金融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商品期(qī)货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大(dà)幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光大期(qī)货：白银深(shēn)跌，贵(guì)金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价(jià)格(gé)深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的(de)数据(jù)，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发(fā)布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结(jié)束乃至(zhì)降(jiàng)息已然(rán)成为一种(zhǒng)共识(shí)，因此本周(zhōu)在美联储越来越多官员为鹰派(pài)站台的情况(kuàng)下，预计从加息结(jié)束到(dào)降(jiàng)息周(zhōu)期(qī)开启(qǐ)，仍有(yǒu)近(jìn)一个季度的时间(jiān)，在此期间(jiān)将(jiāng)面临经(jīng)济和政策的(de)不确定性(xì印信是什么意思？ 印信和书信一样吗ng)，贵(guì)金属部分回(huí)吐前期超涨的幅度。另一(yī)方(fāng)面，上(shàng)周初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水平(píng)，劳动力市场正(zhèng)在降温。同时国内社融超(chāo)预期下(xià)滑，白(bái)银因工业属性(xìng)偏强大(dà)幅(fú)下(xià)跌，在情绪(xù)修(xiū)复之前(qián)难言企(qǐ)稳，后续还(hái)需关注海外(wài)衰退预期(qī)的(de)发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期货：经济衰退预(yù)期与有色金属(shǔ)走势拖累(lèi) 白银如期大幅(fú)调整(zhěng)

　　前期强调从宏(hóng)观经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预期角度出发，有色金(jīn)属(shǔ)将会(huì)走弱，白银连续上涨后会(huì)面临调整行(xíng)情(qíng)，当前(q印信是什么意思？ 印信和书信一样吗ián)逐(zhú)步(bù)兑现；宏观经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期将会继续(xù)影(yǐng)响有色(sè)金(jīn)属与贵金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管美(měi)国经济(jì)数据疲(pí)软增加美联储政策转向宽松预期(qī)以(yǐ)及经济风险依(yī)然利好(hǎo)贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅上升使得贵金属承(chéng)压回(huí)落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅(fú)下行，拖累工业(yè)属(shǔ)性较强(qiáng)的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色(sè)金属大幅(fú)回(huí)落等因素综合影响下(xià)，白银高位回落(luò)，下方仍有一(yī)定的空间，首先(xiān)关(guān)注24美元(yuán)/盎司(sī)整数关(guān)口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将会(huì)测试23美元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎(àng)司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻(zǔ)力(lì)位(wèi)。当前偏弱行情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继续(xù)等(děng)白(bái)银行情企(qǐ)稳再低位做多。美欧银行业危机引发避(bì)险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势(shì)偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继续关注调整(zhěng)行(xíng)情；后续政策宽松转向、经济(jì)下行风险、银行业(yè)风险与债务(wù)上限风(fēng)险、央行购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金(jīn)属(shǔ)逢低(dī)做多配置依(yī)然是(shì)核心建议。

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