5月10日，有(yǒu)消息称(chēng)部分(fēn)银行相关部门收(shōu)到《关于调整(zhěng)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限的通知》，四大(dà)国有(yǒu)银行协定存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存款自(zì)律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金融机构(gòu)下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存(cún)款更多(duō)是对公业(yè)务，而(ér)通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自律上限拟下调(diào)的背景、影响，后(hòu)续(xù)货币政策走向等，记者采访了(le)招商基金研(yán)究部首席经济学(xué)家李湛、长城基金总经理助理兼现金(jīn)管理部(bù)总经理邹德(dé)立、鹏扬基金(jīn)固定收益副(fù)总监兼(jiān)鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)、德邦基(jī)金(jīn)等公募基金(jīn)公司(sī)及(jí)投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更(gèng)多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化(huà)大背(bèi)景(jǐng)的考虑。对银行(xíng)而(ér)言，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负(fù)债成本(běn)；同时本次降息有助于促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下(xià)半年货币政策不会出现急(jí)转弯，延续(xù)稳健货(huò)币(bì)政策基调(diào)。

　　延续银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的(de)趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银(yín)行(xíng)为何(hé)下调协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降(jiàng)更多(duō)是(shì)出于(yú)推进利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自(zì)律机制建(jiàn)立了(le)存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考以(yǐ)10年期(qī)国债收(shōu)益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存(cún)款利(lì)率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自(zì)律(lǜ)机制发布《合格审慎评估(gū)实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存款定价(jià)惩罚措(cuò)施。而(ér)此前4月部(bù)分中(zhōng)小银行、农商行(xíng)存款(kuǎn)利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份行挂牌利率下(xià)调，均是在利率市场(chǎng)化改(gǎi)革推进背景下，银(yín)行(xíng)出于自身经营考虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在(zài)资产端定价压力(lì)较大且存(cún)款(kuǎn)持续高(gāo)增的情况下(xià)，压降(jiàng)存款成本成为改(gǎi)善息差的(de)重要手段。此外，2023年(nián)以(yǐ)来银行贷(dài)款向企业固定资产投资传导较弱(ruò)，下(xià)调协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自律上限(xiàn)有利于(yú)对公(gōng)客户留(liú)存(cún)的活(huó)期资金(jīn)投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场(chǎng)利率整体下行，实体经济综(zōng)合融资成(chéng)本不断下(xià)降，银(yín)行(xíng)资产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二(èr)，银(yín)行整(zhěng)体净息(xī)差持续走低，银(yín)行(xíng)利润空间压缩明显；第(dì)三，企业(yè)和居民风(fēng)险(xiǎn)偏好大(dà)幅下降导致存款增(zēng)长比较明显，存款市场供需(xū)关系发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性(xìng)；第四，协定(dìng)存款(kuǎn)和通(tōng)知(zhī)存款介于活期与(yǔ)定期存款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于(yú)活(huó)期存款与定(dìng)期存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次(cì)将协定存款与(yǔ)通知存(cún)款自律(lǜ)上限下调也(yě)是要将存款产品线(xiàn)的调整进行统一(yī)，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行(xíng)从自(zì)身经营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺应市(shì)场趋势，通(tōng)过自律机制协调(diào)调降负债(zhài)成本，有利于(yú)提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基(jī)金：中国的(de)存款(kuǎn)利率管(guǎn)控(kòng)为上限管控，贷款利率则为下(xià)限(xiàn)管控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利(lì)率定价方式的改(gǎi)变也拉开序(xù)幕，2022年4月(yuè)利率自(zì)律(lǜ)机(jī)制建立(lì)以来，4月和(hé)9月经历(lì)了两轮大(dà)规模存款利率下降(jiàng)，主要是大行(xíng)和股份行参与，今年(nián)以来的(de)调整更多是(shì)延(yán)续去年9月这一轮存款利率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速(sù)了(le)中小(xiǎo)银行存款利率补降的(de)进度(dù)。就(jiù)今(jīn)年的(de)经济背景而言，疫后(hòu)脉冲(chōng)式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需求(qiú)有限(xiàn)，银行存款增(zēng)加，降低存(cún碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗)款利率可(kě)以引(yǐn)导减(jiǎn)少信(xìn)贷套利(lì)，助力经济增长。从银行(xíng)的(de)角度，净息差不断压缩，银行经营压(yā)力(lì)增大，调整存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差(chà)的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户(hù)在商业银(yín)行的活期(qī)类存款收益，延续(xù)近(jìn)期(qī)银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别(bié)是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压(yā)力；另一方面，有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄(xù)向(xiàng)消(xiāo)费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率(lǜ)机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降都(dōu)集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于(yú)活期和定期存款(kuǎn)之间的(de)存款的利率调整，当下有必要(yào)一次性调整通知存款和(hé)协定存款利率上(shàng)限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性(xìng)。银(yín)行一季(jì)度净息差水平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体(tǐ)净息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可(kě)以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)：今年“降息(xī)潮(cháo)”迭起，这(zhè)是未来大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款同(tóng)比多(duō)增(zēng)幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调，还要(yào)进一步观(guān)察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制存款成(chéng)本成为当(dāng)务(wù)之(zhī)急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动下调存款利率。长期来看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙江等发达(dá)地区地方债发(fā)行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下(xià)降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由(yóu)实(shí)体经济资(zī)金供需决(jué)定的，而央行(xíng)的政策(cè)利率、基(jī)准(zhǔn)利率在一方(fāng)面要(yào)合适顺(shùn)应市场环境，一方面(miàn)也代表着政策意愿强调信(xìn)号意义的作用(yòng)。今(jīn)年是真正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面临内生动(dòng)力不强需求不足的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及结构性货币政策(cè)等多项(xiàng)举措给予了实体(tǐ)经(jīng)济所(suǒ)需的一定的资金投放(fàng)支持，有效降低了(le)实体综合融资成本(běn)，后续需要财政政策产业(yè)政(zhèng)策等配套(tào)政策(cè)继续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央(yāng)行需(xū)要观察(chá)跟(gēn)踪经(jīng)济运行情况(kuàng)，短期调整政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)的概率(lǜ)不大，但仍会维(wéi)持资(zī)金合理充裕(yù)的环境，故从银行资产(chǎn)端的角度(dù)来讲，贷(dài)款利率或仍维持(chí)低位，后续是(shì)否进一(yī)步下(xià)调要看(kàn)实体经济(jì)复苏的情况。银(yín)行负债端，存(cún)款基准利率下调的(de)概率不大(dà)，而存(cún)款利率上限的(de)调整空(kōng)间仍存在，而是否进一(yī)步(bù)下(xià)调(diào)要看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律(lǜ)机制建立了(le)存款利(lì)率市场化(huà)调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银(yín)行参考以10年期国(guó)债收益率为代(dài)表的债券市场利率(lǜ)和(hé)以(yǐ)1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作(zuò)用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》新(xīn)增存款利(lì)率市(shì)场化定价情(qíng)况作为合格(gé)审慎评估的(de)扣(kòu)分(fēn)项，引发(fā)中小银行跟随(suí)调降(jiàng)存款(kuǎn)利率。我们认(rèn)为，通过存(cún)款利率下行(xíng)，稳(wěn)定(dìng)商业(yè)银行净息差进而(ér)保持贷款利率维(wéi)持低位或继续(xù)下(xià)行，最终有利(lì)于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公(gōng)布的金融数据看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱(ruò)修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持续下(xià)行，银行间(jiān)利(lì)率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低(dī)于预期，国(guó)内降息预期被进一(yī)步(bù)强化。海(hǎi)外来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加(jiā)息(xī)周期基本(běn)结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我(wǒ)国国有大(dà)型(xíng)商业银(yín)行和股份制商业(yè)银行的(de)定期(qī)存(cún)款利率已告(gào)别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一方面，银(yín)行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持续(xù)推(tuī)动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，来保障(zhàng)银行(xíng)合(hé)理利差(chà)范围，增加银(yín)行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压力不大的(de)基础上，银行(xíng)自身也有动力去下调存(cún)款定(dìng)价来(lái)保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知(zhī)存(cún)款利(lì)率(lǜ)自(zì)律上限调整，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银(yín)行息差压力大是普遍现象，此次(cì)政策(cè)调整有望带动中(zhōng)小银(yín)行主动跟(gēn)随下(xià)调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济(jì)下行影(yǐng)响，投资者悲观预(yù)期(qī)被放大，大(dà)量资金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有望带(dài)动存(cún)款(kuǎn)资金(jīn)的释放(fàng)，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次(cì)调(diào)降(jiàng)通知释放(fàng)了(le)以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力(lì)。本次下调将引导(dǎo)银行的对公活期成本下(xià)降，存款降价叠(dié)加资(zī)产端让(ràng)利压力趋(qū)缓，银行息(xī)差、盈(yíng)利(lì)将(jiāng)合理修复，有利于增强银行内生(shēng)资本补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居民的短期存款意(yì)愿、促进企业投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的(de)影响集中在以下两点：①规范(fàn)银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小(xiǎo)银行(xíng)的协(xié)定存(cún)款和(hé)通(tōng)知(zhī)存款定价过(guò)高，会(huì)对遵守自律机制、定价较低的(de)银行产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击(jī)。本次上限下调后会普(pǔ)遍降(jiàng)低中小行协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利(lì)率下行仍有空(kōng)间(jiān)。市场(chǎng)降息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户(hù)在商业银行的活期类存款收益，使得对(duì)公(gōng)客户(hù)活(huó)期存(cún)款收益向(xiàng)对私客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解(jiě)商业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋势(shì)，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银行，存(cún)款利率自(zì)律(lǜ)上限调整降低了银行负债成本，目(mù)前上市银行(xíng)协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定(dìng)利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方面(miàn)可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争(zhēng)，特(tè)别是降低银行对(duì)公活期存款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本(běn)的下降使得银行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了资产(chǎn)端收益率下行的(de)空间(jiān)，或带动债券(quàn)收(shōu)益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性(xìng)信号(hào)

　　中(zhōng)国基(jī)金报：未来存款利率是否还有进一(yī)步下(xià)降的(de)空间(jiān)？对(duì)股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近(jìn)年(nián)来，贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非对称下行使(shǐ)得商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压(yā)力倒逼(bī)存款利率(lǜ)有(yǒu)进(jìn)一步(bù)调(diào)降(jiàng)的(de)预(yù)期。一方面，为支(zhī)持实(shí)体经济，政策导向下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均(jūn)利(lì)率(lǜ)较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各行(xíng)在存(cún)款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考核压力使(shǐ)得各(gè)行下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)动力不(bù)足，同样2020年以来上市(shì)银(yín)行存(cún)量存(cún)款平均(jūn)成本率基本(běn)持平(píng)。贷款和(hé)存款利(lì)率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审(shěn)慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预(yù)期，有利于降(jiàng)低全社会(huì)无风险收益率(lǜ)，利多永续经营(yíng)性质的票(piào)息资产(chǎn)，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然(rán)有下(xià)降(jiàng)的趋势(shì)和空间。从银行角(jiǎo)度(dù)，2018年以来由于存(cún)款定(dìng)期(qī)化，活(huó)期存(cún)款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款付息率(lǜ)有所抬升(shēng)，与此同时，贷(dài)款收益(yì)率大(dà)幅下行，大幅加剧了银行息(xī)差压力，这使得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政(zhèng)策角度(dù)，居(jū)民超额储蓄(xù)高增、企业(yè)存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续推动(dòng)存款利(lì)率下(xià)降，促进存款流(liú)向消(xiāo)费和实际投资(zī)。短(duǎn)期(qī)看，存款利率下(xià)调带(dài)动(dòng)流(liú)动性继续进入债(zhài)市，中短期(qī)利(lì)率，特别是中短(duǎn)期(qī)信(xìn)用债(zhài)利率仍有下行空间。如果经济复苏(sū)较(jiào)强，流动性也有可能进入(rù)股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差(chà)压力增大，中小银(yín)行或有(yǒu)动力主动跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看(kàn)，有(yǒu)望带动存款利(lì)率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率(lǜ)降低有助于(yú)压低全社会(huì)利率水平，利好债券，同(tóng)时(shí)股票市(shì)场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放(fàng)的信(xìn)号来看，是否意味着(zhe)货币(bì)政策进一步宽松(sōng)？货(huò)币政碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗策充裕延续，但解读为边际再(zài)宽松为时(shí)尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年(nián)一(yī)季度货政例会均表明当前货币政策基调(diào)未变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍(réng)是第一(yī)要(yào)求(qiú)，而在此基(jī)础(chǔ)上强调“着力(lì)支持扩(kuò)大内需，为(wèi)实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是(shì)针对银行协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)利(lì)率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并(bìng)不(bù)等(děng)于(yú)政(zhèng)策利率就必须(xū)进(jìn)行对(duì)等(děng)下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性以(yǐ)及安全(quán)性

　　中国(guó)基(jī)金报：当前利率环境下，普通投资者应(yīng)该如何守住自(zì)己(jǐ)的钱袋子？你(nǐ)有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投(tóu)资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性。在(zài)存(cún)款利率(lǜ)下降的背景(jǐng)下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基金在具一定流(liú)动(dòng)性的同时，相较活(huó)期(qī)存款和相当部分的银行理(lǐ)财产(chǎn)品，具有一(yī)定的超额收益，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投(tóu)资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市(shì)场利率整体下行(xíng)，4月以来下行加速(sù)，当前(qián)无论从(cóng)绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都(dōu)回到了较低历史分位数水平(píng)，虽然债市多头环境仍未(wèi)改变，但一致预(yù)期(qī)导(dǎo)致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈(yíng)利空间被压缩(suō)，若(ruò)看不到央行(xíng)货(huò)币(bì)政策增(zēng)量(liàng)政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能(néng)会(huì)放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来(lái)说(shuō)，在(zài)这样的(de)环(huán)境(jìng)下尽量选择防守类型的产品，规(guī)避(bì)市场波(bō)动，例如货币基金，而短(duǎn)债基金(jīn)中要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流(liú)动性好、历史回(huí)撤控(kòng)制好的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基金(jīn)：随着经济(jì)高频数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会议从(cóng)疫(yì)情后稳(wěn)增长转向中长期调(diào)结构，政策发力预期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化(huà)，因此股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)也进入到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略(lüè)往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环(huán)境下，建议关注(zhù)行业估值水平较(jiào)低，高股息(xī)的个股。

　　平安基(jī)金(jīn)：目(mù)前面临低利率环境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高达(dá)20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓理财(cái)产(chǎn)品。对普通投资者(zhě)而言，如果(guǒ)不具(jù)备相(xiāng)关专业知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投资理财交给少数(shù)专业的人来做，让(ràng)优秀(xiù)的基(jī)金(jīn)经理管理自(zì)己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可(kě)通过理财和(hé)投资试图(tú)跑赢(yíng)通(tōng)胀(zhàn碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗g)，但前(qián)提条件是做(zuò)好(hǎo)风控，选择适合自己风(fēng)险偏好的方向和(hé)标(biāo)的(de)。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：随着存款(kuǎn)利率下(xià)行，普通(tōng)投资(zī)者储(chǔ)蓄(xù)收益下降，为保持(chí)资金(jīn)保值增值，投资者在评估自身风(fēng)险承受能力后可适当(dāng)考(kǎo)虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基(jī)金(jīn)、商业(yè)银行(xíng)现金管理类产品等(děng)风险等级较低、支取相对灵活的产品。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗