来(lái)源：海通宏观

　　· 概(gài) 要·

　　中共中央(yāng)政治局4月28日召开(kāi)会议，分(fēn)析研(yán)究当前经济形势和经济(jì)工作(zuò)。今年以来(lái)，经(jīng)济(jì)增长好于预期。不过当前经济恢(huī)复性好转，内生动(dòng)力还不强，需求仍(réng)然(rán)不足。所以(yǐ)，稳增长基调延续，短期政策不太可能转(zhuǎn)向收紧，但是面(miàn)对(duì)高质量发展要求，也(yě)没增量刺激政策。未(wèi)来(lái)扩大需(xū)求主要依靠自发修复(fù)消费(fèi)，主(zhǔ)动稳定投资。此(cǐ)外，产业政策方面强调“实体经济”支撑，防风(fēng)险仍(réng)然是重点(diǎn)任务。整体看，二季度经(jīng)济修复速度或(huò)将放缓，政策相对克制 。

　　1

　　政策不(bù)转(zhuǎn)向

　　本次会(huì)议首先强调了今年的成(chéng)绩，即“经济增长好于预期”，“市(shì)场(chǎng)需求逐步恢(huī)复，经济发(fā)展呈现回升向好(hǎo)态势”。从(cóng)一季度(dù)公布的数据看(kàn)，确(què)实好于(yú)去(qù)年四季度时的预期(qī)。但随(suí)后会(huì)议也提到“经济运行好转主要是恢(huī)复性的，内生动力还不强，需求仍然不足(zú)”。这也使(shǐ)得经(jīng)济(jì)转型(xíng)升级(jí)面临新的阻力(lì)，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑战。

　　我(wǒ)们(men)的理(lǐ)解是，一季度GDP同比(bǐ)增速为4.5％，相比(bǐ)去年四季(jì)度有明(míng)显改(gǎi)善，但距离疫情之前2019年的6％附(fù)近的增速(sù)，还有较大的差距。所以，经济仍需政(zhèng)策呵护。尤(yóu)其是一季度降准后，就业压力仍(réng)然(rán)存在，我(wǒ)们认为政策短期(qī)不会转(zhuǎn)向收紧。“恢(huī)复和扩大(dà)需求(qiú)”是当前经济持续回升(shēng)向好的关键所在。

　　2

　　稳增长：也没(méi)增量(liàng)刺激

　　面对高质量的(de)发展(zhǎn)要求，会议强(qiáng)调经济要实现“质的有效(xiào)提升”和(hé)“量的(de)合理增长(zhǎng)”。这一(yī)点(diǎn)和去年经济工作会议(yì)精神(shén)一致。这也意味着稳增(zēng)长不会通过强刺激的(de)方式(shì)，而是统筹推(tuī)动“经(jīng)济运行(xíng)持续好转(zhuǎn)”、“内生动力持续(xù)增强”、“社(shè)会(huì)预(yù)期(qī)持续改(gǎi)善”、“风(fēng)险(xiǎn)隐患持续化解”。

　　对(duì)于稳(wěn)增长(zhǎng)的方(fāng)式，会议要求“把发(fā)挥(huī)政策效力(lì)和(hé)激(jī)发经营主(zhǔ)体活力结合起来(lái)”。我们的理解(jiě)是(shì)，下(xià)一(yī)阶段更多通过激发(fā)市场化的(de)力量(liàng)去推(tuī)动经济(jì)修复(fù)，通过改革开放(fàng)的方式激发(fā)高质量的(de)增长。所以会议指出，要坚(jiān)持“两(liǎng)个毫不动(dòng)摇”，破(pò)除影响各类所有制企(qǐ)业公平竞争、共同(tóng)发(fā)展的法律法规障碍和隐性(xìng)壁垒。各类企业都要(yào)依(yī)法合规(guī)经营(yíng)。要下决(jué)心从根本上解决(jué)企业账(zhàng)款拖欠问题(tí)。总体而言，政策(cè)刺激空间有限，主要(yào)还是以(yǐ)提(tí)振信心和预期、激(jī)发活力为主要手段，让(ràng)经济(jì)自发的内(nèi)生修复(fù)。

　　3

　　扩需求：自发(fā)修复消费，主动稳定投(tóu)资(zī)

　　会议提出，积极的(de)财政政策要“加力(lì)提效”，稳健(jiàn)的货币政(zhèng)策要(yào)“精准有力”，延(yán)续了去年12月会(huì)议的表(biǎo)述。对于政(zhèng)策(cè)的要(yào)求，本次会议强调“形成扩大需求的合力(lì)”，而去(qù)年12月会(huì)议的相(xiāng)关表述(shù)是“加强各类政策(cè)协调(diào)配合(hé)”，这说明(míng)扩大需求是未来的政策(cè)重心(xīn)。

　　一方(fāng)面，自发修复(fù)消费。“要(yào)多渠道增加(jiā)城乡居民(mín)收入，改善消费环(huán)境，促进(jìn)文化旅游等服务消费(fèi)”。提(tí)高(gāo)消(xiāo)费(fèi)，主要还是靠居民劳动收入的(de)自(zì)然修复。另一方面，主(zhǔ)动稳定(dìng)投资(自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思zī)。尤其是基建投资，是(shì)政府主(zhǔ)动稳(wěn)增长的重点(diǎn)。会议提到，在超大特大城(chéng)市积极(jí)稳步(bù)推(tuī)进城中村改造和“平急两用”公(gōng)共基础设(shè)施(shī)建(jiàn)设。

　　此 外(wài)， 会(huì)议强调，要把(bǎ)吸引外商(shāng)投(tóu)资放在更加重要的位置，稳(wěn)住外贸(mào)外资基本盘。要支持有条(tiáo)件(jiàn)的自贸试验区(qū)和自由贸易港对接国际(jì)高标准经贸规(guī)则，开展改革开放先行先试(shì)。

　　4

　　产业发展：看重(zhòng)实体经济

　　会议强调，加快建(jiàn)设现代化产业体系要(yào)以“实体经济(jì)”为支(zhī)撑(chēng)。我们的理解是，产业政(zhèng)策(cè)的重点是“实体经济”，这里(lǐ)的实体经济并(bìng)不是(shì)整个GDP，而是和“虚拟经济”相对应的(de)。

　　会(huì)议明确“要夯(hāng)实科(kē)技自立(lì)自强根基(jī)，培育壮大新动能”；“要巩固和(hé)扩大(dà)新(xīn)能源(yuán)汽车发展优(yōu)势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设(shè)施建设和(hé)配套(tào)电网改造”。会(huì)议(yì)指出“要重(zhòng)视通(tōng)用(yòng)人工智能发(fā)展，营造创新生态(tài)”，也提(tí)到了“重视防(fáng)范风(fēng)险”。我们认(rèn)为，人工智能发展到(dào)一定程度，监管措(cuò)施也(yě)必然会跟上。此外，在(zài)互联网领域，要推(tuī)动平(píng)台(tái)企业(yè)规范健康发展，鼓(gǔ)励头部平(píng)台企业(yè)探索(suǒ)创新。

　　5

　　防风(fēng)险也是(shì)重点(diǎn)

　　会议(yì)提出，“统筹做好中小银行(xíng)、保(bǎo)险和信托机构改(gǎi)革(gé)化(huà)险(xiǎn)工(gōng)作(zuò)”；再次强调房(fáng)住不炒(chǎo)，“做好保(bǎo)交楼、保民生、保稳定工作”；“要加强地方政府债务管理，严控新增隐性(xìng)债务自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思”。我们认为，房(fáng)地产产业链(liàn)、中(zhōng)小(xiǎo)金融机构的风险出清，仍是大势所趋，地(dì)方(fāng)债务的风(fēng)险也需要化解。所(suǒ)以今年和去年最大(dà)的不同是疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，其他(tā)方面的经济(jì)问题依(yī)然是(shì)存(cún)在的。

　　整体(tǐ)看，二季度经济修复速度(dù)或将放缓，政策相对克制。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思