今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓(wèi)一波(bō)三(sān)折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁diǎn)关口(kǒu)。目前基(jī)金一(yī)季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港(gǎng)股基(jī)金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了(le)企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波(bō)动中上行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策(cè)优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景(jǐng)气的(de)制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含(hán)“港”字的(de)主动权益(yì)基(jī)金(jīn)近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截(jié)至一季度末(mò)，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒(héng)生科技(jì)指数(shù)为代表的港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势(shì)，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少(shǎo)知名基金经理在一(yī)季度(dù)加大了(le)对港股(gǔ)的投资力度，提升(shēng)港股配(pè台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁i)置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前海开(kāi台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁)源沪港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年(nián)持有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通信服务(wù)、油(yóu)气开采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国(guó)石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的(de)是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港通基(jī)金在一季度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动(dòng)中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方港股创新视野(yě)一年持有基(jī)金基金经理史博(bó)在一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看好港(gǎng)股市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数(shù)据(jù)以及突发(fā)的(de)银行风险事件已(yǐ)经让(ràng)美联(lián)储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)事件对(duì)市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我(wǒ)们将加(jiā)大(dà)对政策(cè)优化下(xià)的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)基金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行业为互联(lián)网和先进制造，在经历了过(guò)去2年(nián)的合规(guī)整治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股价(jià)均处(chù)在(zài)价值投资(zī)区域，具(jù)有良好的投资性价(jià)比。同时，互(hù)联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和(hé)算法(fǎ)的整合能力(lì)，通(tōng)过推出人工智(zhì)能(néng)相关模(mó)型及应(yīng)用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外(wài)输出算法和算力(lì)。作为人(rén)工智(zhì)能赋能各个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中(zhōng)长期(qī)看好港(gǎng)股数(shù)字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股(gǔ)通香港(gǎng)基(jī)金经(jīng)理周欣表示(shì)，港(gǎng)股市场方(fāng)面，港股市场大部分的(de)企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经济(jì)的(de)环比上行将(jiāng)会支撑港股公(gōng)司盈利的(de)环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于(yú)基数(shù)效(xiào)应(yīng)，下(xià)半年港股盈利同比增(zēng)速会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业将有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业(yè)反(fǎn)垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司(sī)的估值仍将受到(dào)一定程(chéng)度(dù)的(de)压制，但是当行业龙(lóng)头公司(sī)受(shòu)情(qíng)绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌时(shí)，将会有(yǒu)较好的买入机会(huì)出现。生物(wù)医药(yào)行业仍(réng)将处(chù)在行业(yè)快速增长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的(de)龙头公司可能会出现一定的(de)调整，但是(shì)通过自下而(ér)上(shàng)的方式(shì)生物(wù)医药行业仍将(jiāng)有机会(huì)选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我们预(yù)计港股市(shì)场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进(jìn)入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地(dì)市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资(zī)产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与(yǔ)估(gū)值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济(jì)修复(fù)有(yǒu)望成为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和(hé)板块更有(yǒu)望(wàng)受(shòu)益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在未来经(jīng)济周期中上行风险显著大于(yú)下行风险的行业。市场预期(qī)在低位(wèi)、景气度(dù)有(yǒu)拐点(diǎn)或持(chí)续性超(chāo)预期的行业。供需(xū)格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子(zi)、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及(jí)分红(hóng)意(yì)愿提升的(de)高股(gǔ)息资产的投资机会(huì)，如(rú)通信、石油石化等(děng)。

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