自4月下旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间(jiān)，场内资金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全(quán)市(shì)场股(gǔ)票(piào)ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持(chí)续吸(xī)引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一(yī)个月(yuè)全(quán)市场行业(yè)ETF资(zī)金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场(chǎng)内(nèi)资金不断借道(dào)ETF基金(jīn)加速布局(jú)科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上述板块投资价值(zhí)的(de)认可(kě)。经(jīng)过前期调(diào)整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特征，最近一个(gè)月，随着科(kē)创板(bǎn)的(de)回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个(gè)月(yuè)时间，主要(yào)跟踪(zōng)科创(chuàng)板(bǎn)及其关(guān)联(lián)指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿(yì)元，位居(jū)全(quán)市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜首，除(chú)此之外，易(yì)方达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流(liú)入也(yě)超过(guò)30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入(rù)也(yě)均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续(xù)流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前(qián)的606.24亿(yì)元，规模(mó)位居股票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金看来，电子、计算机(jī)等科(kē)创(chuàng)板的(de)核心权重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注焦(jiāo)点，另(lìng)一(yī)方面随着(zhe)半(bàn)导(dǎo)体下行(xíng)周期拐点(diǎn)临近，业(yè)绩(jì)边际改(gǎi)善的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心(xīn)板块业绩变化(huà)来(lái)看，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收入(rù)预期增速(sù)保持(chí)在(zài)较高水平，相(xiāng)比过去明(míng)显改(gǎi)善，与此同时新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)增速(新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息sù)依(yī)然稳(wěn)健，凸显出(chū)科创板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分(fēn)析(xī)指出，整体(tǐ)来(lái)看，科创50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽基，今年(nián)一季度的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引(yǐn)力(lì)显现。从未来的一(yī)致预期(qī)净利润增速来看，科创50相比其他宽基(jī)指数(shù)仍有优势，配置(zhì)性价比较高(gāo)，反(fǎn)映出较(jiào)好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于(yú)历(lì)史较(jiào)低(dī)水(shuǐ)平(píng)，同时盈利估值(zhí)匹(pǐ)配度依(yī)然(rán)较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基金经(jīng)理姜英也看好今年(nián)以来科创板(bǎn)走势。“从(cóng)板(bǎn)块整体估值(zhí)性价比(bǐ)以及对未来产业的反(fǎn)应程度(dù)，都是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科创板的表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息多公司的估值与成(chéng)长匹配，买(mǎi)入并持有可以享(xiǎng)受行业(yè)和公(gōng)司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体(tǐ)行业(yè)风声不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本经(jīng)济产业省公(gōng)布(bù)外汇法(fǎ)法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备等(děng)23个(gè)品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过(guò)2个月的公告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受(shòu)益于国(guó)产替代加速的预期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半(bàn)导(dǎo)体板块回调，资金(jīn)也(yě)在加速抄底(dǐ)这(zhè)一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个(gè)月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走(zǒu)势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度(dù)至(zhì)2023年(nián)一季度价格持续下探之(zhī)后，当(dāng)前阶段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他(tā)半导体(tǐ)产业链环节，具备较(jiào)强的大宗商(shāng)品(pǐn)属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴需求(qiú)诞生时(shí)，提升(shēng)自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于(yú)求周(zhōu)期，各(gè)厂商则会通过降价进行库(kù)存去(qù)化(huà)。供给与需(xū)求的错(cuò)配使得存(cún)储(chǔ)行(xíng)业(yè)具有较(jiào)强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存储芯(xīn)片(piàn)的周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年四(sì)季(jì)度行业龙头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来存储芯片行业周(zhōu)期的反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的人(rén)工智能(néng)新(xīn)兴(xīng)需(xū)求爆(bào)发，对(duì)于算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两个季(jì)度量价持续下探的周期性磨(mó)底(dǐ)，芯片板块有望在今年(nián)下(xià)半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金(jīn)提醒，投(tóu)资者(zhě)需(xū)要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带来(lái)的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经(jīng)理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及(jí)一(yī)些真正的创(chuàng)新(xīn)落地。预(yù)计半导(dǎo)体(tǐ)和消费电子大(dà)概(gài)率在二季度及二季度以后触底，当行业周期触(chù)底(dǐ)，科技(jì)创(chuàng)新(xīn)蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技的(de)投(tóu)资机会(huì)更多。

　　鹏华国(guó)证半(bàn)导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链(liàn)正处(chù)于(yú)供给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配需(xū)求端，进(jìn)一(yī)步压缩产业(yè)链库存(cún)的时期，价(jià)格下行压(yā)力逐步(bù)减轻，行(xíng)业有望迎来库(kù)存加速出清，营收(shōu)和(hé)利润迎(yíng)来(lái)拐点(diǎn)。

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