全球头号对冲(chōng)基金(jīn)桥水的最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证(zhèng)交会提交的(de)13F文件显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的美股持仓市(shì)值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度(dù)获得桥(qiáo)水(shuǐ)大幅(fú)加仓，晋升为其(qí)第一大重仓(cāng)，但桥(qiáo)水减持了两只标(biāo)普(pǔ)500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百(bǎi)事可乐、可(kě)口可乐(lè)、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非常(cháng)看(kàn)好黄金，认为黄金(jīn)可能(néng)正处于持续增长期(qī)的开端。

　　桥水美(měi)股(gǔ)持仓市(shì)值(zhí)近164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露了最新的13F文件(jiàn)，桥水基金今年一(yī)季度(dù)末的持仓曝光(guāng)。据(jù)了解，到(dào)今年4月末，桥水管理的全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看桥水(shuǐ)在(zài)今年(nián)一季度的(de)美(měi)股(gǔ)持(chí)仓(cāng)变动情(qíng)况，数(shù)据(jù)显示，截(jié)止2023年3月(yuè)末(mò)，桥水在美股(gǔ)的(de)持仓总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作为全球宏观(guān)策略基金(jīn)，桥水的美股组合仅(jǐn)占(zhàn)总资产很(hěn)小的(de)一部分。

　　在这个季度，桥水在不断(duàn)卖卖卖，清仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只证券(quàn)；同时(shí)也积极买进(jìn)，新进了118只证券，增(zēng)持(chí)了225只证券(quàn)。

　　新兴市(shì)场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水(shuǐ)减持多只消费股

　　今年一季度(dù)末，桥水的前十大(dà)重仓标的的(de)集中度(dù)为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的(de)第一大重仓(cāng)，加仓了(le)331万股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持仓市(shì)值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是两只标普500ETF，分别持(chí)有(yǒu)182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上(shàng)一季度都(dōu)有所减持，期末持(chí)仓(cāng)市值分别为(wèi)7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，桥水持有多只消费品(pǐn)个股，但是今(jīn)年一季度都进行了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了(le)5万股左(zuǒ)右(yòu)，期末(mò)持有494.49万股，持股市值为7.35亿美(měi)元(yuán)；还有桥(qiáo)水(shuǐ)也减持了百事可乐、可口可(kě)乐，持股数量分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期末(mò)持股市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥水还减持(chí)了麦当劳、开(kāi)市(shì)客、沃尔玛，其(qí)中(zhōng)沃尔玛的减(jiǎn)持幅度(dù)相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水在一(yī)季度(dù)小幅加仓了医疗领域(yù)的强生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值(zhí)为5.56亿(yì)美元，位列第四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水(shuǐ)基金美(měi)股前30大重仓，其中增持的标的还包括谷歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股数量(liàng)增至230.83万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为2.39亿(yì)美元；还增持(chí)了脸书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有市值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥水在一(yī)季度减持的标的(de)相对较多，除去(qù)前十(shí)大重仓，桥(qiáo)水还减(jiǎn)持(chí)了先锋(fēng)领航富时新兴(xīng)市(shì)场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数量降至847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持幅度较大的还有拼(pīn)多(duō)多，减少了(le)150.34万(wàn)股，持股(gǔ)数量降至214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持(chí)有(yǒu)市值为1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持(chí)了亿滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持有市值(zhí)为(wèi)1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉特(tè)28％，持(chí)股降(jiàng)至66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注意(yì)的是(shì)，桥水在(zài)一季度还(hái)减持了(le)其(qí)特(tè)别看好的黄(huáng)金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现较大涨势，表(biǎo)现非常突出(chū)。

　　但从最新的观(guān)点看，桥水还是非常看(kàn)好(hǎo)黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金联(lián)席首(shǒu)席投(tóu)资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔(ěr)表(biǎo)示(shì)，黄金(jīn)可辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲能正处于持续(xù)增长期的开端，因(yīn)为全(quán)球对(duì)美(měi)元去杠杆(gān)化(huà)的推动仍是金(jīn)价(jià)的(de)长期支(zhī)撑。她表示，黄(huáng)金被低估了，还(hái)有很长的路要走(zǒu)。

　　她还说(shuō)，黄金在全球(qiú)货币市场中日益重要，这(zhè)使得它不仅仅(jǐn)是对抗(kàng)债券市场和利率(lǜ)的(de)工具(jù)。另(lìng)外(wài)，地缘(yuán)政治动荡不会消(xiāo)失，这是对黄金(jīn)的(de)长期支撑。不仅如此，由于全球通(tōng)胀(zhàng)水平(píng)仍相对较高，黄金将继(jì)续吸引(yǐn)投资者，以对冲(chōng)购(gòu)买(mǎi)力下降的风险。

　　桥水最新(xīn)观(guān)点(diǎn)曝(pù)光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合(hé)首席投资官鲍勃·普林(lín)斯分享(xiǎng)了他(tā)在2023年一季度的(de)最新观察。

　　他指出，名(míng)义支出水(shuǐ)平高于经济体(tǐ)的生产能(néng)力，导致(zhì)通胀(zhàng)率远高(gāo)于目标水平，美国(guó)和其他西方(fāng)经济体处于看(kàn)跌失(shī)衡(héng)中(zhōng)。为了纠正这(zhè)种(zhǒng)失衡，缓(huǎn)解需求压力(lì)，欧(ōu)美各国央行一直在实(shí)施紧缩政策——目前(qián)紧(jǐn)缩(suō)政策造(zào)成的(de)负面(miàn)影响初现苗头(tóu)。但一切才(cái)刚刚开始，恢复均衡将会给经济和市(shì)场带来一定的负(fù)面影响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经济体的经济更加(jiā)接(jiē)近于均衡——支出与劳动力产出水(shuǐ)平一致，通(tōng)胀(zhàng)可控，政策制定(dìng)者有(yǒu)足够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称，在大部(bù)分西方国家，货币政策紧缩(suō)扭(niǔ)转了流(liú)动性方向，促使人们(men)抛售资产持有现(xiàn)金。紧缩政策推高了(le)折现率（即现(xiàn)金未来实际收益率(lǜ)的预期），但迄今(jīn)为止尚(shàng)未(wèi)严(yán)重影响风险(xiǎn)溢价和经济(jì)增长，上述(shù)情况极有可能在周期的下一阶(jiē)段出现。与西方国家相比，中国、日本和许多亚洲国家和地区处于周期(qī)的不同位置，这些国家(jiā)和地区(qū)的政策制定者支持货(huò)币(bì)和信用流动，这降低了(le)折现率和(hé)风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期美(měi)联储加(jiā)息，桥水基金在其官微发文称，“上周美联储(chǔ)加息25个基点。虽然没有明(míng)确声明(míng)加息将会暂(zàn)停，但政策指引的取消和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚表(biǎo)明，美联储希望(wàng)持观望态(tài)度。这符合(hé)我们(men)对(duì)当前形(xíng)势的解读(dú)。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对疫(yì)情带来的影(yǐng)响(xiǎng)，许多(duō)发(fā)达经(jīng)济体都(dōu)推出了大规模(mó)财政刺激政策，引发(fā)了(le)通胀(zhàng)问题。为了应对高通胀(zhàng)，央行不(bù)得不(bù)收紧(jǐn)政策。其中美国采取了(le)最激进的应对(duì)通胀的(de)举措，在(zài)不到18个月的(de)时间里，美联储加息500个基点，并迅(xùn)速减持债券。目(mù)前，虽然美国经济尚未(辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲wèi)出现严重(zhòng)问(wèn)题，但名义支出已经(jīng)放缓。如果(guǒ)美(měi)联储进一步(bù)收紧政策，银行业就会继续(xù)承压，从而影响信贷供(gōng)应。上周，美国第一共(gòng)和银行(xíng)被接管，再次凸显美国金融(róng)体系面(miàn)临压力，股市和债券收益率(lǜ)出(chū)现下跌。美国可能(néng)需要（也(yě)可(kě)能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩举措，美(měi)联储可以评估形势再做(zuò)出决策。

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