踩上AI风(fēng)口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周(zhōu)鸿祎(yī)和胡欢(huān)离婚也被市场质(zhì)疑成为减持铺(pù)路。但(dàn)与暴涨的(de)股价和市值(zhí)相(xiāng)比，公司(sī)的基本(běn)面较为糟糕，交出了回A上(shàng)市后(hòu)最(zuì)差年报和一季报。

　　4月21日晚，三霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊六(liù)零发布(bù)2022年财报，公司实现营业(yè)收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回(huí)A后年(nián)报首次(cì)亏损。三六零同(tóng)时发布了2023年(nián)一季报，实现营业收入19.66亿元，同(tóng)比(bǐ)减少22.17％，净利润(rùn)为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股吧等平台投(tóu)资者炸开了锅(guō)，不少(shǎo)网友担心公司下周一股(gǔ)价(jià)走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示(shì)，三六零截至3月(yuè)31日的股东数达到(dào)近33万，而截至去年底为20万不到，也就是股价暴(bào)涨的一(yī)季(jì)度股(gǔ)东户数(shù)增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年报同(tóng)时(shí)曝光了(le)其重要投(tóu)资企业哪吒汽(qì)车(chē)2022年(nián)的(de)财务(wù)数据，后者录得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的(de)三六零新(xīn)增9亿(yì)多投资(zī)损失。

　　回(huí)A六年首次报亏

　　今年一季(jì)度(dù)继续亏损

　　三六零这份2022年年报显示(shì)，截至报告(gào)期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全年(nián)共(gòng)实现营(yíng)业(yè)收入(rù)95.21亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％。四大(dà)业(yè)务板(bǎn)块(kuài)有三个出现不同程(chéng)度下滑，其中(zhōng)贡献营收半(bàn)壁(bì)江山的互(hù)联(lián)网广告及服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全(quán)及其他业务(wù)收入(rù)增长(zhǎng)，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上(shàng)市公司股(gǔ)东的净利(lì)润则为-22.04 亿(yì)元，这是公司(sī)2017年从纳斯(sī)达克(kè)私有化(huà)退(tuì)市回A后首次亏(kuī)损。

　　回顾(gù)过(guò)往财报，2017年到2022年六(liù)个年度，三(sān)六零营业收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘徊(huái)到下滑。净(jìng)利润的表现则更差，除了2019年靠着(zhe)非经常性损益撑(chēng)到60亿元(yuán)外(wài)，其他(tā)年份均在30亿元(yuán)附近徘徊，但(dàn)到了2021年净利润直接下(xià)滑七成(chéng)，只录得9亿元（扣(kòu)非(fēi)6.1亿(yì)），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六(liù)零延(yán)续亏损(sǔn)，首季(jì)公司营(yíng)业(yè)收入(rù)19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润则为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营(yíng)业收入下降及对联营(yíng)企(qǐ)业投(tóu)资损失所致(zhì)。

　　一(yī)季度大(dà)增13万股(gǔ)东(dōng)

　　十(shí)大股东却大(dà)幅减持

　　股(gǔ)价一度下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零(líng)有(yǒu)搜索引擎，被市(shì)场认(rèn)为在训练(liàn)AI大模型上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不同场(chǎng)合、通过(guò)不同渠道表达对大模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝(pù)光度甚至远超百度。

　　借着这一(yī)风口，三六零股价2月(yuè)7号涨停，此(cǐ)后一发(fā)不可收拾，短短不到两个月涨幅(fú)接近两倍。如(rú)果从年初算起，涨幅则达到了218％，市(shì)值一度从400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿(yì)，增加(jiā)超(chāo)千亿市值。尽管近期(qī)股价有所(suǒ)回调，公司股价年内(nèi)涨幅仍近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年(nián)报和一季报出炉后，股(gǔ)吧直(zhí)接炸开(kāi)了(le)锅，多数(shù)投资(zī)者表示大跌(diē)眼(yǎn)镜，开始(shǐ)担心下周(zhōu)一股价表现。

　　中国(guó)基金报记者注意到(dào)，随着今(jīn)年以来股价的暴(bào)涨，三六零的(de)投(tóu)资者人数(shù)大幅增(zēng)加。截至到去(qù)年(nián)底，公(gōng)司有(yǒu)股(gǔ)东(dōng)户数(shù)19.92万户(hù)，几乎连续(xù)六个季度(dù)保(bǎo)持基本(běn)不变，但到了今(jīn)年一季度(dù)末股(gǔ)东数来到32.88万，净(jìng)增约(yuē)13万户，增幅高(gāo)达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季(jì)度以(yǐ)股(gǔ)权投资机(jī)构为代表的十大股东却在逢高大幅(fú)减持。十大股东名单显示，一季度“北京中关村资(zī)本基金管理有限(xiàn)公司-北京中(zhōng)发助力壹号投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅(fú)近40％；金砖丝路（银川(chuān)）股权投资合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙）减(jiǎn)持2750万股(gǔ)，减(jiǎn)幅44％；天津信(xìn)心奇缘(yuán)股权投资合伙企业(yè)（有限合(hé)伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述三大股东合计减持超约8500万股，即便按一季(jì)度均价计(jì)套现(xiàn)金额也(yě)在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车(chē)巨亏(kuī)69亿(yì)

　　三(sān)六零新(xīn)增(zēng)9亿投资损(sǔn)失

　　此次(cì)三六零的2022年(nián)财报，也首次把其投资(zī)企业、造车新势(shì)力之一的哪吒汽车去年财(cái)务数据曝(pù)光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营实(shí)体为“合纵汽车”）营(yíng)业收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元。根(gēn)据(jù)三六零(líng)此前公告(gào)披露的数(shù)据，2020年哪(nǎ)吒汽车营收(shōu)12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元(yuán)。这(zhè)意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步(bù)扩(kuò)大，而三年累计亏损已经超(chāo)过百亿(yì)，达到超112亿(yì)元。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾公告，放弃(qì)对哪吒汽车的增资权。具体来看，三六零全资子公司三六零私霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊募基金拟将其持有(yǒu)的(de)对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两家有限合(hé)伙企(qǐ)业(yè)，对应的增资额为10亿元。据此估(gū)算，哪吒汽车(chē)估值(zhí)为282亿元。放弃(qì)上述增资(zī)权后，三六零持有(yǒu)哪吒(zhā)汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又(yòu)发布(bù)对外投(tóu)资进展公(gōng)告称(chēng)，已与哪吒汽车各股东方签署(shǔ)有(yǒu)关协议，以支(zhī)持(chí)哪吒(zhā)汽车股份(fèn)制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资进(jìn)展》公告显(xiǎn)示(shì)，为了配合哪吒汽车股改，三六零的持股比(bǐ)例(lì)降(jiàng)至10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿元。此时(shí)，半年多一点哪吒汽车的估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿(yì)元，跌(diē)了(le)一半不(bù)止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值会(huì)否进一(yī)步下调不得而(ér)知。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏损，三六(liù)零(líng)持(chí)有(yǒu)股权的账面(miàn)值出(chū)现较大投资(zī)损失。2022年公司(sī)的投资收益(yì)为亏损12.93亿(yì)元，变动(dòng)金(jīn)额14.47亿元(yuán)，剔除(chú)出售(shòu)欧朋浏览器确认的投(tóu)资亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽车带(dài)来的投资亏(kuī)损(sǔn)约9.4亿(yì)元。

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