金融界5月12日消(xiāo)息 国(guó)内期货市场收盘，商(shāng)品期(qī)货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪(hù)锡(xī)、液(yè)化(huà顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程)石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵(guì)金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大(dà)宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低(dī)于(yú)预期，反(fǎn)映出(chū)生产物(wù)资通胀压(yā)力进(jìn)一步趋缓。结合此前发(fā)布(bù)的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息结束乃至降息(xī)已然成为一种共识，因此本周(zhōu)在(zài)美联储越来越多官(guān)员为鹰派站台(tái)的情况下，预计从加(jiā)息结束到降息周期开启，仍有近(jìn)一(yī)个季(jì)度(dù)的(de)时(shí)间，在此期间将面(miàn)临(lín)经济和政策的不确(què)定性，贵金属部分(fēn)回吐(tǔ)前期超涨(zhǎng)的幅度。另一(yī)方(fāng)面，上周初请失(shī)业金人数升至2021年以来的最(zuì)高水(shuǐ)平，劳(láo)动(dòng)力(lì)市场正在降温。同时国内社(shè)融超预期下(xià)滑，白银因工业(yè)属性偏(piān)强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难(nán)言企稳，后续还需关(guān)注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期(qī)期货：经济衰退(tuì)预期与有色金属走势(shì)拖(tuō)累 白银如(rú)期(qī)大(dà)幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色金属将会走弱，白(bái)银(yín)连(lián)续上涨后会(huì)面(miàn)临调整行情(qíng)，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金属(shǔ)与贵金属(s顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程hǔ)行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲(pí)软增加(jiā)美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经(jīng)济风险(xiǎn)依然利好贵金(jīn)属，但是(shì)美(měi)元指数大幅上(shàng)升使得(dé)贵金属(shǔ)承(chéng)压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下行，拖累(lèi)工业属(shǔ)性较强的白银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预(yù)期与有色金属大幅回落等因素综(zōng)合影(yǐng)响下，白银高位(wèi)回落，下方(fāng)仍有一定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有(yǒu)效跌(diē)破该位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关(guān)键支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克(kè)）阻力(lì)位。当前偏(piān)弱行情仍未走完(wán)，建议继(jì)续等白银行情企(qǐ)稳(wěn)再低(dī)位做多。美(měi)欧银(yín)行业危机引发避险需(xū)求，美联储政策收(shōu)紧预期(qī)迅(xùn)速(sù)转(zhuǎn)向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强(qiáng)，当前继续关注调(diào)整行情(qíng)；后续(xù)政(zhèng)策宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险与债务上限(xiàn)风险、央行购金持续等宏观因(yīn)素下，黄金将会不(bù)断(duàn)刷(shuā)新历史(shǐ)新高，贵(guì)金属逢低做(zuò)多(duō)配置依然是核心建(jiàn)议。

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