银行业危机再现？

　　昨夜美(měi)股开盘不久(jiǔ)，第一(yī)共和(hé)银行(xíng)盘中跌幅一度(dù)扩大至超过40％，经历至少五次停牌，股价再(zài)刷新历史新低(dī)，市值一度跌破(pò)10亿美元。

　　据英国(guó)《金融时报》报道，知情人士说(shuō)，几个星期以来，第一共和银行已在为其部分业(yè)务寻找(zhǎo)买家，但潜(qián)在的收购方担心承担(dān)过多风险。目前(qián)可能的解决方案是，向近期曾为(wèi)第一共和银行注(zhù)资300亿美元的大型(xíng)银行寻求帮助，或者由美国联邦存款保险公司接(jiē)管该银行，并为所有存款提(tí)供(gōng)政(zhèng)府担保。

　　而据CNBC援引消息人士报(bào)道，白宫或美国(guó)财(cái)政部无意干(gàn)预该银(yín)行的状况。

　　CNBC财经记者和市场新闻分析师David Faber说(shuō)，他(tā)目前不知道(dào)这家银行能否在未来的日子继续经营(yíng)下去，也(yě)不知(zhī)道联邦存款保险公司是否会对此(cǐ)家银行发表“破(pò)产声(shēng)明”。但他说：“解决方(fāng)案（可能是联邦存款(kuǎn)保险公司(sī)的(de)接管(guǎn)）目前正变得越来越有可能，因为第一共和(hé)银行找到(dào)买(mǎi)家(jiā)的机会‘几乎为零’。”

　　商(shāng)品方面，今天(tiān)凌晨(chén)，美(měi)、布两油日内(nèi)跌幅快速扩(kuò)大(dà)至3％。

　　有市场评论称，尽(jǐn)管此(cǐ)前(qián)API报告显示美国上周(zhōu)原油库存(cún)降幅(fú)大于预期，由(yóu)于市场消化了疲(pí)弱的美(měi)国经(jīng)济数据，对美国经济(jì)衰退(tuì)的担(dān)忧增(zēng)加，油(yóu)价周三延(yán)续前一交易(yì)日的跌势(shì)，目前已经(jīng)抹去了自欧佩克+4月(yuè)初宣(xuān)布进一步减产以来的全部涨幅。

　　截(jié)至(zhì)今晨收(shōu)盘(pán)，第(dì)一共和银行收跌(diē)近30％再(zài)创历史(shǐ)新低，最(zuì)新(xīn)报道称，美国联邦存款保险(xiǎn)公司FDIC威胁下调该行评级，将限制第(dì)一共(gòng)和(hé)银行从美联储取得(dé)融资的渠道。

　　原油方(fāng)面，WTI 6月原油期货收跌3.59％，报74.30美(měi)元/桶(tǒng)；布(bù)伦特6月原油期货收(shōu)跌3.81％，报77.69美(měi)元/桶(tǒng)，抹去了自OPEC+本(běn)月初(chū)因需求低迷而减(jiǎn)产带来的价(jià)格涨幅。

　　美联(lián)储5月加息路径“扑朔(shuò)迷离”

　　宏(hóng)观层面风险不断，让美联储5月的加息路径变得“扑(pū)朔迷离”。一边是仍然高企(qǐ)的通胀，一边(biān)是银行系统(tǒng)危机以及(jí)由此(cǐ)扩大(dà)的经济衰(shuāi)退(tuì)阴霾，美联储会如何选择(zé)，无疑是市场(chǎng)最(zuì)引人瞩目的焦点(diǎn)。

　　在广州金控期货研究(jiū)所副总经理程小(xiǎo)勇(yǒng)看来，对于美联储货币政策，大概率还是维(wéi)持加(jiā)息的(de)大方向，只(zhǐ)不(bù)过(guò)加息力度会维持25个基(jī)点，不会(huì)像去年(nián)那样以50个基点(diǎn)的大力(lì)度加息。

　　“首先，考虑到美国通胀(zhàng)具有很(hěn)强(qiáng)的粘性，当前(qián)核(hé)心通胀(zhàng)增速依旧处(chù)于(yú)历史高(gāo)位，3月(yuè)高达5.6％，较此轮(lún)高点(diǎn)仅仅回落了1个百分点，‘通胀中的通胀’3月住房租(zū)金价格指数增速高达8.3％。其次，尽(jǐn)管高利率和美国银(yín)行业危机引发了(le)经济减速，但是据我们测算(suàn)当前美国私人部门资产负债表受冲击的影响大(dà)约将(jiāng)在三、四季度(dù)出现(xiàn)，短期经济减速不至于引发美联(lián)储货币政策转向。从历史上美联储(chǔ)加息(xī)的经验来(lái)看，高通胀(zhàng)下的(de)美联储加息并(bìng)不(bù)会因经济减(jiǎn)速而(ér)转向。此外，美(měi)国地区(qū)银行担忧引发银(yín)行股大跌，但由于(yú)当前美(měi)国(guó)商业银(yín)行危机主要(yào)是资产(chǎn)负责错配，并(bìng)非如2007年次贷危机(jī)时那样的产品(pǐn)层层(céng)嵌套和加杠(gāng)杆(gān)导致(zhì)危机爆发时过渡去杠杆，金融市场(chǎng)系(xì)统性(xìng)风险暂(zàn)难发生。”程小勇表(biǎo)示。

　　混沌天成期货(huò)研究院首(shǒu)席宏观分(fēn)析师(shī)赵旭初同样认为，由美国银行(xíng)业“爆雷”引发系统性风险的可能性是较小的(de)，基(jī)于此(cǐ)，美联储(chǔ)也不会轻(qīng)易改(gǎi)变“显著控制通胀”的目(mù)标。“从硅谷银行的事件来看，政策部门应对危(wēi)机的速(sù)度和积极性非常高，在这种形式(shì)下，去押(yā)注系统性(xìng)风险发生概率比较(jiào)低(dī)的。对(duì)于通胀率，当(dāng)前市场主流(liú)的预测对5月CPI是4％，即便到了市场认(rèn)为有(yǒu)一定(dìng)降息概(gài)率(lǜ)的7月，CPI预(yù)测也有3.5％以(yǐ)上，除非(fēi)是出现了几乎失控的风(fēng)险，如金融机构或(huò)者(zhě)非金融企业(yè)大面积(jī)的(de)‘爆(bào)雷’，否则(zé)在这个通(tōng)胀水平预(yù)测下，美联储是不会在7月份就(jiù)去(qù)做降(jiàng)息(xī)操(cāo)作的(de)。”他(tā)说。

　　据(jù)外媒报道，对于美国通胀(zhàng)将从几(jǐ)十(shí)年(nián)来的(de)最(zuì)高水平进一步(bù)回落多少这一争论(lùn)，全球知名机(jī)构(gòu)的(de)基(jī)金经理们也开(kāi)始产生分歧。其(qí)中，一方是(shì)安联环球投资和西部信托等公(gōng)司认为，美(měi)联(lián)储(chǔ)和(hé)其他(tā)央行将在加息方面取(qǔ)得(dé)胜利，即使这意味着继续加息、控制通胀到2％的目标可能(néng)会让(ràng)经济陷(xiàn)入(rù)衰退。而另一方(fāng)面，贝莱德(dé)和(hé)DoubleLine等(děng)公司则质(zhì)疑，面对粘(zhān)性极强的通胀，美联储和其(qí)他央行(xíng)的政策制定者(zhě)是否真的愿意(yì)冒让数百万人失(shī)业的风(fēng)险，换句话(huà)说，央行们最终可(kě)能不得不做出妥协，容忍高于目标的通胀。

　　相关数据(jù)显示，4月美(měi)国(guó)消费者信(xìn)心(xīn)指数降至了101.3，为去年7月以来最低水平。对此，程(chéng)小(xiǎo)勇(yǒng)表(biǎo)示，从美国居民消费来看，高利率和银行业(yè)信贷(dài)收紧导致消费者信心指数下降，消费支(zhī)出增速放缓是确定性事件，说明未来美国经(jīng)济继续减速也是大概率事件(jiàn)。然而(ér)，由(yóu)于美国居民消费支出增速(sù)虽然在下滑，但在2月(yuè)还是维持正增(zēng)长(zhǎng)，使(shǐ)得市场避险情绪短期虽有(yǒu)升温，但(dàn)不至于出(chū)发市场系统性(xìng)泡沫，通过贵金属温和反(fǎn)弹也可以验证这一点。不过，随(suí)着美国居民利(lì)息支出占可支配(pèi)收入(rù)的比例(lì)越来越高，未来并不排除由于经(jīng)济严(yán)重减速加(jiā)快导致(zhì)大(dà)规模恐慌(huāng)再(zài)现(xiàn)的(de)情(qíng)况(kuàng)出现。

　　“消费者信(xìn)心的下降和最近的美国居民(mín)部(bù)门信用卡违(wéi)约率(lǜ)上升(shēng)是相匹配的，在高通胀高利率经济下行的环境下，居民(mín)部门的(de)资产负(fù)债(zhài)表和收入状(zhuàng)况边际上会(huì)有恶(è)化也是情理之中(zhōng)；但美国(guó)居(jū)民部门已经经过了十年的去杠杆，本身资产负债处于一个(gè)相对健康的状况，这也是为何即便消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心在(zài)恶(è)化，即便银行利(lì)率(lǜ)在飙升，美国居民部门的消费贷款仍然在继续(xù)扩张，这显(xiǎn)示着美国居民部门的需求仍然(rán)十(shí)分(fēn)有(yǒu)韧性(xìng)。”赵旭初表示。

　　在赵旭初看来，当前(qián)市场避险(xiǎn)情(qíng)绪的(de)催(cuī)化有两方(fāng)面的背景(jǐng)，一(yī)是按(àn)照历史经(jīng)验看(kàn)，海外(wài)加息结(jié)束到降息之间就是(shì)一个容易(yì)出风险的时(shí)间段；二是能够激发风险偏好的中国这边的复苏(sū)环比高点已经看到(dào)，同(tóng)比(bǐ)高点接近看(kàn)到，在中国没有更多刺激政(zhèng)策的情况下，市场对全球经济的预(yù)期想要进一(yī)步边际改善是比较困(kùn)难的。

　　“在这(zhè)样的(de)背景(jǐng)下，近日A股的(de)主线题材下(xià)跌(diē)与海外银行业(yè)危(wēi)机共振成为了(le)一个激发(fā)避险情绪(xù)升级的导火索(suǒ)。”赵旭初认为，今年大的宏观(guān)周期和前几(jǐ)年(nián)有所不同，国内和(hé)海(hǎi)外出(chū)现(xiàn)明显的周期背离，且海(hǎi)外(wài)的政策部门应对危机(jī)的速度又很快(kuài)，所以不至于出现单边的(de)持续(xù)性(xìng)共(gòng)振，这(zhè)就导致各类(lèi)风险(xiǎn)资(zī)产难以出现大幅度(dù)的流畅单边行情，比(bǐ)较合(hé)适的操(cāo)作思路应该是“在(zài)下跌(diē)时不过分(fēn)恐慌、在上涨时也不过分乐观(guān)”。

　　宏(hóng)观环境走弱 有色(sè)金属全(quán)线下(xià)行

　　在宏(hóng)观环境(jìng)偏(piān)弱的(de)影响下，昨日的有色(sè)金属(shǔ)板块(kuài)全面下(xià)行。沪(hù)铜主力(lì)合约2306大幅下挫1.09％，沪(hù)铝主力(lì)合约2306微(wēi)跌0.48％，沪锌主(zhǔ)力合(hé)约2306走低0.91％，沪镍(niè)主力(lì)合约(yuē)2306收跌1.93％，沪锡主力合约(yuē)2306大跌2.14％，只有沪铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光大(dà)期货研究(jiū)所有(yǒu)色(sè)金属研究总(zǒng)监展大鹏表示，整(zhěng)体来看，有色(sè)金属的全面下(xià)行有两(liǎng)个(gè)利空背景和(hé)一个(gè)触发因素，一是临近美(měi)联储5月(yuè)份议息会议，加息25个(gè)基点的概(gài)率升(shēng)至(zhì)高位(wèi)，市场表现出谨慎情(qíng)绪(xù)；二是面临(lín)国内五一假期，资(zī)金提前(qián)流出规避不确定(dìng)性(xìng)风险；三是前(qián)一晚欧(ōu)美银(yín)行季报再爆利空，引发市场对银行业危机蔓延的担忧，避险情绪骤然(rán)升温(wēn)，美(měi)股(gǔ)大幅(fú)下挫，美元指数快速回升，成为有(yǒu)色板块全面下(xià)行(xíng)的直(zhí)接触发因素。

　　“可以看出，当前宏(hóng)观情绪对市场的扰(rǎo)动较大(dà)。市场一直在衰退论(lùn)和(hé)加息预期之间摇(yáo)摆不定。戊戌年是哪一年一方面(miàn)对银行(xíng)业和全球(qiú)经济前景感到担(dān)忧(yōu)，担心陷入衰退，衰退(tuì)论升温又会使(shǐ)得加息预(yù)期降低(dī)。加息预期(qī)降(jiàng)低后(hòu)又不(bù)得不面对高企的通胀(zhàng)数据(jù)，美联(lián)储喊(hǎn)话加息(xī)不应停止，市(shì)场又继戊戌年是哪一年color: #ff0000; line-height: 24px;'>戊戌年是哪一年续预测(cè)衰退，周而(ér)复(fù)始(shǐ)。”国海良时(shí)期货有色金属分析(xī)师何燕艳表示(shì)，此外，国内面(miàn)临(lín)五(wǔ)一假期，之(zhī)前看(kàn)多需求修(xiū)复的情绪慢慢(màn)平复，也使得(dé)价(jià)格下跌。

　　具体(tǐ)品种来看，何燕艳表示，以铜(tóng)和(hé)铝为代表(biǎo)的大部分(fēn)品种还在(zài)区间(jiān)运行，除了(le)锌的空头势头(tóu)较为明显(xiǎn)，而镍和锡则(zé)是(shì)辗转(zhuǎn)反弹(dàn)状态。

　　展(zhǎn)大鹏表示，二(èr)季度是有色(sè)金属的传(chuán)统旺季，4月(yuè)的开(kāi)局延续了需(xū)求的强预期，有色(sè)一度出现触底反(fǎn)弹和冲高预期，但随着(zhe)4月旺季过半，市(shì)场却(què)出现(xiàn)不一样的声音。一(yī)是精炼铜(tóng)及再生(shēng)铜制杆、铝材加工和镀锌(xīn)板等行业(yè)样本企业开(kāi)工率却出现(xiàn)接(jiē)连下降，社会库存(cún)虽(suī)然持续去化，但速度较3月份明显放(fàng)缓；二是部(bù)分下游加(jiā)工企业订单难(nán)以为(wèi)继，且产成品库(kù)存较往年出现小幅累(lèi)积(jī)，这也就意味着之前的“强预期”出(chū)现“弱兑(duì)现”的情况，或者说3月份(fèn)的高开工透支了部分旺季的需求(qiú)。

　　“对铜(tóng)价来说(shuō)，海外(wài)‘衰退+加息’的宏观环境(jìng)并不支(zhī)持价(jià)格高走，同时国内(nèi)劳动节假期即将到来，资金(jīn)从有色市场流出规(guī)避不确定性风险，价格出现回调并不意(yì)外(wài)，昨日有(yǒu)色价(jià)格快速回落(luò)也是近段时间对利空因(yīn)素的集中体(tǐ)现，节(jié)前宜(yí)谨慎。”展大鹏表(biǎo)示，不过，5月中上旬延续旺季下，需求(qiú)不会大幅走弱，因此若价(jià)格在节前持续表现(xiàn)偏(piān)弱，下游企(qǐ)业可适当补库过节。

　　何燕艳介(jiè)绍说(shuō)，从具体(tǐ)的行(xíng)业(yè)数据来看，下游需求无疑(yí)是在慢慢复苏(sū)的。如房(fáng)屋竣(jùn)工面积19422万平方米，增长14.7％，较上(shàng)期(qī)回升6.7％。但是反应在下游开工率上(shàng)最近(jìn)几周出现了高位停(tíng)滞，没有进(jìn)一步的增长，可能和旺季慢(màn)慢过去也有关系。此(cǐ)外，4月的总体预测值普遍也没(méi)有高于3月，虽然下降数(shù)值也不大(dà)，但也没能有力提振(zhèn)需求。不过(guò)，何燕艳表示，价格一旦大跌到目前的(de)状态，现货上面买(mǎi)盘又会出现，错综复(fù)杂之下(xià)走势也表(biǎo)现(xiàn)的偏(piān)振荡。

　　“当(dāng)前，宏观面上的市场(chǎng)预期过于一致，主(zhǔ)流(liú)观点认为加(jiā)息已近(jìn)尾声(shēng)，最坏(huài)的(de)时候已经过去，但(dàn)今(jīn)年(nián)可能不会降息。我们要警(jǐng)惕这种市场过(guò)于(yú)一致的情况。因为美通胀高位持续，美联储的(de)结果导向很可(kě)能使得(dé)加息时(shí)间(jiān)或者幅(fú)度超预期，这样市场(chǎng)就会有超预期的下跌。最(zuì)主要(yào)的是，有色(sè)板块多数品种供应增(zēng)加总体比较确(què)定的，需求跟(gēn)不(bù)上供(gōng)应(yīng)的增速，整个周期是向(xiàng)下而不是向上(shàng)。因此，我对整个(gè)板(bǎn)块还(hái)是持中线偏空思路，投资者可(kě)以用(yòng)振荡的策略(lüè)去操作。”何燕艳说(shuō)。

　　宏(hóng)观经(jīng)济是对未来(lái)的预(yù)期，更多的(de)是反(fǎn)映市场对(duì)未来(lái)一个季度、半年度(dù)甚至更长(zhǎng)时(shí)间的需求预期(qī)，展大鹏认为，其对有色板块的短期(qī)或短线影响并不显著，短期可关注供求现(xiàn)状(zhuàng)与价(jià)格趋势(shì)的(de)关系以(yǐ)及可能突发(fā)的风险(xiǎn)事件(jiàn)上。“对有色而言，投资(zī)者更多担心的是在多空分歧的(de)位置和时间节点突发未知的风险事件，从而放大了价格短线的波动性，带来持仓管(guǎn)理(lǐ)的压力。”他说。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 戊戌年是哪一年