周一的(de)股(gǔ)市震荡翻红，上周股市下跌期间净(jìng)买(mǎi)入(rù)的“抄(chāo)底资金(jīn)”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌期间，资金更是(shì)净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在(zài)股市大幅(fú)下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看(kàn)，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受(shòu)到资金(jīn)净流入，“中特(tè)估”长(zhǎng)期投资价值(zhí)被资金看好，而高位回(huí)调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引资(zī)金(jīn)追(zhuī)逐；净流出(chū)方面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银、电力(lì)ETF等短期净流出，资金出现短期避险，但鉴(jiàn)于多数标的估(gū)值仍在(zài)低位，多家机构仍看好长期(qī)配(pèi)置价值(zhí)。

　　净(jìng)流入资金近40亿元

　　科(kē)创50、上(shàng)证50净流入资金居前(qián)

　　上周五股市(shì)大跌，当日(rì)股票(piào)ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以区间成交均价测算，当日净流入资(zī)金39.5亿元；拉长(zhǎng)时(shí)间到上(shàng)周5个交易日，5天股市调整期间，资金(jīn)更是净买(mǎi)入220亿(yì)元(yuán)，展现(xiàn)了资(zī)金逆市布局的(de)特点。

　　从资金净买入排行看，截(jié)至上周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净(jìng)流入(rù)资金居前(qián)，都(dōu)超过11亿元。宽(kuān)基指数中，华(huá)泰柏瑞(ruì)、易方(fāng)达和嘉(jiā)实(shí)基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品(pǐn)，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上(shàng)证50指数涨(zhǎng)幅还超(chāo)过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获了(le)不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半(bàn)导体ETF成为资(zī)金(jīn)净(jìng)买入的(de)榜(bǎng)首，单(dān)日(rì)净(jìng)买入(rù)金额接(jiē)近5亿(yì)元，目前仍处于估值(zhí)低位的医疗ETF、中(zhōng)概(gài)互联(lián)ETF等(děng)产品也(yě)位居净流入资金(jīn)前列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市(shì)买(mǎi)入，不过目前游戏ETF今(jīn)年还有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投(tóu)资(zī)逻辑(jí)，在游戏板块行情冲顶(dǐng)、收益(yì)翻倍后，仍(réng)然有资金逆市净买入。

　　谈及资金姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么的上(shàng)述流向情况，一(yī)位(wèi)公募股票(piào)权益基金经理(lǐ)表示，预计复苏仍是中国(guó)经(jīng)济(jì)中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但耐用品(pǐn)复(fù)苏的空间受限(xiàn)、出口下(xià)行及(jí)地产(chǎn)销(xiāo)售恢复疲软将驱动市场展现出更多结构(gòu)性机会(huì)。不过，在短期市场炒作(zuò)热(rè)度(dù)回落，波动率偏(piān)高的情况下，资金可能更青睐用大盘(pán)宽基指数，比如科创(chuàng)50、上证(zhèng)50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场，以获取整个市场(chǎng)的平均(jūn)回报(bào)。

　　而在行业方(fāng)面，沪上一家公(gōng)募机(jī)构(gòu)分析(xī)，由于近日以游戏为代表的TMT板(bǎn)块有所(suǒ)调整，主因(yīn)是(shì)前(qián)期(qī)炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮(cháo)趋(qū)势，中期(qī)在市场炒作热度有所(suǒ)回(huí)落。但从(cóng)长期看，资(zī)金还会(huì)长期关注数(shù)字化对生产力(lì)的提(tí)升，因此(cǐ)，包括计算机、互联网(wǎng)和传媒等调整下来的(de)行业，可能会继续受到了资(zī)金(jīn)的关注(zhù)。

　　也有行业机构认(rèn)为(wèi)，近期上证50、沪深(shēn)300等权重(zhòng)指数ETF受到资金青(qīng)睐，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投(tóu)资价值(zhí)有关。

　　民生(shēng)加银基金(jīn)表示(shì)，伴随大金融(róng)、大基建等权重(zhòng)股(gǔ)高位(wèi)调(diào)整，上周沪指下跌(diē)。前期部分板(bǎn)块短(duǎn)期上冲较快，导致博弈资金出现分歧(qí)，随着(zhe)建(jiàn)筑、银行(xíng)、石(shí)化(huà)等PB逐步(bù)修复(fù)，权重板块内(nèi)部出现(xiàn)分化(huà)，获利(lì)兑现需求叠加经济数据不(bù)及预期，权重板块回调(diào)带(dài)动(dòng)大盘指数回落。

　　不(bù)过，民生加银基(jī)金认为，从长远看，“中特估”或有望引(yǐn)领(lǐng)低估值(zhí)央企的价值重估，有基(jī)本面支撑的低(dī)估值央企或有(yǒu)姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么望(wàng)受(shòu)益。

　　博(bó)时基金权益投资一部基金经理(lǐ)吴鹏也(yě)认为(wèi)，“中特估”投(tóu)资的(de)部分底层逻辑仍旧是过去(qù)的(de)A股市场对部(bù)分传统行业国央企的严重低(dī)配和低估。而在这(zhè)种(zhǒng)大幅低(dī)估和低配背景下，部分企业因为自身经(jīng)营改善、高股息水平等特(tè)征，使得其估值修复成为了可能(néng)。虽然经过(guò)前期反弹，大金融整(zhěng)体估值仍旧处(chù)于低位(wèi)，由于(yú)情(q姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么íng)绪和(hé)资金仍旧是主导(dǎo)，短期表(biǎo)现存(cún)在剧烈(liè)波动可能；从中期看，整体大金融当前估值仍旧处(chù)于中低水平，部分个(gè)股尤其是(shì)基本(běn)面明显改善的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流出(chū)

　　估值水平(píng)仍(réng)具吸引力

　　在上(shàng)周下跌的(de)A股市场(chǎng)中，股(gǔ)票(piào)ETF整体呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净流入资金超出(chū)净流出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部分(fēn)海外指数遭(zāo)遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今(jīn)年(nián)涨幅超20％的基建50ETF单日(rì)净(jìng)流出4.76亿(yì)元，为单日之最。另(lìng)外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产品(pǐn)，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指数中，今年来“越跌越买”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现短暂净流出现象，华夏(xià)、南方、富国(guó)旗下中(zhōng)证1000ETF产品(pǐn)，也在(zài)单日(rì)出现净流出，而(ér)今年涨幅接(jiē)近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中迎(yíng)来“获利(lì)了(le)结”资(zī)金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一(yī)家公募(mù)机构评价，基建(jiàn)板块受(shòu)益于“一带一路(lù)”板块(kuài)前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，有调整要求(qiú)，可(kě)能会受到获利盘的短期卖出。不过，从长(zhǎng)期看，经济复苏趋势确立后(hòu)，“顺周期”板块的整体(tǐ)机(jī)会值得关注。

　　民(mín)生(shēng)加(jiā)银基金评价净流出的证(zhèng)券(quàn)保险(xiǎn)板块(kuài)称(chēng)，一季报陆续披露，非银金融业绩超预期，证券(quàn)板块市场交投(tóu)活跃度(dù)较一季度显著改善，差异化最低结算备付金缴纳比例机制引入，证券公(gōng)司保证(zhèng)金比例(lì)下调(diào)，经(jīng)济(jì)温和复苏下行业景(jǐng)气(qì)度有(yǒu)望持续修(xiū)复。保险(xiǎn)板块一(yī)季报净利润(rùn)超(chāo)预期，部分险(xiǎn)企凭借(jiè)储蓄险的产品力(lì)实现了一(yī)定的(de)增长，负债端V型反(fǎn)转趋势较明显，资(zī)产端(duān)或有望维持较高增(zēng)速。

　　而针对电力板块，民生加银基金认(rèn)为，2023年(nián)宏观经济(jì)运行总体回(huí)升(shēng)有望将(jiāng)促(cù)进电力消费需求(qiú)增长。受上年同(tóng)期低基数等因素影响，预计今(jīn)年二季度电(diàn)力消(xiāo)费(fèi)增速将有望回升(shēng)。在电(diàn)力市场化改革(gé)的持续推进下(xià)，电(diàn)价趋势(shì)有(yǒu)望(wàng)稳中小(xiǎo)幅上(shàng)涨，电力现货市(shì)场和辅助服务市场机制有望持(chí)续(xù)推广，容量补偿电(diàn)价等(děng)机制或有望出台。

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