今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府债务余额(é)又(yòu)一次触及法(fǎ)定上限，这标(biāo)志着美国再度(dù)陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多次警告称(chēng)，如果国会不(bù)尽早采取行动暂(zàn)停(tíng)或提(tí)高(gāo)债务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而(ér)这(zhè)将对全(quán)球(qiú)经济(jì)和金(jīn)融产生(shēng)“灾难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党触动的意思解释，颇受触动的意思就(jiù)提高债务上限进行争斗，这(zhè)些(xiē)画面在(zài)近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发这一危(wēi)机的根本——美(měi)国债务和(hé)债务上限究竟是怎么回事(shì)？美国债务为何不(bù)断(duàn)滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要人为地给债务(wù)设定上限(xiàn)？

　　美国(guó)债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债(zhài)务上限(xiàn)，我(wǒ)们(men)需要先了解美国(guó)政府的债(zhài)务从何而(ér)来，以及(jí)其(qí)为何频频(pín)逼近(jìn)上限。

　　自18世纪(jì)以来，美(měi)国政府(fǔ)在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字(zì)状态，即政府支(zhī)出在多数(shù)总统任期内都(dōu)高于其财政收入。因(yīn)此，美(měi)国(guó)政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务规模也一(yī)直随着(zhe)政(zhèng)府赤字的(de)规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国(guó)债务规模更是大幅(fú)增长。这一方面是由于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国(guó)政府(fǔ)背负了庞大支出压(yā)力，另一方面，还因(yīn)为美国(guó)人(rén)口(kǒu)老龄化(huà)导致政府医(yī)疗支出不断上(shàng)升，拜登政府(fǔ)推出(chū)的大(dà)规模基建(jiàn)政策导致(zhì)财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的(de)步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批(pī)准(zhǔn)了(le)减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪球(qiú)一般扩大(dà)，债务规模也就因(yīn)此(cǐ)不(bù)断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上限也就不(bù)足为(wèi)奇了。

　　美国政府债(zhài)务占(zhàn)GDP的比(bǐ)重

　　美国(guó)债(zhài)务为何会有上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政府债务(wù)上限的出(chū)现，则最早可以追溯到上(shàng)世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前(qián)，美国并(bìng)没有明确(què)的“债务上限(xiàn)”，那(nà)时(shí)候只要白(bái)宫要(yào)发债借钱，美国国会基(jī)本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府开支(zhī)愈繁(fán)，债务规(guī)模越(yuè)来越大(dà)，引发部分美(měi)国(guó)议员(yuán)提出的(de)反对（也(yě)有一些议员是(shì)为了反对(duì)美国参战），美国国会便通过《第(dì)二(èr)自由(yóu)债券法案》，首次对联(lián)邦债务进行限额规定，以此来限制政府发(fā)债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第二(èr)次世界大(dà)战(zhàn)，美(měi)国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实(shí)质上正(zhèng)式确(què)立了对(duì)美国政府债务总额的限制(zhì)。随后，美国国会(huì)又对其进行了修订(dìng)，以更改上(shàng)限金额。从此，提(tí)高(gāo)债务(wù)上限就或(huò)多或(huò)少地成(chéng)为(wèi)了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高(gāo)了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提(tí)高(gāo)了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就会提高一次——其(qí)中(zhōng)共(gòng)和党(dǎng)总统执(zhí)政期(qī)间曾提高49次，民主党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上(shàng)限的(de)上(shàng)调幅度进一步加(jiā)大，在最近几(jǐ)届总统(tǒng)任期内(nèi)更是如此(cǐ)：在奥巴(bā)马任期内，美国最新债务(wù)上(shàng)限(xiàn)为18万亿(yì)美(měi)元（2015年），到(dào)了(le)特朗普(pǔ)任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后(hòu)在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂停了债(zhài)务上限(xiàn)，以暂时取消美国政(zhèng)府的支出(chū)限(xiàn)制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近几(jǐ)届政府大幅(fú)上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新(xīn)一次提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国债务(wù)上限已经提高(gāo)至现在的(de)31.4万亿(yì)美元，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的债务上限(xiàn)115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来(lái)说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设(shè)定的举债的最高额度，一(yī)旦触及这(zhè)条“红(hóng)线”，意味(wèi)着美(měi)国财政部(bù)借(jiè)款授(shòu)权用尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么(me)，也许有人(rén)会疑惑，美国政(zhèng)府为什(shén)么要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确(què)，债务上(shàng)限会对美国政(zhèng)府(fǔ)造成限制，使其不能随心(xīn)所(suǒ)以的举债，但从理(lǐ)论(lùn)上来说(shuō)，这一限制也同(tóng)时对其美(měi)国(guó)政(zhèng)府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为(wèi)手握美元霸(bà)权的超(chāo)级大国，本身并不受到发行美钞(chāo)的(de)外在约束。如(rú)果(guǒ)美国政府开支无度、过度举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那么(me)其债权信用(yòng)将受到(dào)损害，原有债权人(rén)权(quán)益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有通过(guò)“债(zhài)务上限”这一内(nèi)控(kòng)举(jǔ)措，才能(néng)维持美国政府的偿付信(xìn)用(yòng)，保证(zhèng)美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务(wù)上限”理论上也相当于是美方对(duì)债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日(rì)本(běn)是(shì)美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被(bèi)频频上(shàng)调的美国债务上限，为什么(me)在现在(zài)会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府(fǔ)想要提高美(měi)国债务(wù)上限，往往需(xū)要(yào)美国(guó)国会(huì)两院(yuàn)的通(tōng)过。在此前的历史中，提高债务(wù)上限在国会中绝大(dà)多数时候类似于(yú)一个“走(zǒu)过场”的周期(qī)性任(rèn)务(wù)，两党并不会(huì)对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但(dàn)近触动的意思解释，颇受触动的意思年来，随着美(měi)国党派(pài)分歧不断扩大，债务(wù)上(shàng)限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野(yě)党用(yòng)作了与执政党(dǎng)讨(tǎo)价还价(jià)的砝(fá)码。尤其是在当下美国两党(dǎng)分(fēn)别占据(jù)两院(yuàn)多数席位的(de)分裂背景下，这一斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党(dǎng)占据众(zhòng)议(yì)院多数(shù)。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需要和国会共和党人(rén)达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债务(wù)上限的最(zuì)后期限，向拜(bài)登总统施压(yā)，要求他(tā)先同(tóng)意削减开支，再谈提(tí)高债务上限。而(ér)民主党(dǎng)人坚持不愿让(ràng)步，认为应(yīng)无(wú)条件(jiàn)提高债务(wù)上限(xiàn)，这就导(dǎo)致了(le)当(dāng)下(xià)的僵局(jú)。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高美(měi)国债务上限(xiàn)的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会领(lǐng)袖们在周二(èr)仍无法取(qǔ)得(dé)突破(pò)性进(jìn)展(zhǎn)，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕真就(jiù)要无限逼近债务违约的“X日”了(le)——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大(dà)洋(yáng)洲国家峰会(huì)，这意味着接下来留(liú)给(gěi)拜(bài)登和(hé)两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实(shí)上，十(shí)多年前，美国也曾上(shàng)演过类似(shì)局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也(yě)曾(céng)面临类似严峻(jùn)的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和众议(yì)院共(gòng)和(hé)党人(rén)在谈判最后一(yī)刻(kè)，才(cái)就债务上限达成协议，勉(miǎn)强避(bì)免了一场债务违约灾难(nán)。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关(guān)头妥(tuǒ)协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元(yuán)的(de)财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真(zhēn)正违约(yuē)而(ér)仅仅(jǐn)是逼近(jìn)违约，这(zhè)一紧张(zhāng)局势也引发了全(quán)球资本市场剧(jù)烈(liè)波(bō)动，美股一度大跌，并直接导致标(biāo)准(zhǔn)普(pǔ)尔首(shǒu)次下调美国的主(zhǔ)权信用评(píng)级。这使(shǐ)得美国(guó)面临更高的借贷成(chéng)本(běn)——美(měi)国(guó)第二年的借(jiè)贷成本上升(shēng)了13亿美(měi)元(yuán)，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈(tán)判中的一些(xiē)成本削(xuē)减措(cuò)施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上述的市场动荡也只是短期(qī)影响。而更(gèng)重要的是，从(cóng)长期来看(kàn)，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多年的预(yù)算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严(yán)重(zhòng)的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国(guó)的(de)经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究(jiū)所(suǒ)首(shǒu)席经济学(xué)家乔(qiáo)希·比文斯在回(huí)顾2011年债(zhài)务(wù)危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍(réng)处于相当(dāng)低(dī)迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大(dà)衰退(tuì)中复苏的阶段。他(tā)们只是让复苏持续的时间远远超(chāo)过了应有的时间……在(zài)接(jiē)下(xià)来的(de)六七年里，美国政府没(méi)有提供真正有价值的公共产品(pǐn)和服务，因(yīn)为它(tā)们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务(wù)上限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危(wēi)机(jī)的(de)翻版：美国国会面临(lín)类似(shì)的分(fēn)裂(liè)局面，美国经济也正处于(yú)类似的衰(shuāi)退环(huán)境(jìng)之中(zhōng)。即(jí)便美(měi)国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头(tóu)提高债(zhài)务上限，由(yóu)此带来的短期(qī)市场(chǎng)动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演(yǎn)。

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