)除将存量(liàng)基金产品的投资范围扩大至(zhì)北交(jiāo)所股票，同时会增加研(yán)究团(tuán)队拓展对北交所(suǒ)股票的研究(jiū)深度(dù)和(hé)广度。

　　持仓(cāng)总市值(zhí)达43.2亿(yì)元

　　持有数量达历史最高(gāo)

　　从(cóng)公募持仓北交所股票总市值情况看，截至2022年底，全市(shì)场公募基金(jīn)持有北交所个(gè)股(gǔ)数(shù)量82只，达到历史最高水平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年(nián)下降了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日(rì)开市以来(lái)，公募投(tóu)资北交所总市(shì)值总体呈现震(zhèn)荡(dàng)攀升的(de)态势。

　　“北交所(suǒ)开板初期上市公司中，与新能源行业相关的个股(gǔ)市值占比较高，而去(qù)年下半年新能源行业整体(tǐ)回调幅度较大，带动(dòng)投资北(běi)交所市值有(yǒu)所回落。”景顺长城基(jī)金相关负(fù)责人(rén)称(chēng)。

　　而(ér)从(cóng)今年年(nián)初看，北(běi)证50指(zhǐ)数一度出现(xiàn)快(kuài)速上(shàng)涨势头，2月份(fèn)以(yǐ)来震荡(dàng)下(xià)行，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不过(guò)，从长期投资的角度看，北交所(suǒ)的投资(zī)价值(zhí)仍然(rán)受到公募资金的青睐。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金表示，北交所(suǒ)当下(xià)呈现的(de)特征(zhēng)类似于一级半的(de)市场，即投资阶段相比一(yī)级(jí)市场（股权投资）更加成(chéng)熟，但对比(bǐ)上证、深(shēn)证的大多数公司而言又相对早(zǎo)期(qī)，可投资标(biāo)的规(guī)模(mó)也(yě)相对更小；但从长期投资的(de)角(jiǎo)度来说，这也(yě)意味着更(gèng)大的(de)成长空(kōng)间和(hé)收益率预(yù)期，故我们认为北交所具备良好(hǎo)的长期投(tóu)资价(jià)值。

　　具体落实在投资层面(miàn)，景(jǐng)顺长城基金表示，我们对于具体行业(yè)没有明(míng)确(què)的偏好，但(dàn)是整(zhěng)体还是比较看好细分行业的(de)、符合“专精特新(xīn)”属性的隐形冠军：这(zhè)些公司(sī)虽然普遍规模(mó)较小、受到的关注(zhù)度可能(néng)不(bù)高，但(dàn)在(zài)其所属行业中(zhōng)拥有较强(qiáng)的竞争力，在研(yán)发投(tóu)入的强度上、成长性指标(biāo)上(shàng)，也(yě)不弱(ruò)于创业(yè)板、科创板的上市公(gōng)司，而且由于市值较小，可能反(fǎn)而拥有更大(dà)的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从中长(zhǎng)期视角(jiǎo)看，随着(zhe)北交所(suǒ)交易制度的(de)不断完(wán)善、已上市企业的投(tóu)资价值不断明确，以(yǐ)及场(chǎng)内流动性不断提升，势(shì)必会吸引更多优秀(xiù)的企(qǐ)业、活跃(yuè)的资金流入。北证50指数估值(zhí)有向上(shàng)修复的空(kōng)间，当前配置的性价比较高，胜率和(hé)赔(péi)率(lǜ)都非常(cháng)具备(bèi)吸引力。

　　结合当(dāng)前的北交所整体(tǐ)估(gū)值水平，叠加2023年下半年(nián)打开的降(jiàng)息窗口，鑫元基金(jīn)将重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)成长(zhǎng)赛道，尤其是具有专精特新特性的成长股。在(zài)行业的稀(xī)缺(quē)性方面，投资者(zhě)可重点关注具有高成长性、国产化逻辑强(qiáng)的优质(zhì)产业链。更(gèng)多的阿(ā)尔法收益可能聚(jù)焦在科技和制造两大赛道，包(bāo)括汽车、半(bàn)导体(tǐ)、碳(tàn)中和、军工蕴藏较多左侧(cè)投资(zī)机会。

　　中信建投基金(jīn)相关投研(yán)人士也称(chēng)，北交(jiāo)所有(yǒu)一大批优秀的创新型中小(xiǎo)企业，借(jiè)国家政策支持的东风和企业自身(shēn)的努力，我们相(xenjoy可数吗，joy可不可数iāng)信会(huì)有(yǒu)相当体量(liàng)的(de)企业成(chéng)长成为大型(xíng)企业(yè)，这个成长的过程会给投资者带来丰厚回(huí)报，因此我们认为(wèi)北交(jiāo)所具备长期投资(zī)价值。“具体细分而言(yán)，我(wǒ)们更(gèng)加(jiā)看(kàn)好电力设(shè)备、机械设备(bèi)、医药生物(wù)等(děng)三个领(lǐng)域。”

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