今年A股市场最为火(huǒ)热的(de)“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下现金(jīn)、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期(qī)，多位业内人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他们看来(lái)，首先(xiān)，中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行(xíng)情主线，预计发(fā)行情况较为(wèi)理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发行(xíng)导向转为(wèi)保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，中证国新(xīn)央企主题系(xì)列(liè)指(zhǐ)数有助于资本市(shì)场从(cóng)科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央企利用(yòng)资本市场做(zuò)强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)力、号(hào)召力，切(qiè)实(shí)促进(jìn)央(yāng)企上市(shì)公司(sī)实现高质量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认(rèn)购份额(é)小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在50万份至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额(é)大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君(jūn)了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日举办“发(fā)现央(yāng)企投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索建立中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系，引导央企投资价(jià)值发现，推动央企估值回(huí)归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商(shāng)、基金公司等相关领导将出(chū)席会(huì)议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次(cì)会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是(shì)近(jìn)期资本市场的(de)行情(qíng)主线，包括(kuò)交易(yì)所(suǒ)、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视(shì)，基(jī)金(jīn)公司肯定会重点发(fā)行，但目(mù)前市场(chǎng)上(shàng)也存在不少央(yāng)企主题基金，因此预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基(jī)金公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也(yě)表示，所在券(quàn)商会参(cān)与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并(bìng)不(bù)会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们(men)近期已将考核侧(cè)重点(diǎn)放在(zài)产品保有量(liàng)上(shàng)，同时降(jiàng)低基(jī)金首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也(yě)预计，类似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行(xíng)大(dà)战不会(huì)在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推(tuī)向(xiàng)市场，而不(bù)是(shì)九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度(dù)拼基金首发，不过(guò)，目(mù)前市场上(shàng)非常关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块，预计发(fā)行(xíng)情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来(lái)分享(xiǎng)改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市(shì)场的热(rè)门(mén)，基金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数(shù)据发现，今年以(yǐ)来全市场已有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人头都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等(děng)多(duō)家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积(jī)极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华(huá)还同时(shí)上报(bào)了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企(qǐ)科技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实则上报了中(zhōng)证(zhèng)国新央企现代(dài)能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批，会陆(lù)续(xù)进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会主席(xí)易(yì)会满提(tí)出(chū)“探索(suǒ)建立具有中国特(tè)色的估值体系，促进市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市(shì)场未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革(gé)指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完善(shàn)的(de)估(gū)值(zhí)体系(xì)对于资本(běn)市场的价值(zhí)发现以及资源配置功能(néng)的发挥有重要作用(yòng)，也(yě)是(shì)资本市场支持实体经(jīng)济发展(zhǎn)的(de)重(zhòng)要(yào)基础。因此，看准“中国(guó)特色估(gū)值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对(duì)这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国(guó)企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具有中国特(tè)色的(de)估(gū)值体(tǐ)系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的(de)各(gè)类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关领(lǐng)域(yù)在新环境(jìng)下的资(zī)产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的(de)：一(yī)是央(yāng)企(qǐ)是实现国家(jiā)战(zhàn)略发(fā)展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的(de)支持与引导；二是央企作(zuò)为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代资(zī)本市场下，预计国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回(huí)升，目前已超过其(qí)他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造(zào)”能(néng)力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗(qí)下上市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市(shì)公司质量(liàng)的提升或将成(chéng)为央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公(gōng)司(sī)经营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较(jiào)高的长期投(tóu)资价(jià)值，或(huò)更符合机构投资(zī)者、个人(rén)养老(lǎo)金等配置性的需求。在(zài)中国(guó)特色估值(zhí)体系的推进过(guò)程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公(gōng)司定制，主要选取国务院国资(z国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人ī)委下属现 金分(fēn)红或回购总(zǒng)额占总市(shì)值比率较(jiào)高(gāo)的50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大(dà)成(chéng)份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数(shù)前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东回(huí)报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出(chū)更低的估值水平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数近(jìn)五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认(rèn)购、网下现金(jīn)认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募集(jí)规模(mó)上限为20亿(yì)元，如果募(mù)集(jí)规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上(shàng)市。多(duō)家公(gōng)司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金(jīn)公司(sī)都由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金经理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副(fù)总经(jīng)理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理(lǐ)。

　　国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183020667.png">

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报(bào)指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数(shù)的(de)投资价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突出(chū)：1、市(shì)值优势(shì)明显(xiǎn)，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平(píng)均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是(shì)国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色(sè)估值体系背(bèi)景下(xià)估值提(tí)升空间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质(zhì)量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀(zhàng)能(néng)力和(hé)抗风险(xiǎn)的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了(le)，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对(duì)比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机(jī)构的对外观(guān)点来看(kàn)，多家(jiā)券商(shāng)明(míng)确(què)表示今(jīn)年的(de)投资(zī)主线之(zhī)一就是(shì)央国企(qǐ)价(jià)值重估。部(bù)分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把握国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改(gǎi)革(gé)和中国特(tè)色估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前(qián)国企价值重估行(xíng)情有望持续并形成主线行情。

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