自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金(jīn)在(zài)科创(chuàng)板投资上采取“越跌(diē)越买”的(de)操作，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关(guān)联(lián)指数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及(jí)芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金净流(liú)入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在业(yè)内(nèi)人(rén)士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布(bù)局(jú)科创(chuàng)板、半导体板块(kuài)，体现出市场对上述板(bǎn)块投资价值的(de)认可。经过前(qián)期(qī)调(diào)整，这(zhè)两(liǎng)大(dà)板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配(pèi)置的工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市(shì)场一(yī)直有着逆势(shì)投资(zī)的(de)特征，最(zuì)近一个(gè)月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首(shǒu)，除(chú)此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净(jìng)流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科创ETF两只基金(jīn)资(zī)金(jīn)净(jìng)流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，场内资金持续流(liú)入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元(yuán)出头(tóu)涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子(zi)、计算机等科创(chuàng)板的(de)核心权(quán)重行业持续获(huò)得(dé)资金(jīn)青睐(lài)，一方面源(yuán)于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为(wèi)市(shì)场关注(zhù)焦点(diǎn)，另一(yī)方公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表面随着(zhe)半导体下行周期拐(guǎi)点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改(gǎi)善的(de)预(yù)期吸引资(zī)金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块(kuài)的2公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表023年盈利和(hé)收(shōu)入预期增速保持在较高水平，相比过去明显改善(shàn)，与(yǔ)此同时新能源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较高的(de)盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方达(dá)基金进一步(bù)分析(xī)指出(chū)，整体来看，科(kē)创50作为成长性宽基，今年(nián)一季(jì)度的利润增速相对较高，配置吸(xī)引力(lì)显现。从未来的一致预期(qī)净利润增(zēng)速来(lái)看，科(kē)创50相(xiāng)比其他(tā)宽基指数仍(réng)有优势，配置性价(jià)比较(jiào)高，反映出(chū)较好的(de)基本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来看，科(kē)创50仍(réng)处于历史较(jiào)低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年(nián)以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以及对未来产(chǎn)业(yè)的(de)反应程度，都(dōu)是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年(nián)的(de)估值回(huí)归，很多公司的估值与成(chéng)长匹配，买(mǎi)入并持有可(kě)以享受行业(yè)和公司的(de)长期成长。”华南一位基金(jīn)经理(lǐ)更(gèng)是直言。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经济(jì)产业省公布外(wài)汇法(fǎ)法令修正案(àn)，将先(xiān)进芯片制(zhì)造设备等23个(gè)品类(lèi)追加列入出口管理(lǐ)的管制对(duì)象，上述修正案在经过2个月的(de)公告期后，并(bìng)将于(yú)7月(yuè)开始实施。受益(yì)于(yú)国产替代加(jiā)速的预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时(shí)间(jiān)半导(dǎo)体板(bǎn)块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)或是芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。其中，国(guó)联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入也分(fēn)别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一(yī)个月行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前(qián)三名(míng)。

　　展望未来(lái)半导体行业走(zǒu)势，国泰基(jī)金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一(yī)季度价格持(chí)续下探之后，当前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期(qī)相较(jiào)于其(qí)他半导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具备较强的(de)大宗商品属性，国(guó)际(jì)龙头会在下游新(xīn)兴需(xū)求诞(dàn)生时，提升(shēng)自(zì)身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进行(xíng)库存(cún)去化。供(gōng)给与(yǔ)需求的(de)错配使得存储(chǔ)行业具有较强(qiáng)的(de)周期性。

　　国(guó)泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片的(de)周期走势(shì)，结(jié)合(hé)2022年四季度行业龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片(piàn)行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人(rén)工智能(néng)新兴需(xū)求爆发，对于算力以及存储的爆发性需(xū)求由产业链下游传导到上游(yóu)，促进上游(yóu)芯片厂(chǎng)商(shāng)提升自(zì)身产量。叠加近(jìn)两个季度量(liàng)价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片(piàn)板(bǎn)块(kuài)有望在(zài)今年下(xià)半年迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不(bù)过(guò)，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕国际局(jú)势以及通胀带来的(de)负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产(chǎn)业(yè)基金经理(lǐ)刘(liú)扬则(zé)表(biǎo)示，硬科技的投资(zī)机会需要看到(dào)真正的业绩(jì)触底(dǐ)、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以及一些真正的创新(xīn)落地。预(yù)计半导体和消费电子大概率(lǜ)在二(èr)季度及二季度(dù)以后触底，当行业(yè)周期触底，科技创新蓄能才(cái)能真正地释放出(chū)来，下半(bàn)年(nián)硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判(pàn)断(duàn)，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧(cè)收缩匹配(pèi)需求端，进(jìn)一步压缩产业(yè)链库存的时期，价格下(xià)行(xíng)压力逐步(bù)减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利(lì)润迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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