一度被称(chēng)为“机(jī)构投资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局(jú)，个(gè)人投资者不仅在(zài)新发基金中占据主流(liú)，存量产(chǎn)品也(yě)超(chāo)过(guò)了(le)机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在基金行业(yè)ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优势被投资(zī)者(zhě)逐渐认知，以及投资(为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹zī)热点轮(lún)动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国(guó)内资本市(shì)场正(zhèng)在(zài)经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有(yǒu)利于投资者分散风险，提高市场交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至(zhì)5月13日(rì)，今年新成立(lì)的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新(xīn)发(fā)权益ETF的(de)主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但(dàn)仍(réng)然在股票(piào)ETF市场(chǎng)占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针对个人(rén)投资者占比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资部总监助理、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以前(qián)，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都(dōu)是机(jī)构投资者做(zuò)配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全行业指数相关业务同仁(rén)在ETF投教工(gōng)作上(shàng)的(de)共(gòng)同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越来越被普通个人投资者认(rèn)知，从(cóng)而使(shǐ)个人股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今(jīn)年(nián)新(xīn)发ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较高(gāo)的现象，国泰基金也分析，今年以来A股(gǔ)市场持续回暖，投(tóu)资者情绪比较积极(jí)，新发产品募(mù)资环(huán)境比较好(hǎo)，也(yě)越来越受(shòu)到个人投资(zī)者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部(bù)分(fēn)由股民转化而来，这些(xiē)个人(rén)投资者也认识(shí)到ETF持有一篮子股(gǔ)票(piào)，胜率大概率更高，相对于个股来说(shuō)，也能(néng)更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道(dào)，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而(ér)机构投资者对于(yú)时间成本的把控较(jiào)严格，在看(kàn)准(zhǔn)投资机(jī)会后，更倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个(gè)人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡(dàng)攀升势(shì)头。

　　在(zài)2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的(de)高(gāo)点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然(rán)超过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；而个(gè)人投资(zī)者占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则(zé)从(cóng)60.6％的高点回(huí)落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个人投(tóu)资者(zhě)在(zài)行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降(jiàng)，但(dàn)绝对份(fèn)额也是(shì)在增长的，这一数(shù)据(jù)更代表了机构投资者对行业(yè)或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投(tóu)教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研(yán)的过(guò)程中，我们发现大部分投资者都会(huì)将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配(pèi)置中的(de)一个重要的(de)台(tái)阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近年来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以(yǐ)帮(bāng)助(zhù)投资者把(bǎ)握比较均衡的投(tóu)资(zī)机会(huì)，受到资金(jīn)关(guān)注。早(zǎo)在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行(xíng)，投资者的风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)有所降低，宽基(jī)ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又多上涨空间又大(dà)，风险(xiǎn)偏(piān)好也(yě)随之上升，所(suǒ)以行业和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示(shì)，近五年市(shì)场成交(jiāo)热(rè)情的提升(shēng)带来了(le)A股(gǔ)市场的大幅发展(zhǎn)，个人(rén)投资者(zhě)入市(shì)规(guī)模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其(qí)是(shì)操(cāo)作(zuò)难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢(yíng)基准的难度(dù)有了更(gèng)清晰的认知(zhī)，而ETF能够(gòu)有效(xiào)的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面，近几年投(tóu)资热点轮动(dòng)较快，新的投资领域带来了大量的学(xué)习成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透明度(dù)较高，因而(ér)逐步(bù)获得个人投资者的认可。

　　具(jù)体来看，基(jī)煜研究分析(xī)，一是(shì)随(suí)着A股市场愈发(fā)成熟、有(yǒu)效(xiào)性(xìng)提升，个(gè)人投(tóu)资(zī)者对(duì)于β收(shōu)益的(de)认知(zhī)将越(yuè)来越深入，近几年可(kě)以看到更多投资者会(huì)基于大势选择宽基投(tóu)资工(gōng)具；另(lìng)一(yī)方面，2019年至2021年(nián)，市(shì)场的(de)投(tóu)资(zī)主线较为清晰(xī)，如(rú)消费、新能源(yuán)、医药等，因此行(xíng)业主题(tí)基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度(dù)

　　长远可提高A股市为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹场的(de)稳定(dìng)性

　　随着个(gè)人(rén)占比的抬(tái)升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平(píng)均换(huàn)手(shǒu)率也从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来看，股(gǔ)票ETF市(shì)场个人占比超过机构(gòu)，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提升交(jiāo)易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者大都由股民转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相比个股(gǔ)可以更(gèng)好地平滑(huá)风险(xiǎn)，也(yě)能够获得交易(yì)的参与(yǔ)感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也(yě)更小，因此(cǐ)个(gè)人(rén)投资者选择ETF而非股票，长远来看可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频(pín)率更(gèng)高，也更容易受到市场(chǎng)消息(xī)的影响，这对于(yú)我们基金管理人的持(chí)续运(yùn)营和(hé)投资者陪(péi)伴都提出了更高的(de)要(yào)求。”国泰基金相关(guān)人(rén)士(shì)称。

　　“更高的(de)个人占(zhàn)比可能会(huì)带(dài)来更活跃的交易，并带来(lái)更有吸引力的(de)市场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。

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