5月10日，有消息称部(bù)分银行相关部门(mén)收到《关于调(diào)整协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限的(de)通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协定存(cún)款更(gèng)多是对公业务(wù)，而通知(zhī)存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款自律上限拟下(xià)调的背景、影响，后(hòu)续货(huò)币政策走向(xiàng)等(děng)，记者(zhě)采访了招(zhāo)商基金(jīn)研究部(bù)首(shǒu)席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德信基金、德邦基(jī)金等(děng)公募基(jī)金公司及投研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本轮(lún)调降更多是出于(yú)推进利(lì)率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下(xià)调有助于(yú)减少存款定价(jià)的(de)无序竞争(zhēng)，降(jiàng)低(dī)银行负债成(chéng)本；同时本次降息有助(zhù)于促进(jìn)投(tóu)资(zī)、消(xiāo)费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款价(jià)格战激(jī)烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。预(yù)计下半年货币政策不(bù)会出(chū)现急转弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金报记(jì)者：四大(dà)国有银行(xíng)为何下(xià)调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当前调降更多(duō)是出于(yú)推进利率市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利率市(shì)场化调整机制(zhì)，自(zì)律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下调(diào)存款利(lì)率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆(lù)续跟进下调存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自(zì)律机制(zhì)发(fā)布(bù)《合格审慎评估实(shí)施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入(rù)了存款定价(jià)惩罚(fá)措施(shī)。而此前4月部分中(zhōng)小银行(xíng)、农商行(xíng)存(cún)款利率下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股(gǔ)份行挂牌利(lì)率下调，均是在(zài)利(lì)率市场化改革推进背景下，银行出于自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下行。在资产端定价压力较大且存款持续(xù)高增的(de)情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以来(lái)银行贷款向企(qǐ)业(yè)固定资产投资(zī)传导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定存(cún)款及通知存款自律上限有利(lì)于对公客户(hù)留(liú)存的活期资(zī)金(jīn)投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年(nián)来市场利(lì)率整体下行(xíng)，实体经济(jì)综(zōng)合(hé)融资成本不断(duàn)下降，银行资产端收益下(xià)降较为明显；第二，银行整体净(jìng)息(xī)差持续走低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三(sān)，企(qǐ)业和居民(mín)风险偏(piān)好大(dà)幅下降导致存款增长比较明(míng)显，存款市场供(gōng)需(xū)关系发生(shēng)了变化(huà)，降(jiàng)低(dī)了银(yín)行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对(duì)于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通知存款自律上限(xiàn)下调也(yě)是要将存(cún)款(kuǎn)产(chǎn)品线(xiàn)的调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经(jīng)营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自(zì)律(lǜ)机制协(xié)调调降负债成(chéng)本，有利于提升(shēng)银行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用(yòng)的(de)政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金(jīn)：中国的存款利率管控为(wèi)上限(xiàn)管(guǎn)控，贷款利率则(zé)为下限管控，近年来贷款利率下(xià)限管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存(cún)款利率定价方式的改(gǎi)变也(yě)拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律(lǜ)机(jī)制建(jiàn)立以来，4月(yuè)和(hé)9月经历(lì)了两轮大(dà)规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大(dà)行和股(gǔ)份行参与，今年(nián)以来的调整更多是延续(xù)去(qù)年9月(yuè)这(zhè)一(yī)轮存款利率下(xià)调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银行存款利(lì)率补(bǔ)降的(de)进度(dù)。就今年的(de)经济背景(jǐng)而(ér)言，疫后(hòu)脉冲(chōng)式复苏后经(jīng)济(jì)边(biān)际走弱，经济修复存在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)可以引导减(jiǎn)少信(xìn)贷(dài)套利，助力(lì)经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)。从银行的角度，净(jìng)息差不断(duàn)压(yā)缩，银行(xíng)经(jīng)营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业(yè)银行(xíng)的活期类存款收(shōu)益，延(yán)续近(jìn)期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化(huà)，符合“不(bù)搞(gǎo)大(dà)水漫(màn)灌”、“盘(pán)活(huó)存(cún)量资(zī)金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集(jí)中在(zài)活(huó)期和(hé)定期存款，实际上(shàng)忽略了这些介于活期和(hé)定期存款之间的存款(kuǎn)的利率调整(zhěng)，当下有(yǒu)必要一(yī)次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率下调的有效性(xìng)。银行一季度净息差水平均创历史新低(dī)，上市银(yín)行整(zhěng)体净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率(lǜ)下调可以有效降低银行负债成(chéng)本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份社融(róng)数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也(yě)在边(biān)际(jì)转弱，但企业中长期贷(dài)款同比(bǐ)多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利(lì)率是否下调(diào)，还要(yào)进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大，控制存款成本成为当务之(zhī)急。中小银行或有动力持续主动下调存(cún)款利(lì)率。长期(qī)来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息(xī)潮可(kě)能(néng)仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不(bù)仅仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为(wèi)例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙江等发达(dá)地(dì)区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较(jiào)好(hǎo)的发债主体，其信用债收(shōu)益率仍有下行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，利(lì)率(lǜ)的方(fāng)向仍是由实体经济资金供需决定(dìng)的(de)，而(ér)央(yāng)行的政策(cè)利率、基(jī)准利率(lǜ)在一方面要合适(shì)顺应市(shì)场环境(jìng)，一方面也代(dài)表着政策(cè)意愿强调信号意义的作用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求不足(zú)的情况，央(yāng)行已经通过降准以(yǐ)及结构性货币政策等多(duō)项(xiàng)举措给予了实体经(jīng)济所(suǒ)需的一定的资金投放支(zhī)持(chí)，有效(xiào)降低了实(shí)体(tǐ)综合融资(zī)成本，后续需(xū)要财政政策(cè)产(chǎn)业政策等配(pèi)套政策继续(xù)激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经(jīng)济运(yùn)行情(qíng)况，短期(qī)调整政策利率的概率不大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕的环境(jìng)，故从银行资(zī)产(chǎn)端的(de)角(jiǎo)度来讲，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或仍维(wéi)持低位(wèi)，后续是(shì)否进一步下调要(yào)看(kàn)实体经济复苏的情(qíng)况。银(yín)行负债(zhài)端，存款基准利(lì)率下调的概率不大(dà)，而(ér)存款利率上(shàng)限的调整(zhěng)空间(jiān)仍存(cún)在，而是否进一步下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人(rén)民银行(xíng)指导利率自(zì)律机制建(jiàn)立了(le)存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自律(lǜ)机制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为代表(biǎo)的债券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利率水平(píng)。在(zài)存款(kuǎn)利率市(shì)场化(huà)调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大行分别下调(diào)存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利率市场化(huà)定价情(qíng)况(kuàng)作为(wèi)合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小银行跟随(suí)调降存款利率。我们认为，通过存款利(lì)率(lǜ)下行，稳定商(shāng)业(yè)银(yín)行(xíng)净息(xī)差进而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有(yǒu)利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布(bù)的金融(róng)数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或(huò)仍(réng)在。近期国债利率持(chí)续下行，银行(xíng)间利率下(xià)行，叠加银行存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)下调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外来看，全(quán)球经(jīng)济进入衰退周期(qī)，加息周(zhōu)期基本结束(shù)，后续有(yǒu)望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商(shāng)业银(yín)行(xíng)和股份制商业银(yín)行的定期(qī)存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下降，来(lái)保障银行合理利差范围，增(zēng)加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍(réng)在，存款持续高(gāo)增，在揽(lǎn)储压力不大的基础(chǔ)上，银行自身也有动(dòng)力去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压(yā)力

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：协定存款(kuǎn)、通知存款利(lì)率自律上限(xiàn)调整，将有哪(nǎ)些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压(yā)力大是普(pǔ)遍现象，此次政(zhèng)策调(diào)整有(yǒu)望带动(dòng)中小银行主动跟随(suí)下(xià)调存款利率(lǜ)。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款端(duān)，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下调也有望带动存款资(zī)金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降(jiàng)通(tōng)知释放了以下(xià)信(xìn)号：①减轻银行(xíng)息差压力(lì)。本次下(xià)调将引导银行的(de)对公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加(jiā)资(zī)产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强银行内生(shēng)资本补充(chōng)能(néng)力；②减少企业(yè)及(jí)居民的短(duǎn)期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企(qǐ)业投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市(shì)场的影响集中(zhōng)在以(yǐ)下两(liǎng)点(diǎn)：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银(yín)行的协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守(shǒu)自(zì)律机制、定(dìng)价(jià)较低的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍降低中小(xiǎo)行协(xié)定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行间(jiān)揽储恶意(yì)竞争(zhēng)，而对股(gǔ)份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下(xià)行仍有空间。市(shì)场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益，使得对公客户活(huó)期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差(chà)收窄趋势，另一(yī)方(fāng)面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低了银行负债(zhài)成(chéng)本，目前(qián)上市(shì)银行(xíng)协定存款占总存款的比重在13％左右(yòu)，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预计(jì)行(xíng)业(yè)资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压力(lì)，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此(cǐ)外，银行负债端成(chéng)本的下降使得银行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了资产端收益率下行的空(kōng)间，或(huò)带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确定性(xìng)信号

　　中国(guó)基(jī)金报：未来(lái)存款利率是否(fǒu)还(hái)有进一(yī)步下降的空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利(lì)率的非对称下行(xíng)使(shǐ)得商(shāng)业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政(zhèng)策(cè)导向下贷(dài)款加权平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加权(quán)平均(jūn)利率较(jiào)2020年(nián)初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在(zài)存款市场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核压力使得各行下调(diào)存款(kuǎn)利率动力(lì)不(bù)足，同样(yàng)2020年以来(lái)上市银行存量存(cún)款平均成本率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的(de)非(fēi)对称(chēng)下行作用下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有(yǒu)利于降低全社会无(wú)风(fēng)险(xiǎn)收益率，利多永续经(jīng)营性(xìng)质的(de)票(piào)息资产，比如利(lì)率债、稳(wěn)定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的(de)趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年(nián)以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅(fú)下(xià)行，大幅加剧了银行(xíng)息差压(yā)力，这(zhè)使得控制(zhì)存款(kuǎn)成本尤为重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政(zhèng)策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率(lǜ)下降，促(cù)进存款流向(xiàng)消(xiāo)费和(hé)实际(jì)投资。短期看，存(cún)款利(lì)率下调带(dài)动流动性继续进入债市，中(zhōng)短期利(lì)率，特别是(shì)中短(duǎn)期(qī)信(xìn)用(yòng)债利率仍有下(xià)行空间。如(rú)果经济复苏较强，流动(dòng)性也有可能(néng)进入文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存(cún)量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小(xiǎo)银行或有动力(lì)主动跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。长期来看，有望带动(dòng)存款(kuǎn)利率(lǜ)整体下行。现实中，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)降低有助于压低全社会利率水平，利(lì)好债(zhài)券(quàn)，同(tóng)时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的(de)股(gǔ)票也将因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求rong>从(cóng)本(běn)次降息(xī)释(shì)放的信号(hào)来看，是(shì)否意味(wèi)着货(huò)币政策(cè)进一(yī)步(bù)宽(kuān)松？货币(bì)政策充(chōng)裕延续，但解读为边(biān)际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度(dù)货(huò)币政(zhèng)策执(zhí)行报(bào)告(gào)以及2023年一季度(dù)货政例会均表(biǎo)明(míng)当前货币(bì)政策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支持扩大(dà)内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长(zhǎng)端(duān)利率仍有下(xià)行空(kōng)间，但这一调降(jiàng)是针对(duì)银行协定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率自(zì)律上限，而非(fēi)直接调降挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不(bù)等于政策利率就(jiù)必(bì)须进(jìn)行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安(ān)全性(xìng)

　　中国(guó)基金报(bào)：当前利率环境下(xià)，普通(tōng)投资者应该如(rú)何(hé)守住自己(jǐ)的(de)钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)的投(tóu)资工具应该兼顾(gù)考量收(shōu)益性(xìng)、流动性(xìng)以及(jí)安全性。在存(cún)款利率下(xià)降的背景(jǐng)下，短债(zhài)基(jī)金(jīn)以及其他固(gù)收(shōu)类基金在具一定流(liú)动(dòng)性的同时，相较活期存款和相当部(bù)分的银行理财(cái)产品，具有(yǒu)一定(dìng)的超(chāo)额收益，是风险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投(tóu)资(zī)者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券市场利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加速(sù)，当前(qián)无论从绝(jué)对利(lì)率(lǜ)水平还是从信用利差，都回(huí)到(dào)了较低历史分位数水平(píng)，虽然债(zhài)市多头环境(jìng)仍未改变，但一致预期(qī)导致行情走的比较迅速(sù)，市场(chǎng)进一步盈(yíng)利空间被(bèi)压(yā)缩，若看不(bù)到央行货币政策增(zēng)量政策，后(hòu)续或进入震(zhèn)荡环境，而存量博(bó)弈交易(yì)下也可(kě)能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量(liàng)选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市场波动，例如(rú)货币基金(jīn)，而短债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数(shù)据(jù)的弱化趋(qū)势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结(jié)构，政策发力预期(qī)下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏(sū)”预期进(jìn)一步(bù)强化，因此股票(piào)市场也进入(rù)到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当(dāng)前环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低(dī)，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我(wǒ)们识别金融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融(róng)陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对收(shōu)益率高达(dá)20％且(qiě)能(néng)保本的所谓理财产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资者而(ér)言，如果不具备相关(guān)专业(yè)知识(shí)，可以选择把投资理财交给少数专业的人来(lái)做，让优秀的基金经(jīng)理(lǐ)管理自(zì)己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力和风控(kòng)能(néng)力的人士可(kě)通过(guò)理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条(tiáo)件是做(zuò)好风控，选择适(shì)合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏(piān)好的(de)方向(xiàng)和标的(de)。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金(jīn)保(bǎo)值增值(zhí)，投资者(zhě)在评(píng)估自身风险承(chéng)受(shòu)能力后可适当考虑公募货币基(jī)金(jīn)、公募(mù)中(zhōng)短债基金、商业(yè)银行现金管理类(lèi)产品等风险等级较低、支取相对灵活的产品。